Temor por coronavirus: apuestas de extranjeros contra el peso chileno anotan su mayor nivel del año

@pulso

Las cifras de contagios de coronavirus en Italia e Irán delinearon un nuevo escenario para los inversionistas, quienes cuestionan si la enfermedad evolucionó desde una epidemia hacia una pandemia. Si bien la aversión al riesgo golpeó a los mercados globales, la exposición de Chile a la economía de China presiona aún más a los activos locales.

A su vez, el impacto que podría generar el coronavirus sobre el dinamismo del gigante asiático coincide con el incremento en la violencia previo al plebiscito para definir una nueva Constitución.

Ambos focos de incertidumbre han tenido impactos concretos en los activos locales, donde destaca el avance del dólar frente al peso chileno. Al cierre de las operaciones de hoy, el dólar se ubicó en $808, lo que implicó un alza diaria de $5,2, y desde el miércoles pasado, el tipo de cambio se mantiene sobre los $800.

En la misma línea, las dudas respecto a una menor demanda de cobre por parte de China golpea a los precios. Al cierre de las operaciones de ayer, el metal rojo se ubicó en US$2,5662, su menor nivel en dos semanas. Desde el 20 de enero, cuando la Organización Mundial de la Salud confirmó el contagio entre humanos, el metal rojo acumula una caída de 9,4%

Fuga de capitales

Si bien el desempeño está en línea con los movimientos de las divisas emergentes, las apuestas de extranjeros contra el peso chileno reflejan el riesgo por la exposición a China.

La medición del jueves pasado encendió las alarmas, pues se observó una salida neta de US$753 millones del mercado local, monto que no se veía desde el 20 de diciembre. En lo que va del año, los inversionistas externos han retirado capitales por US$4.100 millones, lo que impacta en la oferta de dólares en la economía local, y en consecuencia, presiona al tipo de cambio al alza.

"Luego de que todo el mes estuvo más bien plano, la salida que registró la posición neta en la jornada del jueves pasado es relevante, pues no se veía un monto así desde hace un tiempo. Las últimas semanas los movimientos fueron entre salidas y entradas por montos en torno a los US$200 millones", explica la economistas de Euroamerica, Martina Ogaz.

Considerando que las posiciones netas de carry trade cuentan con un desfase de dos días hábiles, desde el mercado explican que el retiro de capitales por parte de los inversionistas extranjeros responde en mayor a medida al impacto del coronavirus en las economías emergentes.

"Desde el inicio del brote de coronavirus, el flight-to-quality, (apetito por activos refugio) se ha incrementado y eso ha llevado a una salida de agentes externos, lo que genera presión sobre el peso chileno. Esto se observa a nivel global, no sólo por la situación particular de Chile", dice la economista de Bci Estudios, Francisca Pérez.

Foco en el Central

Las dudas respecto al impacto del coronavirus en la economía de China deriva en una aversión al riesgo en activos de economías emergentes. En esa línea, desde el 20 de enero, el dólar acumula un salto de $38 frente al peso chileno, nivel que levanta dudas en torno a los pasos que podría seguir el Banco Central.

Sin embargo, a pesar del avance de la divisa norteamericana, la volatilidad del tipo de cambio se mantiene en un nivel de 11%, luego de haber escalado hasta 15% previo al anuncio de intervención.

Desde Euroamerica descartan que el Central considere necesario reanudar el programa de intervención.

"La volatilidad ha seguido los fundamentos tanto locales como externos, principalmente el coronavirus. Un nivel de $828, que fue el máximo tras el estallido social, podría causar preocupación, pero lo más importante es cómo se llega a ese nivel y eso lo da la volatilidad finalmente. En octubre y noviembre se vieron saltos por pánico más que fundamentales, y eso es lo que quiere evitar el Central", dice Ogaz.

Curioso.

Efectivamente el peso ha sido castigado, y el jueves y viernes pasado en conjunto con los bonos, pero esta semana los bonos se han valorizado ostensiblemente. Y las acciones chilenas básicamente han seguido las trayectorias de todas las bolsas mundiales.

Difícil establecer que está pasando aún.

Es un movimiento motivado externamente, o los capitales están saliendo en previsión de Marzo en algo enteramente local.

Queda semana aún. Veremos.

Pero no suena a pánico, aún. Al menos no motivado por la revolución pendeja.