11 diciembre, 2019

REPO CALIPSIS -- Reserva Federal mantiene tasas y no ve cambios para el próximo año

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@pulso

Tal como esperaba el mercado, la Reserva Federal decidió mantener las tasas de interés en la principal economía del mundo en su última reunión de política monetaria del año.

El Comité Federal de Mercado Abierto mantuvo las tasas en un rango entre 1,5%-1,75%, y la mayor parte de los funcionarios no espera cambios al menos hasta 2021. La decisión de mantener las tasas fue unánime por parte de todos los miembros de la Fed.

En su comunicado, tras la reunión de dos días, el banco central de Estados Unidos sacó la frase de que “se mantienen las incertidumbres en el panorama” e indicó que su postura sobre la política monetaria es adecuada para mantener el crecimiento económico, la meta inflacionaria y el empleo en la principal economía del mundo.

Además señaló que las ganancias en el empleo son sólidas, teniendo en consideración que la tasa de desempleo que actualmente se ubica en 3,5% es la más baja desde 1969, y la creación de empleos en el sector privado superó todas las expectativas en el mes de noviembre. A largo plazo la Fed estima que la tasa será de 4,1% por debajo de la previsión anterior de 4,2%.

Por otro lado, la inflación aún se ubica por debajo de la meta, y mantuvo sus estimaciones a largo plazo de inflación y crecimiento económico de 2% para 2020 y 1,9% para 2021.


Increíble que en la prensa nacional “especializada” no se toque ni por casualidad el tema REPO. Y da la impresión que los corresponsales especializados solo lo tocan tangencialmente sin profundizar mucho ni agitar las aguas. Solo lo necesario para satisfacer a sus televidentes y lectores con el tema de moda en los programas de finanzas.

La FED ha sido para todos los efectos el facilitador de USD´s para el financiamiento corto de las instituciones financieras que necesitan dinero cada día desde Septiembre. Mientras esto se circunscriba a USA, la FED puede manejarlo indefinidamente y es por esto que en realidad nadie asume que existe un problema inmanejable.

Pero…

El real problema es en Europa, donde no existen USD´s suficientes para cubrir los compromisos en la verde moneda que ha sido acumulada a escala mundial a ritmo récord. Todo el mundo asume que es solo cambiar USD´s por EUR. Hay un tema físico o de disponibilidad. Simplemente no existen suficientes USD´s en Europa, y las ramas americanas de los bancos Europeos no van a contar con la confianza del sistema financiero de USA para obtenerlos por activos. Queda la FED, pero no puede abrir líneas infinitas REPO´s para los bancos europeos en América y que estos lo traspasen a Europa porque simplemente no hay tantos instrumentos, que se han dedicado los bancos americanos, especialmente JPM, a acumular bajando su posición de caja y con ello salir de los mercados REPO´s. Puede hacer un Swap con el BCE de USD´s por EUR, como lo hizo el 2011, pero dado que Trump ha presionado muchísimo con el tema de la fortaleza del USD, la FED va a estar reticente a actuar decididamente y los Swaps igualmente deben tener un límite que es la cantidad de activos que puede mantener la FED en su balance, especialmente monedas extranjeras que siempre están reguladas, aunque cada BC tiene sus propias normativas.

En esencia. Todo el mundo financiero necesita USD´s para financiar sus operaciones de trading que se obtienen en los mercados nocturnos interbancarios. Por alguna razón (Deutschebank, cough, cough), los bancos comerciales en USA que suelen tenerlos para hacer estas operaciones dejaron de confiar en otros bancos en Septiembre, especialmente los europeos, y salieron del mercado REPO dejando a la FED como facilitador no sin antes elevar las tasas a 10%, algo impensable. Y la FED no puede intervenir en los mercados REPO´s europeos. Eso es el BCE, pero este no puede generar USD´s por los activos que dejen en garantía los bancos, solo EUROS.

Se comenta en el Underworld financiero que los bancos comerciales europeos fueron prohibidos de participar en los mercados REPO´s a fin de año por el peligro inminente de contraparte, dejando básicamente sin financiamiento a los bancos de inversión, hedge funds y comerciales con escasez de liquidez de todo el continente. Estas instituciones tienen en cartera mucha deuda con tasa negativa especulativa, privada y pública. Se imaginan lo que sucede si los bancos no pueden prestar dinero interbancario y por lo tanto deben entrar a mercados OTC (over the counter) a vender (no dejar en garantía) directamente sus activos para obtener USDs???.

Oh boy…

Esto es lo que provocó el derrumbe de 2008 y 1998. Que va a ser un juego de niños en comparación. Estamos hablando de un banco de inversiones especulativas en basura hipotecaria versus toda la deuda soberana europea, especialmente la negativa y periférica que va a ser la primera en caer.

