Miedo por guerra comercial se aviva y arrastra a las bolsas a caída global

@DF

Esta semana parecía clave en las negociaciones para destrabar la guerra comercial entre Estados Unidos y China. Una delegación del gobierno chino, encabezada por el viceprimer ministro Liu He, viajaría a Washington a culminar las tratativas, que se encontraban, aparentemente, en su fase final.

Pero el presidente estadounidense Donald Trump sorprendió el domingo amenazando a través de Twitter a Beijing con subir los aranceles a US$ 200 mil millones de productos chinos de 10% a 25% a partir de las 12.01 am del viernes 10 de mayo. Advirtió además que podría imponer aranceles a otros US$ 325 mil millones de importaciones chinos no gravados actualmente.

No se detuvo ahí. Hoy atacó nuevamente diciendo que EEUU pierde US$ 500 mil millones en su intercambio comercial con China. “Lo siento, no vamos a seguir haciendo eso!”, escribió.

La gran pregunta ayer era qué había motivado el cambio de postura. La explicación vino del representante comercial de EEUU, Robert Lighthizer, y del secretario del Tesoro, Steven Mnuchin. Según los funcionarios, el cambio de posición de China se les hizo evidente en su visita a Beijing la semana pasada, pero que sus contrapartes les aseguraron que todo seguía en orden. Sin embargo, durante el fin de semana las autoridades chinas enviaron un nuevo borrador del acuerdo que cambiaba el lenguaje sobre varios asuntos, lo que tenía el “potencial de cambiar el acuerdo dramáticamente”, dijo Mnuchin, en momentos en que un 90% del texto ya estaba finalizado.

A pesar de que el Ministerio de Relaciones Exteriores de China dijo que sus funcionarios viajarían de todos modos a EEUU, no está claro si la delegación será encabezada o no por Liu y cuándo viajarán.

La Casa Blanca “se dio cuenta de que no estábamos en las fases finales de la negociación y, por lo tanto, se necesitaba más presión para que China cumpliera con las peticiones de EEUU. Eso no garantiza que se vaya a evitar la aplicación de aranceles el viernes. Hay una posibilidad real de que veamos aranceles más altos el viernes”, dijo a DF Gregory Daco, economista jefe para EEUU de Oxford Economics.

Según la consultora, la caída en el comercio bilateral entre EEUU y China como resultado del conflicto llegó a US$ 25 mil millones, o cerca de un 0,5% del comercio mundial. Sin embargo, si la aplicación de nuevos aranceles se concreta eso restaría cerca de un 30% del crecimiento a la economía estadounidense.

Efecto en el mercado

El desconcierto se traspasó rápidamente a los mercados. Según datos de Bloomberg, el índice VIX –conocido como el “índice del miedo”, que mide la volatilidad del mercado accionario en base a los futuros del S&P 500– llegó a escalar casi 46% en la sesión, pero terminó la jornada con una ganancia de 20,35% con respecto al día anterior. Así, la métrica de turbulencia saltó a su mayor valor en seis semanas.

El efecto en las bolsas durante la jornada fue transversal, pero el mayor impacto se vio en Asia, con una agresiva baja de 5,84% en el CSI 300, el indicador que agrupa las mayores acciones de China continental. A la par, el Hang Seng hongkonés perdió un 2,90% de su valor. Japón se salvó, porque su mercado estaba cerrado por un feriado.

En menor magnitud, los mercados europeos también se vieron arrastrados, con bajas sobre 1% en el EuroStoxx 50, de la zona euro, el DAX alemán, el CAC francés y el FTSE MIB italiano.

Y la ola llegó a América, aunque debilitada. En Wall Street, el Dow Jones industrial, el S&P 500 y el Nasdaq compuesto anotaron bajas moderadas que se replicaron en la mayoría de los países latinoamericanos. En Chile, el S&P/CLX IPSA cayó sólo 0,15%. La baja más brusca se dio en la bolsa brasileña, mientras que el único parqué que se salvó en la región fue el argentino.

