Impactos de una (no concretada) guerra comercial

@pulso

Por primera vez desde la crisis subprime, tanto traders como economistas muestran un elevado nivel de nerviosismo. Luego de una evaluación de los impactos que traería una eventual “guerra comercial”, subyace la idea de que dicho escenario (o concepto) se encuentra en el terreno de los riesgos, y que todavía los escenarios base más sensatos siguen prevaleciendo.

Difícil tarea hemos tenido los economistas al tener que desempolvar teorías, modelos y evidencias de políticas comerciales que van en contra de una economía global más globalizada y abierta, poniendo los ojos en medidas proteccionistas que tuvieron lugar mayormente a mediados del siglo pasado

Más allá de si estamos o no en una “guerra comercial”, tanto EEUU como China ya han adoptado medidas, y con ello, los impactos son inevitables. A nivel económico, sabemos que la aplicación de un arancel como medida proteccionista, equivale a un impuesto a las importaciones. Con ello, podríamos prever un escenario más inflacionario para EEUU del que se tenía previsto, pero variables asociadas a expectativas no han mostrado un impacto significativo.

Por otro lado, a los impactos de los aranceles sobre la producción, se suman los de la respuesta de otras economías, situación que afectaría el ritmo de crecimiento. Con ello, la Fed estaría en el entredicho de la dualidad de su mandato de política monetaria. Es decir, elevar las tasas para contener la inflación o dilatar las alzas para contribuir a dinamizar la economía. De momento, nos inclinamos a un escenario más proclive a alzas de tasas, ya que la inflación afectaría el poder adquisitivo del consumidor norteamericano, afectando al principal impulsor de la demanda en EEUU.

Por ahora, esta expectativa no se ha internalizado en los precios de bonos, y el Treasury-10 sigue estando bajo 3% desde fines de mayo.

Dentro de las pocas variables que han mostrado un impacto mayor por el momento, ha sido el precio del cobre, alcanzando niveles bajo los US$2,75/lb. Con ello, el tipo de cambio local se ha elevado por encima de $660, lo que junto con una mayor correlación entre ambas variables en los últimos días, ha sido la variable que más ha explicado la pérdida de valor en el Peso.

Los efectos de libro de texto de las recientes medidas proteccionistas sobre variables económicas y financieras aún no se observan, y con ello, el nerviosismo en el mercado nos seguirá acompañando, inevitablemente por un buen tiempo más.

Traducción.

Nosotros, los economistas, no tenemos ni las más p.. idea de lo que está pasando. Pero sigan creyéndonos. Y principalmente comprando los productos de inversión que tenemos para ustedes.

Y pobrecitos. Deben desempolvar textos antiguos para estudiar la historia económica…

Da faq…

Y que se supone que hacen en las clases de economía entonces???…

Ah…

De veras.

Estudiar modelos matemáticos trasnochados que no son capaces de explicar absolutamente ningún comportamiento de mercado, así como relaciones “fundamentales” entre PIB, P/E, Betas, Alfas, CAPM, Black y Scholes. Y el cómo las tasas de interés incentivan la demanda y controlan el output de inflación.

Debe ser el único campo de las ciencias en el cual las hipótesis que haces NUNCA  explican el resultado. Por supuesto menos predecir nada. Y sigues aplicando teorías a la economía real que NUNCA han resultado. Ni una sola vez. Increíble.

Como el bajar tasas para incentivar la actividad económica. Japón destruyó su economía y mercado de bonos en el intento. Y el resultado es una deflación casi continua por 20 años. Igual Europa con el QE.

El antecedente que quieren buscar es la depresión de los 30’s. Sorry. Esa la produjo la deuda europea colapsando, que envió al USD por las nubes en USA y obligó al gobierno a confiscar el oro y devaluar el USD.

Quienes entonces sufren de una guerra comercial??

Los países que dependen del comercio en su gran mayoría.

Quienes son esos??

Europa como un todo, con casi 85% de sus economías relacionadas al comercio. Igual que el medio oeste y el petróleo.

USA con un 25% y China con un 38% dependiendo del comercio para sus economías, que son de consumo interno poderoso, no deberían tener grandes problemas.

Si USA deja de comprar, el resto del mundo se va al carajo. Esa es la ecuación.

Así es que no hay peligro con una guerra comercial. Ya la ganó USA.