Esto es de película. Lamentablemente lo estamos viviendo en vivo y en directo.

Como va a afectar los fondos de pensiones que es el interés general??

NI PUTA IDEA…

En un pánico, no hay lógica. Y por como pinta esto, va a ser un pánico medieval que nos va a enviar al cuarto infierno del dante y sus estatales habitantes, y esos nos van a enviar en un pánico bíblico al séptimo y octavo infierno, al mismo tiempo.

GET THE FUCKING READY...

IT IS HERE…

Por cierto, la escasez de USD´s también nos afecta a nosotros, especialmente ahora después de la revolución pendeja. Ojo con el tipo de cambio que se puede ir a las nubes si esto resulta ser efectivo.

Esperemos que no. Pero esto pinta cada vez peor a razón diaria.

7 comentarios:

  1. Como tú comprendes perfectamente todo esto (vas arriba de la ola. En la tabla. Nosotros unas olas más atrás aspirando a montarla un día) imagino la adrenalina y vértigo que te ha de despertar. Es como ver estallar una jodida supernova en primera fila.

    Como hemos leído tantas veces en tu blog, no hay lugar libre.

    Para el que consideraba sacar todo de Cuenta2 y/o fondos de inversión y quedarse líquido en CC, el remate final de tu comentario es clarísimo. Salvo que sea cc en USD, quedarse en pesos es comerse el alza del tipo de cambio puro y duro. Y hasta el USD puede tener algunos riesgos (big chicken little, pero en un paso secundario).

    Me impresiona que tanto en Europa como en Oriente se estén moviendo rápido para lanzar Criptomonedas desde los BC’s.

    Esa tubería está llena de mier....

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  2. Y yo que quería dormir tranquilo xD
    Con el gif al comienzo, ya me imagino la magnitud (precisamente como en el gif, a nivel global)
    Gracias por el post (thumbs up)

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  3. Que tal buen dia
    Queria compartir la informacion de que un banco quebrara o quedara en cesion de pagos en la semana dem 23 de dic al 29 de dic
    Obviamente esto no sale en los medios
    Espero que no sea cierto
    Al parecer seria DB
    Que inplicaria esto adyaner sabe mas que yo las implicancias financieras y economicas
    Si es cierto quedan 2 semanas aprox para ese evento
    Espero no suceda
    Ese es uno de los eventos
    Otro es el eurusd perdiendo la paridad
    Sera posterior al primero y mas relevante
    Aun que implicancias tecnicas financieras tiene; lo desconozco
    Comparto esta informacion para que les sirva y copiare el comentario para luego del 29 de dic comentar si se llevo a cabo la caida de este banco el paso 2 seria el que sigue
    Lo comparto aca porque:
    Por que es el unico medio y gente que toma
    La importancia necesaria de estos asuntos
    Familiares compañeros de universidad etc
    Son muy parecidos en comportamiento
    A la multitud de personas que vi
    En el marina arauco gastando lo que no tiene
    Tarjetas creditos y finiquitos en estas fiestas
    Es increible estar con los ojos abiertos
    Un abrazo a todos

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    1. Gracias por el dato SubZero!. Cayendo DB...



      BOOM!

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    2. Yep. Están relacionados. El inicio de la crisis de liquidez que derivó en el mercado REPO se traza hasta DB y la falta de confianza en el. Como es escasez de USD´s en Europa lo que hace detonar esto, el EURO llegaría a paridad con el USD de producirse la necesidad de liquidez en el no cubierta. Las implicaciones, no se sabe.Al menos yo no se. Sería un pánico sobre instrumentos mantenidos por los institucionales europeos, pero tienen de todo así es que es imposible predecir como pegaría y en que. Esperemos que no se produzca esto, pero todos los rumores indican que estamos a punto.

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    3. Claro lo que se me dijo es que si el euro cae de la paridad del usd
      Es un evento de cisne negro
      Que es eso ni idea
      Pero que es el paso siguiente a la
      Caida del DB en esa semana del 23 al 29 de este mes
      Parece una pelicula esto

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    4. En un vistazo rápido. Cisne negro en economía: "Es un hecho altamente improbable, pero que ocurre.
      En 2008, el matemático Nassim Nicholas Taleb desarrolló una teoría llamada de los ‘cisnes negros’ en su libro “El cisne negro: el impacto de lo altamente improbable”, en el que explica cómo acontecimientos altamente improbables para los expertos en los mercados pueden tener lugar y ocasionar consecuencias devastadoras para las bolsas. Dicho de otra manera, los inversores no están preparados para protegerse de situaciones poco relevantes (subestimadas) e inesperadas, por lo que cuando éstas ocurren, sus efectos son mucho mayores".

      Saludo!

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