20 agosto, 2019

El estándar del oro puede solucionar nuestros problemas??

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NO.

Thanks for reading…

Ok, creo que amerita un poco de desarrollo.

Algo de contexto histórico. El estándar oro estaba presente en los pánicos de 1893, 1907 y 1929. Claramente no es capaz de evitarlos ni las consecuencias catastróficas de ellos.

Supongo que está de moda nuevamente por los libertarios como Axel Kaiser en Chile y Milei en Argentina (muy entretenido de ver, no lo conocía hasta hace unos días, recomendado).

Que es el estándar oro???

Básicamente que todo el dinero en circulación pueda ser convertido o redimido en oro que se encuentre de respaldo como reserva en los bancos centrales. Que es similar al rol que hoy cumple el USD y otras monedas de reservas como el Euro. Y que podría ser similar al respaldo de otro commodity como plata.

Porqué no sirve, o al menos no más de lo que tenemos ahora para solucionar el problema que tenemos entre manos???

Porque el crédito (y por ende emisión de dinero) se produce en los bancos privados. Los bancos centrales tienen poco o nada que ver con la emisión de circulante en exceso, salvo cuando lo hacen para financiar a los gobiernos y su deuda, que en estricto rigor es culpa de los gobiernos y no de los bancos centrales. Como hoy el BCE en Europa y el BCJ en Japón y el QE de USA que compró los activos tóxicos de la banca en el 2008. Y aún con esta emisión masiva para financiar la deuda soberana, están al borde de la deflación, lo que contradice la teoría monetaria de stock de dinero/deuda correlaciona uno a la inflación.

Como ejemplo de esto, la deuda global en USD´s de USA es aproximadamante USD 19 trillones, y la deuda en USD´s global es múltiplos de eso. Este exceso de dinero (crédito) lo generaron los bancos privados, no la FED ni el gobierno americano.

Si estás restringido a oro como reserva monetaria o encaje, en una corrida bancaria te quedarías sin oro, similar a lo que hoy pasaría en una corrida bancaria por efectivo. Salvo que hagas un corralito de oro.

La gran diferencia es que como el oro no es expandible en su base, al menos no al ritmo de la economía mundial, en una contracción de crédito donde todos quieran redimir sus billetes circulantes por oro sería un apocalipsis deflacionario en este. Tal como hoy lo es en Argentina en USD´s cuando quieren convertir sus pesos en el verde billete. En este caso, el USD sería el equivalente del oro. Mismo efecto. Un default sin duda. Y es lo que pasó por ejemplo en USA en los 30’s cuando Roosevelt devaluó el USD en términos de su valor en oro, junto con eliminar su convertibilidad y requisarlo por completo, un corralito de hecho.

https://en.wikipedia.org/wiki/Executive_Order_6102

La catástrofe económica actual en ciernes tiene que ver con la actuación directa de los bancos centrales en las tasas de interés post 2008. Y con el socialismo marxista y Keynesianismo moderno en el entendido de estimular las economías con deuda. Que se transformó en el último tiempo en pagar las promesas idiotas de campaña de todo gratis para todos con deuda.

Ahora bien, en favor de Keynes, los gobiernos y economistas socialistas solo tomaron la parte de su teoría que les convenía, que es expandir el crédito y la deuda de gobierno, ad infinitum. Nunca leyeron la parte en la que dice que en periodos de crecimiento hay que pagar esa deuda con este. Tampoco leyeron la parte de reducir impuestos y cubrir con emisión de deuda ese déficit para fomentar el empleo y la actividad en un momento de RECESIÓN. Que es lo que propuso Kennedy en su momento, un izquierdista bajo los estándares civilizados de antaño y no los bárbaros radicales y dogmáticos actuales.

Cual es el rol de los bancos centrales entonces??…

Básicamente son las “clearing houses” del dinero, similar a las bolsas en relación a las acciones y bonos. Son los que hacen las conexiones entre oferta y demanda de dinero local versus externo (USD´s principalmente) y el que controla el encaje que es la garantía en efectivo que los bancos deben mantener para el 10% (app) de todos sus compromisos, la mayoría depósitos a plazos. Con esto controlan que la expansión del crédito no sea indiscriminada. Y colocan las tasas interbancarias o de fondos (las que se anuncian todos los meses) para prestar a los bancos cuando tienen déficit en sus encajes en relación a sus pasivos. Que es lo que se conoce como prestamista de última instancia, que no es el rol más común o más relevante, afortunadamente, al menos no en Chile.

Si no existieran los BC´s y sus regulaciones, los bancos comerciales podrían emitir el crédito que quisieran lo que generaría un cataclismo inflacionario de activos primero y deflacionario de deuda después. No es una teoría por cierto. Ya se probó. Andrew Jackson lo probó en USA y detonó la crisis y pánico de 1837 y la posterior depresión económica que sentó las bases de la guerra de secesión. Creo que Milei lo llama anarco capitalismo.

http://www.american-historama.org/1829-1841-jacksonian-era/panic-of-1837.htm

Casi todas las cosas que se han intentado o quieren intentarse ahora se han intentado ya antes.

