Inversionistas argentinos buscan refugio en bonos de Chile ante incertidumbre económica y política

@emol

BLOOMBERG.- Chile se ha vuelto el refugio predilecto de los fondos argentinos que buscan evitar la turbulencia del mercado trasandino a medida que se acercan las elecciones presidenciales. "A partir del año pasado empezamos a bajar la posición que tenían nuestros fondos en Argentina, dado que ante la incertidumbre política no encontramos compradores fuertes para los bonos locales", dijo Fernando Caffa, socio y director comercial en Compass Group en Buenos Aires. La estabilidad, que es algo que caracteriza a Chile,según Bloomberg, viene en contraste a la volatilidad del mercado argentino. En abril, la preocupación de que el presidente Mauricio Macri no logre la reelección en octubre y pierda frente a su antecesora populista, Cristina Fernández de Kirchner, espantó a los inversionistas. Los bonos soberanos entraron en terreno de distress financiero y el peso tocó un nuevo mínimo histórico ese mes. Por su parte, los bonos de Chile son atractivos por la baja inflación que actualmente se encuentra en 2% anual. Además, La economía chilena crecería un 3,3% este año -el mejor ritmo de expansión entre las principales economías de la región después de Perú-, versus una contracción de 1,2% en Argentina, según analistas encuestados por Bloomberg. -1,2% se contraería el PIB de Argentina este año Este contraste se ve reflejado en los rendimientos. Los bonos chilenos denominados en dólares han ganado 7,1% en lo que va del año, superando el promedio de 6% en países emergentes, según el índice de seguimiento de bonos US$ de países en desarrollo de Bloomberg Barclays. Por su parte, los argentinos han perdido 0,3%, siendo los de peor desempeño luego de Mozambique y Turquía. "Los argentinos quieren quedarse en dólares, para refugiarse del riesgo argentino frente a la incertidumbre electoral", dijo Guillermo Richards, director de Axis Inversiones. "Vemos una tendencia firme en la que los inversionistas salen de instrumentos cortos de Argentina, que les van venciendo, para posicionarse en los fondos Latinoamérica que excluyen a Argentina". El fondo Latam de Compass tiene invertido un 45% en Chile, 18% en Brasil, 17% en EE.UU. y el resto en efectivo. Según Caffa, tener una mayor posición en Chile también ayuda a atenuar "la volatilidad que hoy agrega Brasil" por las dificultades que enfrenta dicho país en llevar adelante una reforma previsional. "La industria tiene que reconvertirse frente a esta nueva demanda para poder seguir vendiendo y para evitar rescates de los inversionistas", concluyó.

Lo dicho en el blog antes respecto de la futura volatilidad de los mercados mundiales de deuda.

http://adyaner.blogspot.com/2019/03/buena-recepcion-del-mercado-emision-de.html

Los bonos soberanos chilenos (y el peso) pueden representar un refugio para la región y por ende ser los activos que se aprecien en contra de toda la tendencia mundial de destrucción masiva de deuda salvo la americana cuando Europa se comience a desarmar. Básicamente porque Chile no tiene prácticamente deuda soberana relevante en USD´s, es casi toda en moneda chilena o en UF´s. Y es la deuda en USD´s la que va a colapsar.

Pero quien sabe. Cuando los capitales comiencen a moverse en pánico, nadie sabrá en realidad como se va a desarrollar esto y puede ser que la deuda pública chilena (y el peso) caiga tanto como el resto del mundo, especialmente el emergente.

Si podemos establecer con bastante seguridad que el flujo de capitales desde Argentina hacia Chile va a ser mucho mayor si sale electa la señora K, directamente o vía su títere de turno.