Superintendente de Pensiones tras salida masiva del fondo E: "Los cambios reiterados de fondo generalmente llegan con resultados negativos"

@pulso

El superintendente de Pensiones, Osvaldo Macías, señaló que tras la salida masiva de afiliados del fondo E después del inicio de la crisis social, que provocó una caída en su rentabilidad, los cotizantes están retornado y reiteró sus críticas a quienes realizan recomendaciones de cambio colectivos sin fundamentos.

“Los que hemos visto, efectivamente, en los últimos meses sobretodo, es un verdadero rally de cambio de fondos, observamos luego del inicio de la crisis social el 18 de octubre que existieron dos cambios masivos del fondo E al fondo A, eso provocó de inmediato movimientos de 400 mil personas, de un fondo a otro, y provocó una gran venta de instrumentos de renta fija por parte los fondos de pensiones”, señaló en entrevista con Radio Duna.

Agregó que “coincidió con que el país tuvo un periodo muy complejo, en que aumentaron los spreads aumentaron las tasas, e indudablemente eso provocó efectos muy adversos sobre los fondos de pensiones”.

Macías dijo que dijo que la salida masiva coincidió exactamente con la recomendaciones de cambios colectivos realizadas por algunos agentes externos y provocaron un movimiento de unos US$10.000 millones, lo que implicó que subieran las tasas de interés y que haya aumentando la demanda de dólares por parte de los fondos de pensiones para comprar renta variable extranjera.

Al respecto sostuvo que “eso sin duda que no ha sido inocuo, esto está mezclado con el resto de los efectos, pero finalmente que es lo que uno ve acá, es que finalmente hay asesores que efectúan recomendaciones sin ningún tipo de fiscalización o regulación”.

Efecto en la rentabilidad

Aseveró que hay estudios que demuestran que cambiarse constantemente de fondo afecta negativamente la rentabilidad.  “Nuestra postura es que los fondos de pensiones, sin duda, son de los trabajadores, eso de ninguna manera se puede poner en cuestión, y si una persona quiere cambiarse fondo, puede hacerlo, lo que nosotros decimos es que estos son fondos de largo plazo, las personas están en sistema de pensiones 40 o 50 años, por lo tanto tienen que visualizar esto como un horizonte a largo plazo y permanecer en los fondos durante un tiempo razonable”, afirmó.

En sentido enfatizó que “no se puede hacer un market timing con los fondos de pensiones, no se le puede ganar al mercado, hay estudios que demuestran que eso es nocivo, las personas ganan más quedándose en los fondos durante un tiempo razonable, de acuerdo a su horizonte de inversión y su aversión al riesgo, y los cambios reiterados de fondo generalmente llegan con resultados negativos, no solamente para los que se cambian”.

Explicó que al existir cambios muy profundos, movilizando muchos montos de dinero, las AFP tienen portafolios con más liquidez de la que debieran tener, entonces su portafolio final no es el más eficiente y terminan perjudicando también a los que no se cambian de fondo.

Por eso sostuvo que los asesores que recomiendan estos cambios colectivos debieran ser regulados y fiscalizados por la Superintendencia para poder asegurarse de que entreguen información veraz. “Es muy raro que no estén fiscalizados fiscalizados porque en ninguna parte del mundo ocurren estos movimientos de cambios de fondo”, indicó.

Macías adelantó que en la última semana se ha producido un retorno de unos 100.000 afiliados al fondo E.

Yep, van a ser regulados los asesores de cambios casi con toda seguridad. Independiente de todas las leyes y regulaciones que sobre las AFP´s y controladores se coloquen.

Es transversal en la comunidad piechdiesca sanhattina el consenso de que esos cambios masivos produjeron el agravamiento de la situación de liquidez de activos que no son demasiado líquidos en esencia como los bonos del central o corporativos, y con ello casi generan un pánico de fuga de capitales al presentar un cuadro mucho más crítico de lo que era. Hasta a mi me dio mareo cerebral la velocidad de subida de las tasas y USD en ese par de días de Noviembre antes del pacto por la nueva constitución (que vale hongo). Por cierto, no solo fueron los boys de FF, casi todos los asesores por esos días estaban sugiriendo lo mismo y 400.000 cambios no es la base de clientes de FF, es la de todos los asesores más los que llegan al final por los rumores y razones obvias a esa altura de que todo lo que estuviera invertido en Chile corría riesgo.

Ahora bien. Hay que cambiarse de fondos??

HELL YEAH¡¡¡

No cada semana, menos por días, eso es una volada, pero si hay que seguir las tendencias generales y actuar en consecuencia. Como ahora no hay ninguna, es difícil estimar que es lo que sigue en el corto o mediano plazo, pero en el largo está claro que las tasas de los bonos van a subir, el USD se va valorizar y las acciones van a subir sin duda.

Si tradeas con los fondos se siguen señales técnicas o acción de precios, no creo que alguien lo haga por fundamentales, menos en fondos que son altamente diversificados, por lo que ahí pueden ser periodos más cortos de cambios, pero en realidad son pocos los que hacen eso. Estoy seguro que las empresas de cambios trabajan con medias móviles y algún indicador de energía interna de los precios o sobre compras y sobre ventas y eso no da señales tan rápidas incluso con indicadores ídem.

No hay que hacer caso a los piechdíes en esto, especialmente en los tiempos convulsionados que se nos aproximan a marchas forzadas.

Hay que cambiarse de fondos para evitar ser masacrados en ellos cuando el tiempo llegue. Una de las cosas que los PhDíes dicen es que las pérdidas se recuperan con tiempo. Es cierto. Dependiendo de cuanto tengas. Si los bonos son los que se van al diablo, eso toma mucho, mucho, mucho tiempo en recuperarse. Las acciones, menos, pero al menos algunos años. 2008-09 fue un evento financiero en esencia, no económico, menos monetario. Por eso la recuperación rápida. Ahora enfrentamos otro animal.

GET READY¡¡¡