AFP - La Polar y el riesgo sistémico

 

Larraín: No hay evidencia de que irregularidades en La Polar estén en otras casas comerciales

“Lo que queremos hacer responsablemente es asegurarnos de que eso es así, por eso tenemos que analizar la situación del resto del retail", dijo el secretario de Estado.

Grandes pensadores…aún cuando no existan las prácticas de reprogramación unilateral de deudas (dudable), el tema es el CREDITO como tal, y los estándares de asignación para éstos créditos. Estoy seguro que el ministro sabe que el componente principal de la economía (PIB) es el consumo (del orden del 70%¡¡¡), mucho del cual se produce en base a crédito, parte importante del cual es asignado vía casas comerciales con bajísimos parámetros de riesgo (algo mejor lo hacen los bancos). Si el componente principal de la economía es el consumo privado y público (no la inversión, no el ahorro), como es que un caso como el de la Polar no representa un riesgo sistémico según palabras del ministro de hacienda, cuando es el cuarto mayor retail del país? como no impacta en los mercados de acciones cuando uno de los componentes relativos más fuertes (si no el más) del IPSA es el retail?. Que pasa si la parte de activos de los retailers (en gran parte deudas x cobrar) se ve seriamente comprometida ante una nueva recesión, debido a que probablemente resultaría en una explosión de incobrables que sean imposibles de provisionar (palabra bonita para maquillar la pérdida). Cual sería la consecuencia de la valoración de éstas empresas en las bolsas? y en los fondos de pensiones?. Ciertamente es improbable que se produzca una situación de crisis financiera en el sistema debida a éste caso (existen mayores amenazas externas por cierto), pero uno de los componentes importantes en el consumo es la confianza, si ésta no existe, puede verse seriamente afectado el crecimiento vía consumo (lo que no es tan malo después de todo), el problema es que la valoración de activos bursátiles se basa en el crecimiento, y si este no se produce puede provocar un impacto en los fondos de pensiones, los cuales son los grandes inversionistas del país, generando una escapada masiva a otras clases de activos u otros mercados. Esperemos que no ocurra una recesión que tenga el potencial de detonar todos estos efectos y frenar la economía del país, Por cierto, un cambio gradual desde el consumo hacia el ahorro e inversión sería una gran consecuencia favorable, sólo esperemos que el banco central promueva el ahorro con tasas de referencia más altas…y prevenga una inflación desatada…