Los últimos eventos en Chipre me hace re evaluar algunas cosas.
Es posible un colapso sistémico?
Hasta hace un par de semanas, pensaba que no, al menos no el cercano plazo. Hoy creo que depende en gran medida de la capacidad de los políticos y autoridades financieras de tomar medidas adecuadas que permitan en un momento de crisis manejar la economía de forma que no se pierda la confianza.
Y me encuentro con Chipre.
No existe demasiada cobertura. Pero el sistema bancario de Chipre está cerrado. En el momento en que abra, será destruido por retiros masivos de fondos que gracias a la reserva fraccional, sólo será una pequeña parte de los depósitos y el resto será historia. Eso es casi inevitable, considerando el tamaño y los dueños de los depósitos. Una vez suceda esto, las ramificaciones son impredecibles.
Como se puede uno proteger de eso?
No existen recetas
Europa se ha puesto sola en una posición muy difícil. No puede proveer liquidez porque eso solo subvencionaría los retiros masivos indeterminados entre 20 y 40 billones y quedaría con la cuenta por pagar. No puede contar con Rusia, que está esperando el colapso del sistema bancario chipriota para entrar a comprar a precio de descuento todos los activos del país. Y tampoco puede contar con que la gente de Chipre haga un sacrificio y no retire el dinero, en particular después de 10 días sin acceso a el. Ya ha puesto límite el BCE al soporte de liquidez, el 25 de marzo.
Por otro lado, Chipre es considerado una gran reserva de gas natural, aproximadamente el 40% de las necesidades anuales de Europa podrían ser cubiertas con sus reservas, y si Rusia adquiere vía ayuda o compra de los activos a liquidar gracias a la simpatía que generaría su llegada las reservas, Rusia tendría el poder y control de la energía en el viejo continente. Flawless victory…sin disparar ni un solo tiro.
Buena mano de póker se está jugando en el pequeño país.
Las grandes explosiones empiezan con una pequeña chispa...El material explosivo está desde hace tiempo y simplemente confiamos en que la UE no iba a jugar con los cables...WROOOONG!
ResponderEliminarEl bank run puede estar muy cerca y ahí va un scenario de lo mas real al menos en Bélgica: Preocupado por la situación, el Sr. Prudente va a su banco habitual y pide retirar 10.000 EUR de su cuenta. La cajera le indica que debió avisar con 48 horas de anticipación para "reservar" el dinero y que cuenta con menos de EUR 5000 en efectivo en la sucursal...¿Es eso muy diferente de Chipre? El cajero automático no permite retiros diarios por mas de EUR 625,-... Realmente era mejor no llamar la atención sobre la cruda realidad financiera de Europa...
Es por eso que no entiendo este embrollo. Es como si la troika quisiera a propósito tirar la cadena a Chipre, y con ello arriesgar un contagio de la desconfianza a toda la eurozona y al mundo por extensión. Hablar de una quita del 40% de los depósitos sobre EUR 100.000 que es una de las alternativas barajadas hoy es francamente un suicidio económico, incluso sólo mencionarlo como posibilidad. Extraños tiempos sin duda.
EliminarCreo que tenemos un ejemplo extraordinario de la Parábola de la Rana Hervida...La Rana que fue echada en la olla de agua fría, fue calentada de a poco, no se dio cuenta de cuando era tiempo de saltar fuera de la olla y terminó hervida...Esa situación se repite en múltiples aspectos de nuestra vida, sobre todo en relación a las medidas que toman las autoridades. Todos sabemos que es mejor subir 10 veces el impuesto de 1 % que una vez del 10 %.
ResponderEliminarHace 10 años, era impensable que lo pasado en Argentina con el corralito sucediera en cualquier parte de Europa. Esta semana pasó en Chypre. Se puede explicar y relativisar como uno quiera, pero eso muestra que estamos cerca del punto de ebullición.
Recuerdo también que hace tres o cuatro años, Bernanke decía que la baja de la tasa de interés era una medida entre un arsenal de medidas posibles, pero acabada la baja de tasa, no pudo hacer mas que imprimir billetes. ¿Eso era el arsenal de medidas?
Muchos nos preguntamos porque no se realizaron nuestros pronósticos sobre el colapso global, aun cuando las cifras no dejaban (y siguen sin dejar) lugar a duda. No tomamos en cuenta la inercia del fenómeno. Entre 1998 y 2002, los ejecutivos de La Dehesa que perdían su empleo en un coyuntura mala no cambiaban de casa, de auto o de colegio al mes siguiente...Esperaban varios meses hasta que la situación fuera realmente insostenible. Los países o bloques económicos tienen mayor inercia todavía sobre todo que el paradigma indica que todas las crisis pasan y que siempre vuelve el crecimiento. Solo que esta vez, no veo por dónde...
Supongo que es porque la esperanza, fe, y completo desconocimiento (e interés) de como funcional la economía mundial se ha mantenido de una u otra manera casi intacta. Basta que que la confianza en el sistema bancario se merme un poco para que comiencen los fuegos artificiales. Y eso es lo que no entiendo de la resolución del conflicto (o la falta de ella) en el caso de Chipre. La completa voluntad de dejar caer un país europeo y colapsar su sistema bancario y depósitos que tienen la garantía de Europa. Simplemente increíble.
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