CAP: la mayor perdedora de la bolsa local

Desde que los ecos de guerra comercial empezaron a causar estragos en los mercados accionarios, CAP ha sido una de las acciones nacionales más vulnerables a los ajustes de expectativas con respecto a la duración y el efecto del conflicto entre Washington y Beijing.
Eso se confirmó ayer, con la metalúrgica ligada a Roberto de Andraca y Juan Rassmuss anotando la mayor baja entre todos los papeles listados en la Bolsa de Comercio de Santiago.
Luego de caer 3,41% en la sesión, el título se ubicó en $ 7.399, su menor precio desde mediados de marzo. En tres días consecutivos de pérdida, sumó una baja de 4,38%.
Además, la segunda acción que más cayó fue la matriz de la minera: Invercap. La sociedad de inversiones perdió un 2,69% de su valor en bolsa, ubicándose en $ 3.562,8 al cierre de las transacciones.

Los hitos de la crisis

• 2018
• Enero
• EEUU establece un arancel de 30% sobre placas solares y de 20% para las lavadoras de origen chino.
• Marzo
• EEUU impone aranceles de 25% al acero y de 10% al aluminio aludiendo a la seguridad nacional. China, el mayor exportador de acero del mundo, calificó los aranceles como un ataque grave contra el comercio internacional y anunció medidas.
• Abril
• China responde gravando unos US$ 3 mil millones en productos de origen estadounidense con tasas de 15% y de 25%. EEUU, por su parte, anuncia nuevas tasas y acusa a China de invadir al mundo con metales baratos.
• Julio
• Aumenta la tensión. Comienza a regir un impuesto de 25% sobre más de 800 productos chinos. China responde con medidas similares al fijar la misma tasa sobre más de 500 bienes estadounidenses.
• Agosto
• China presenta una demanda en contra de EEUU ante la Organización Mundial del Comercio (OMC). Días más tarde se inician por primera vez las conversaciones entre Beijing y Washington. Se reúnen el subsecretario del Tesoro de EEUU, David Malpass, y el viceministro de Comercio de China, Wang Shouwen. Continúa la escalada de medidas impositivas. China presenta a fin de mes una segunda queja ante la OMC.
• Septiembre
• A principios de mes EEUU dice que ha invitado a China a retomar las negociaciones comerciales. Días más tarde, se anuncia una lista final de productos con impuestos adicionales por parte de EEUU por un valor de US$ 200 mil millones. China anuncia represalias y cancela reuniones.
• Octubre
• Se especula que EEUU prepara una ofensiva en contra de China con una nueva fijación de aranceles sobre aquellos productos que aun no han sido afectados.
• Noviembre
• Se vislumbra la voluntad de retomar conversaciones para establecer un marco de acuerdo entre ambas partes.
• Diciembre
• A principios de mes China y EEUU acuerdan una tregua temporal luego de un encuentro en la Cumbre del G20 en Buenos Aires. Con esto se congela la aplicación del aumento de impuesto aprobado en septiembre, cuya fecha de implementación estaba fijada para marzo de 2019.

Obviamente los participantes de los mercados aún piensan que el principal problema del cual preocuparse es la guerra comercial entre China y USA lo que es idiota, porque el traspaso de mayores costos va a ser a los consumidores de productos chinos que es…USA…Porque las plantas de las marcas americanas están en… China.

No va a afectar al comercio del resto del mundo. Esto es simplemente un traspaso de costos. Me escapa el porqué tanta preocupación por esto.

La segunda preocupación de los mercados son las tasas de interés de la FED.

Nadie está preocupado de la situación de los bonos soberanos europeos o emergentes. Tampoco de Japón. O de Suiza o Suecia que tienen al igual que Europa tasas negativas de interés.

Por eso va a ser tan inesperado el caos. Nadie espera que venga el tsunami desde donde va a venir.

Del lugar más querido y admirado por los socialistas del mundo. La amada y nunca bien ponderada Europa y sus bonos soberanos, cuna de todo lo bueno, justo y sano en términos de leyes, impuestos y beneficios sociales a legales e ilegales, vagos y trabajadores.

Quiero ver a quien van a colocar como ejemplo de políticas públicas retardadas después de esto.