Banco Central mantiene la Tasa de Política Monetaria en 4,5% en línea con las expectativas

 

@latercera

Esta tarde el Consejo del Banco Central acordó mantener la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 4,5% anual.
La mayoría de los analistas esperaba que en la reunión de este jueves el consejo del BC mantuviera la tasa de interés en 4,50 puntos base. No obstante, las últimas encuestas de expectativas y de operadores prevén que la TPM descenderá dentro de los primeros meses de 2014 a 4,25% e incluso caería hasta 4% en un plazo de entre 5 cinco y 12 meses más.
En octubre, contra la mayoría de los pronósticos del mercado, el instituto emisor sorprendió con una rebaja de la TPM de 25 puntos base, de 5% a 4,75%, en lo que constituyó el primer recorte en 21 meses. Luego en noviembre la entidad recortó nuevamente el tipo rector en 25 puntos base, dejándolo en 4,50%.

En el ámbito externo, el Banco Central indicó en su comunicado de hoy que las cifras recientes son coherentes con el escenario descrito en el IPoM. “Nuestros socios comerciales crecen algo por debajo de su promedio histórico, pero se proyecta una recuperación en los trimestres venideros, sustentada por el repunte de las economías desarrolladas, especialmente Estados Unidos, y la estabilización de las emergentes. Durante el último mes, los índices de precios de materias primas presentaron aumentos en la mayoría de sus componentes, incluyendo el cobre. La inflación a nivel global sigue baja”, dice el BC.
También menciona que las expectativas de mercado contemplan que en los próximos meses se inicie la moderación del programa de compra de activos de la Reserva Federal, ante lo cual las tasas de largo plazo en la economía estadounidense han aumentado y el dólar se ha apreciado en los mercados internacionales. Las condiciones financieras internacionales se mantienen más restrictivas que en la primera parte del año o en años previos, lo que ha afectado en mayor medida a economías emergentes más vulnerables.
En el ámbito interno, dice que la economía chilena ha ido moderando su dinamismo. "La actividad crece algo por debajo de su tendencia y se observa una desaceleración del gasto interno, según lo descrito en el IPoM".

Respecto del tipo de cambio, señaló que "el peso se ha depreciado". (brillante)
Añade que los datos recientes de inflación, así como las expectativas privadas, son coherentes con su convergencia hacia la meta dentro del horizonte de la política monetaria.
Finalmente, el Consejo del BC reafirmó su compromiso de conducir la política monetaria con flexibilidad, de manera que la inflación proyectada se ubique en 3% en el horizonte de política. “Cambios futuros en la TPM dependerán de las implicancias de las condiciones macroeconómicas internas y externas sobre las perspectivas inflacionarias”, concluyó.

Esto va como sigue en la percepción PhD…

Las expectativas de inflación han aumentado, pero las de crecimiento han disminuido, por lo tanto tenemos la disyuntiva de “estimular” la economía con menores tasas de referencia, pero por otro lado menores tasas pueden aumentar el target de inflación.

Por lo tanto, dejamos como están las tasas hasta saber si la inflación sube, y/o la economía se estabiliza.

En resumen, no tenemos ni idea, así es que mejor no hacemos nada hasta que la tengamos.

Como afecta un retiro de estímulos de la FED a los mercados??’

Ni idea. Igual que el banco central.

Que la FED deje de estimular, significa básicamente que las tasas de interés del complejo de deuda americano comenzaría a subir (el estímulo es la compra del rango de deuda larga de USA), y por lo tanto todo el resto de tasas del mercado. Como afecta esto, está por verse. Pero la FED tiene claro que no puede mantener estas compras por siempre, porque está liquidando a participante importantes de la economía, como los fondos de pensiones que dependen las rentabilidades que ofrezcan los instrumentos de renta fija, que durante los últimos años han sido paupérrimas debido a esta política QE y por lo tanto colocan en serio riesgo estos fondos que son en extremo importantes.