Cuatro claves del desplome que afecta a las acciones chilenas

@emolinversiones

La bolsa local sufrió este miércoles una nueva jornada de pánico. Luego de coquetear con los 5.000 puntos hace apenas un par de semanas, el índice IPSA cayó por debajo de los 4.600 puntos. El mayor retroceso se ha dado en los dos últimos días, luego de que la decisión del Tribunal Constitucional generó un ambiente de pesimismo en los agentes locales. Estrategas y analistas señalan que hay cuatro factores que definen este nuevo episodio de crisis que enfrentan los valores bursátiles.

1. EN RIESGO EL PREMIO POR LIQUIDEZ

En caso de que prospere un cuarto, un quinto o más retiros de pensiones, las acciones chilenas están en riesgo de perder su premio o mayor valorización, por la mayor liquidez que registran los títulos nacionales respecto a Colombia y Perú.

“En Chile, el mercado cuenta con un premio por liquidez, el cual en parte es aportada por el mismo sistema de pensiones. Por tanto, el hecho de que se sigan retirando fondos desde él pone en riesgo este premio, arriesgando de paso la preferencia por el mercado chileno”, dice Carolina Ratto, head of Equity Research en Credicorp Capital, según Radio Infinita.

De acuerdo a la estratega, las acciones chilenas transan sobre los US$ 150 millones por día, versus los US$ 15 millones en Colombia y los US$ 5 millones en Perú.

La decisión del Tribunal Constitucional pone en jaque este factor, al abrir la posibilidad de nuevos retiros desde los fondos de pensiones planteados desde el Parlamento.

2. PESIMISMO CHILENO PERO NO EXTRANJERO

Otro factor que llamó la atención del mercado es que, mientras en el mercado local las acciones y la renta fija colapsan, el riesgo país cayó en solo -0,42% hasta los 53,25 puntos de los seguros de impagos soberanos de cinco años, según Bloomberg.

“Esos datos demuestran que el susto es doméstico”, dice Cristián Araya, gerente de renta variable en VanTrust Capital. Otro agente del mercado explica que los mayores vendedores de este miércoles fueron las AFP e inversores retail.

“Los extranjeros están más positivos que los chilenos en el mercado local”, dice Ratto de Credicorp Capital. “Mirando lo que pasa alrededor de Latinoamérica, en Chile seguimos teniendo un cierto grado de seguridad y mayor institucionalidad”, dando como ejemplo lo que sucede en Perú, en donde el candidato Pedro Castillo dice que quiere nacionalizar la industria de la minería.

3. EFECTO DE RETIRO EN RENTAS VITALICIAS

No solo el retiro de los fondos de las AFP está en el radar de los inversionistas, sino que también el retiro en las rentas vitalicias en las compañías de seguros, lo que podría afectar a las acciones de Inversiones La Construcción o el Grupo Security.

De hecho, la asociación de las compañías de seguros de vida fue al Tribunal Constitucional este martes para evitar este aspecto de la propuesta.

“Creemos que la aprobación de esta ley tendrá un impacto material en el negocio de seguros en Chile, pero la magnitud aún no está clara. Esperamos conocer más detalles en conversaciones con Grupo Security e ILC, que podrían verse muy afectados por esta medida”, dice Credicorp Capital.

Cabe recordar que dicha propuesta se encuentra actualmente incluida en el proyecto de ley que permite un tercer retiro de los fondos de pensiones, el cual fue aprobado recientemente por el Congreso.

“La industria aseguradora dijo que para cumplir con los pagos en el corto plazo, las compañías de seguros necesitarían vender una cantidad significativa de inversiones a largo plazo, lo que tendría un impacto material en la rentabilidad de esas inversiones; este escenario puede traducirse en una menor rentabilidad para los clientes. Además, destacaron que el monto que se tiene que pagar a los clientes puede provenir directamente del patrimonio de las compañías de seguros, lo cual es negativo en nuestra opinión”, dijo Credicorp Capital.

4. NUEVO NORMAL

“El nuevo normal del IPSA bajo el actual escenario es más cercano a los 4.500 puntos que a los 5.000 puntos, con acciones chilenas que en general –aunque el mercado es selectivo por lo antes señalado en términos de los sectores– debiesen tener una trayectoria bajista en el corto plazo”, dice Roberto Darrigrandi de AltaDirección Capital.

En Valtin Capital proyectan que “el mercado va a seguir muy volátil con tendencia a la baja al menos hasta después de las elecciones y cuando se concrete el 3er retiro de las AFP”, dice Javier Vergara, socio en la firma.

Con todo, en BCI Corredor de Bolsa proyectan “que aún hay espacio para (entrar) en algunas acciones que reportarían resultados positivos en el primer trimestre de 2021”, dice Alexis Osses, estratega senior en la firma.

En serio??

Les faltó que es porque son parte del patrimonio de los súper ricos y están haciendo liquidez. Sea para refugiarse en efectivo, porque si lo sacan del país quedan registrados en las cuentas del central, sea para pagar el 2% de impuesto por única vez, y después probablemente largarse.

Porque el dinero es lo único que no paga impuesto en este ambiente de caza de impuestos de los estados. Por eso la actividad económica se desploma. La gente transforma sus activos en dinero y no gasta nada para pasar colado debajo de las barbas de los recolectores. Lo único que queda es el efectivo y el secreto bancario, que los honorables ya están tratando de levantar para efectos impositivos.

Me llevan estos sacos de hueva que tenemos a cargo y que no tienen ni una puta neurona funcional que no sea una resentida de mierda. Y más encima retardada.

Quieren recolectar más dinero y lo que están haciendo es destruir la actividad económica que lo genera.

BRILLANTE estos conchudos de mierda.

Veamos lo que propone Biden en USA.

La reacción de la bolsa acá, puede ser perfectamente la de allá.