Menor rentabilidad y con los ojos puestos en el vecindario, el panorama del IPSA para el resto del año

@pulso

En el año la bolsa pierde más de 5%. Recuperación de Brasil y Argentina fundamentales para lo que queda de 2018.

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Cuatro meses faltan para terminar el año, tiempo suficiente para hacer las últimas apuestas y sacar algo más de rendimiento. Claro que si la jugada es la bolsa chilena la tarea no es menor, considerando que en el año el rendimiento del Ipsa muestra una caída de 5,29%.

Si a principios de año, con el cambio de tendencia la palabra optimismo reinaba entre las apuestas para el mercado local, la situación ha ido cambiando. Así lo señaló la estratega de mercado de Nevasa, María Luz Muñoz, quien sostuvo que ha cambiado el panorama del Ipsa con respecto a lo que se esperaba a comienzos de este año,

“El sentimiento era muy optimista tanto para el escenario interno como el externo. A medida que el panorama para el mundo emergente se ha ido complicando hemos visto un sentimiento más negativo para el mercado local”, dijo Muñoz.

Para el gerente de inversiones locales de MCC, Sebastián Vives, temas como lo que ha pasado con Argentina, podrían generar un debilitamiento en el margen para algunas empresas locales.

“Hay compañías con inversiones y operaciones en Argentina que se pueden ver afectadas, como Latam o Cencosud. A su vez, también puede verse afectado el sector retail, dado que una parte importante de su consumo es de argentinos. Con el actual tipo de cambio puede ser menos conveniente venir a consumir a Chile”, comentó, a la vez que precisó eso sí, que “el evento Argentina debiera ser menor o ya estar reflejado en los precios”.

Con esto, agregó Vives que las variables que moverán los precios de aquí al fin de año serán las elecciones en Brasil y cómo se desarrolla la guerra comercial entre EEUU y China.

Con este escenario en el mercado estiman que el Ipsa- que el viernes cerró en 5.270 puntos- transitará a fin de año entre 5.700 puntos y 6.000 puntos si es que se da un escenario más optimista y que considere catalizadores positivos a nivel global.

“Tenemos dos escenarios posibles para el Ipsa. El primero, si se mantiene el panorama mundial actual, creemos que el índice se mantendrá en estos niveles. Ahora, si existe menor volatilidad en los mercados internacionales, se termina la guerra comercial y vemos una recuperación en Latinoamérica, el Ipsa podría llegar a los 6.000 puntos”, sostuvo el analista de renta variable de la corredora MBI, René Le-Fort.

Misma impresión tiene el analista de Tanner, Francisco Soto, quien aseguró que “el tema esencial vendrá desde fuera, la situación de los Emergentes, las alzas de tasa de interés de la Fed y las tensiones comerciales entre China y EEUU. Los puntos que mencionan podrían tener un impacto positivo, pero creo que no será determinante”.

Apuestas en acciones

Considerando el actual escenario, la selección de alternativas en la bolsa es más fundamental que nunca. La recomendación de Nevasa incluyó acciones expuestas a la pulpa, el papel y los bancos.

Para MCC los sectores que han mostrado buenos rendimientos en el año como commodities y bancos deberían seguir destacando.

Mientras que MBI se la juega por el sector retail, pero teniendo atención a que si la situación en Argentina y Brasil mejora, las empresas expuestas a estos mercados pueden ser una buena oportunidad.

Finalmente, desde Tanner indicaron que ven con buenos ojos a Latam por el castigo que ha sufrido y porque consideran que lo peor quedó atrás. Además, agregaron que les gusta MallPlaza por su carácter defensivo, SQM-B por positivas perspectivas y Vapores, apostando a que el descuento con el que transa versus Hapag Lloyd deberá ir cerrándose en el tiempo.

DA FAQ…

Eso se llama Double Down…

O martingala. Vamos 5,29% abajo… Pero a final de año sube 10%…en serio…

Si solo los astros se alinean. Pero si no, nos quedaremos en estos niveles…

Cierto???

Me extraña muchísimo que nadie esté viendo el riesgo del fin de la compra en Octubre de activos por parte del BCE. O de un potencial default de Turquía. O el riesgo de un impeachment de Trump o que los demócratas tomen control del parlamento de USA lo que implicaría un reverso de todas las medidas iniciadas, entre ellas las bajas de impuestos. Eso sería catastrófico. A ningún inversionista le gusta que les cambien las condiciones, menos cuando es en contra, y aún menos cuando es en tan poco el plazo de tiempo.

El sesgo probablemente es más hacia la baja que al alza, dado todos estos factores, adicionalmente a las alzas potenciales de la FED que añadirán más atractivo sobre la deuda americana y el USD como refugio, aún cuando hasta las elecciones haya algo más de escepticismo.

De lejos el panorama es bastante más complicado de lo expresado en el artículo.