Y los fondos A y sistemas de cambio en general??

 

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Voy a hacer un ejercicio diferente esta vez.

Las estrategias de los sistemas de cambios se basan en suponer que un fondo es volátil, el A, y el otro no, el E, esto es, que se comporta como dinero efectivo o depósito a plazo (una forma de decirlo), y por lo tanto no tiene riesgo.

Pero el mercado de renta fija si tiene riesgo, traducido en el default de pagos de los bonos, lo que hace subir o bajar el valor del bono en los mercados de estos (los más grandes formales del planeta salvo el mercado de divisas). Ahora bien, buena parte de los fondos de pensiones chilenos están invertidos en renta fija, creo (aunque no estoy seguro) la mitad y un poco más.

Esta es una curva de los bonos del tesoro americano a 10 años, los más seguros del planeta…

La tasa de interés en este caso (el yield en transacciones) es inversamente proporcional al valor del bono. Esto es si el yield o la tasa baja, el valor de mi bono sube, y viceversa (en alguna parte del blog está explicado esto).

Pues bien, desde 1980, los bonos han tenido un rendimiento creciente (como valor de los bonos, equivalente a la cuota del fondo E). Pero eso no es una constante. Como todo en la economía, eso es cíclico. Y estamos a punto de comenzar el ciclo de alza de tasas de interés. Adivinen que pasa con el valor de los bonos cuando las tasas aumentan…

Estamos en mínimos históricos de tasas, el único camino es que suban, en algún momento. Que pasará con los fondos de pensiones en ese momento, cuando bajen en tándem acciones y bonos???

No solo necesitaremos matemáticas intergalácticas para desarrollar modelos de trading, necesitaremos al mismísimo Hari Seldon y la segunda fundación completa para que nos ayuden con sus matemáticas psicohistóricas a desenrollar el lío de tener los fondos de pensiones en activos que se muevan todos caóticamente. 

Necesitamos cambiar el sistema. AHORA. Una vez que las tasas de interés de la renta fija comiencen a subir en tendencia, ahí si, será demasiado tarde.

Pero los planificadores centrales deben pensar igual que los gerente de inversión y traders varios, que los bonos (y el fondo E asociado a ellos) siempre suben o se mantienen…como las casas, el precio del cobre, y el crecimiento…