TARGET2, que es? y porqué es tan importante en la situación actual

 

Target2 es el sistema de pagos de la eurozona, donde un sistema central de coordinación de transacciones realiza las transferencias de reservas entre los distintos bancos centrales de Europa.

En el comercio internacional, cuando un importador compra a un exportador, ambos deben ser coordinados por los respectivos bancos centrales (con el sistema SWIFT de USD), siendo el país que importa el que envía USD al banco central del exportador una vez éste ha “comprado” USD al banco central para realizar la transferencia, produciéndose la transformación a divisa interna en el país de destino y manteniendo el banco central en custodia las reservas de USD. Es un sistema de clareo inmediato de las transacciones.

En el caso de Europa, el BCE coordina a los bancos centrales individuales de cada país, y maneja una cuenta de créditos entre los distintos países. En términos globales es lo que se conoce como Cuenta Corriente, que es lo mismo que a nivel individual, esto es, el acumulado de ingresos y egresos reflejado en ti cuenta bancaria, si incurriste en más gastos que los ingresos, la cuenta corriente disminuye, y viceversa, y cuando ya no tienes reservas, empiezas a vivir del crédito. Cual es el estado actual en Europa?

Básicamente Alemania le está entregando crédito a todos, lo que significa que está en la balanza con casi 600 Eur billones de créditos entregados a los países periféricos, los cuales están en riesgo de acuerdo a la situación actual (y la probable razón de la instalación del programa SoFFin, que está diseñado como un fondo de…600 eur billones para comprar los activos tóxicos de la bana alemana de ser necesario).

Decir que este gráfico es inestable es una gran subestimación de las cosas. Es en el interés de Alemania hoy el mantener el Euro más de lo que se pueda imaginar, básicamente por esta dinámica en su sector exportador. Pero tampoco puede hacerlo infinitamente, como lo ha demostrado la Polar, el mal crédito dura hasta que tienes que efectivamente recolectarlo, punto en el cual las cosas se desenvuelven bastante rápido si no has entregado el capital con un manejo adecuado del riesgo, cosa que al parecer no ha sido la regla de la banca Alemana, en particular con los bonos soberanos.