Mario Draghi y BCE: No hay Plan B

 

“Eso significaría admitir una derrota” refiriéndose al caso de Grecia

Entre los múltiples comentarios curiosos del presidente del Banco Central Europeo. Algunas preguntas realmente interesantes como por ejemplo la declaración de Jurgen Stark (ex(alemán ex director del BCE) sobre el balance del banco central y particularmente la calidad de las garantías de este (“shocking”). Otro, las políticas del BCE no tienen que ver con la inflación europea…

Hay que recordar que la función de un Banco Central (supuestamente) es controlar el flujo de dinero en la economía, para ello emite Bonos los cuales son comprados por este o vendidos dependiendo de las necesidades de reservas para expandir el crédito, desde o hacia la banca comercial. También acepta en general bonos de gobierno para este intercambio. Por lo tanto el balance de un banco central debería ser muy liviano si la economía funciona como corresponde y el gobierno no se endeuda. Sin embargo cuando un banco central empieza a aceptar activos de menor calidad debido daña su balance, el cual es garantizado por el estado y por ende los ciudadanos. La FED en la crisis de 2008 aceptó como garantía por USD de reserva los famosos MBS, que son la basura hipotecaria que generó la quiebra de Lehman y particularmente el rescate de AIG. Hoy el Banco Central europeo acepta (hasta hace un par de días al menos) incluso los bonos griegos como garantías para las operaciones LTRO de intercambio. Sin entrar en complejidades contables esto significa por ejemplo que Alemania tiene comprometidos en los activos del BCE casi 500 Eur Billones, y dada la calidad de los activos existe real preocupación de los banqueros centrales alemanes, al menos en apariencia. El resumen de la conferencia de Draghi…PONZI 4EVE or BUST¡¡¡¡