Salvo las tasas de intereses negativos.

En eso estamos en territorios económicos desconocidos.

En el caso del oro, como en toda la historia, va a cumplir su rol en su momento, no como dinero sino como refugio y traslado de capital, siempre y cuando los gobiernos no vayan por el, que es mucho más fácil hoy.

5 comentarios:

  1. Hola
    Estaba viendo un video sobre la historia del dinero y quisiera consultar si es real lo que aparece en el o es una exageración (me llamó la atención lo de Andrew Jackson), hay uno en dibujos animados y me gustaría que me comentaran si es buena idea que lo vieran mis hijos (8 y 10 años). Los links son estos https://www.youtube.com/watch?v=6PuDXIQI2eg y https://www.youtube.com/watch?v=WYFI4UcjAH4 gracias de antemano por su tiempo y muchas gracias por el blog me ha ayudado mucho.
    saludos cordiales

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    1. Ambos son buenos videos para entender la dinámica del dinero y la deuda, especialmente American Dream. No la banca y la reserva fraccionaria. Pero es un tema algo árido para un niño. Me parece que el mensaje para los niños es, no te endeudes, y el dinero que recibas no lo gastes, compra cosas que te generen más dinero. Con ese dinero que generas, compras lo que quieres. Generalmente nos quedamos con solo la primera parte, que es crítica, pero la segunda es la que abre las puertas y lamentablemente casi todos aprendemos eso muy tarde en la vida.

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    2. Gracias por el consejo, me interesa enseñarles lo antes que pueda estos conceptos ya que con suerte yo los vine a aprender como 6 años luego de salir de la U cuando ya tenía las deudas encima de la coronilla. Me demoré 10 años en revertir la situación, estar sin deudas de consumo y con un ahorro que permita a la familia estar bien 1 año sin tener ingresos.
      Si me hubieran enseñado en el colegio economía doméstica y como funcionan los bancos sería millonario a estas alturas pero al parecer al sistema educacional no le interesa enseñar este importante tema y prefieren tenernos como borregos. Gracias por su blog buen hombre :)

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  2. Agradecido por el post. Genial explicación. Agrego lo siguiente:

    1- Según lo que he leído, la propuesta de “sanear” volviendo al patrón oro no es de Milei (no se la he oído. Quizás porque en Argentina ya se lo robaron). Es de Jesús Huerta de Soto en su libro “Dinero, Crédito Bancario y Ciclos Económicos”.

    Un ejemplo ULTRA didáctico del “cómo” acá: https://youtu.be/dFA7_wjIq_c Es de un canal en YouTube llamado “Economic Fill”. Muy recomendable.

    2- Milei sí es un acérrimo enemigo de la existencia de la BC. La cataloga como el ente que genera inflación al imprimir dinero y por ende la generación de impuesto inflacionario a las personas (sospecho que en el caso argentino tiene fundadas razones para odiarle. Sobretodo considerando los datos que da al respecto). Para el caso argentino propone una reforma a la banca e ir a una de tipo “Simon”. En el video a continuación habla de entre otras cosas, de lo mencionado: https://youtu.be/V44nDmrywwI

    3- En Keiser Report vi una interesante entrevista entre Max Keiser (lo sé, es “medio” exacerbado en sus opiniones. Incluso algo parcialistas. Pero me tranquiliza haberle escuchado que va por el modelo del verdadero capitalismo. Ese aquel en que de verdad la competencia es el motor de la economía y no la obtención de ventajas vía redes con la política) y Michael Pentos. Teorizaban respecto al destino económico de EEUU y comentaban el cambio de rol de la FED por “monetizar la deuda” abandonando el de “ser prestamista de última instancia”. Min 13:30. https://youtu.be/J0UbGd0VGXM

    4- Tengo entendido que en estas reuniones de bancos llamadas “Basilea” (I, II, III) han recalificado el estatus del oro. Ahora es Tier 1. Un banco de primer nivel deberá tener entre el 4 y el 6 por ciento de sus activos totales en activos calificados como tier 1. Esto significa que con la recalificación del oro a tier 1, muchos bancos tenderán a reemplazar muchos de sus activos respaldados por hipotecas y carteras de renta fija por oro físico de inversión.



    Y sí, Milei es todo un personaje. Le admiro el valor, coherencia y vehemencia al desenmascarar a los malos economistas y que además conducen a la miseria argentina.


    Gracias Adyaner!

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    1. No pude resistir el compartirlo jajajajajaja.

      https://youtu.be/3D979f2Cfug


      Saludos!

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