El día anterior a que las AFP comenzaran a pagar el primer retiro del 10% (6 de agosto de 2020), las CuentaRUT y cuentas de ahorro de BancoEstado acumulaban US$11.208 millones. Pero a mediados de septiembre de este año ya registran más del doble, pues los fondos han subido 109% a US$23.459 millones.
De esta manera, el monto adicional que hay en estas cuentas al comparar el 6 de agosto de 2020 y el 16 de septiembre de este año, es de US$12.251 millones, lo que equivale prácticamente a todo el tercer retiro que sacaron los afiliados de las AFP, pues al 17 de septiembre se habían girado un total de US$13.283 millones en el tercer proceso en recursos que no solo fueron destinados a la estatal, según cifras de la Superintendencia de Pensiones.
Al desagregar las cifras, el saldo en CuentaRUT de BancoEstado ha aumentado 157% al comparar antes del primer retiro y el 16 de septiembre de 2021, llegando a US$10.085 millones. Hay que considerar además que la CuentaRUT tiene un límite de $3 millones por persona. En tanto, el saldo en cuentas de ahorro de la estatal ha subido 84% en igual periodo, hasta los US$13.374 millones.
Lo cierto es que este no es un evento aislado de BancoEstado, y el efecto se observa en toda la banca. El M1 -indicador del Banco Central que monitorea el efectivo, depósitos vista y las cuenta corrientes- ha aumentado 53% en comparación a la situación previa a los retiros, hasta los $80,3 billones (millones de millones) a agosto de este año.
El mismo Banco Central lo advirtió en su último IPoM, donde señaló que “la liquidez de hogares y empresas ha aumentado significativamente, fruto de los retiros de ahorros previsionales, medidas de apoyo crediticio y transferencias del fisco, a lo que se agrega el impacto de menores restricciones a la movilidad y el fuerte crecimiento de la economía. Gran parte de los mayores recursos disponibles ha sido destinada a activos más líquidos, lo que ha sostenido el crecimiento del M1 en torno a sus máximos de las últimas décadas, lo mismo que el de los diferentes componentes de este agregado monetario (cuentas corrientes, circulante y depósitos y ahorros a la vista)”.
Es más, el comportamiento que se observa en el dinero que tienen los clientes de BancoEstado en sus cuentas ha cambiado luego del tercer retiro. Esto, porque tras el peak que alcanzaron los fondos en CuentaRUT y cuentas de ahorro en el primer y segundo retiro, en ambos casos bajaron al menos 10% en menos de cuatro meses desde que se efectuó cada giro.
Pero luego del tercer proceso, el dinero parece no haberse gastado, ya que los fondos se han mantenido en el mismo peak, pues en los siguientes cuatro meses no han variado prácticamente nada (-0,5%), es decir, las cuentas continúan con un nivel de saldo similar al que tenían una vez que recibieron los fondos del tercer retiro.
Marco Correa, economista jefe de Bice Inversiones, comenta que “una de las explicaciones es el IFE, hay otra fuente de ingresos extraordinaria y a lo mejor se está ocupando esa para consumir y no necesariamente esa liquidez extra o esos ahorros que tiene la gente a propósito de los retiros”.
Correa cree que “otra de las explicaciones puede ser que, parte de esos recursos que se fueron usando, y esas disminuciones que se ven en las cuentas (luego del primer y segundo retiro), se fueron a pagar deudas que tenían las personas desde antes, eso es lo que hemos visto, que ha disminuido bastante la morosidad o deudas que estaban pendientes y que se fueron pagando, eso obviamente se paga una vez y no se necesita volver a sacar recursos”.
El ejecutivo de Bice Inversiones dice que “también está vinculado al consumo, lo que hemos visto es que ha aumentado bastante el consumo, sobre todo de bienes durables, que son bienes que se compran una vez y después ya no es necesario volver a comprarlos, como objetos tecnológicos, o vestuario que es semi durable, automóviles, son bienes que se consumen una vez”.
Sin embargo, dada toda la liquidez que aún tienen las personas, Correa señala que “lo que estamos esperando ahora que puede pasar hacia adelante, es que los servicios que no se han recuperado del todo, como el comercio, que está recién recuperándose a niveles normales, y están en fase de reapertura, servicios de transporte, hotelería, turismo, o lo más vinculado al ocio, ahora recién vamos a ver el impacto de una mayor liquidez en esos servicios, así que por ahí también podría venir una mayor liquidación de esos ahorros y más impulso en los precios, que es donde se espera que hacia adelante pueda haber más inflación”.
El ejecutivo agrega que “también está el tema de la propensión marginal a consumir, eso es lo que define de alguna manera qué tantos de esos ahorros se van a ir consumiendo, ahora con el alza de tasas del BC, lo que se busca es que los incentivos a consumir sean más bajos y sea más alto el incentivo al ahorro”.
Por su parte, el economista jefe de Bci, Sergio Lehmann, recuerda que este fenómeno “se da en todos los bancos, con cuentas corrientes y cuentas vista extraordinariamente abultadas. Efectivamente, en lo último no dan señales de bajas significativas”.
En ese sentido, dice que probablemente “el IFE Universal está siendo utilizado para financiar en una mayor proporción el consumo. Respecto de un eventual cuarto retiro, cuando ya vemos una economía sobrecalentada, la introducción de más recursos, aún cuando en lo inmediato una menor proporción se consumió, será sin duda inflacionario. Introducirá además persistencia en la mayor inflación, entendiendo que enormes recursos disponibles se irán además gastando gradualmente en el tiempo”.
No hay confianza en el futuro y se quiere tener el dinero completamente líquido.
La mayoría de los borregos y ganado en general confía plenamente en el peso chileno aún. Por ende, el peso es confiable, aún. Queda mucho para que esa confianza desaparezca siendo así.
En cuanto a los activos chilenos…
Ven lo que comentaba respecto del alza de tasas del central?
No es para desincentivar el consumo y la inversión vía crédito sino para incentivar el ahorro y la inversión de la enorme liquidez.
En serio creo que los economistas líderes son lectores del blog a esta altura, porque aún recuerdo que decían TODOS que era para evitar el crédito estos mismo departamentos de estudio. No recuerdo a ninguno diciendo que era para incentivar indirectamente el ahorro y el no uso de esa liquidez en la economía.
WE ARE THE FUCKING ECONOMIC AVANT GARDE…
Prepárense para un FREEZE de todo cuando las cosas se abran definitivamente.
Especialmente si aprueban el cuarto retiro y eso genera de hecho la expectativa de que vienen más hasta el 100%.
Todo se detiene en ese evento.
Nuestro propio momento Lehman. Pero con liquidez privada estratosférica en los costados.
Rarísimo.
No se me ocurre lo que puede pasar ahí.
Como siempre, veremos. Una vez aprobado el retiro, veremos las tasas de bonos y las tasas interbancarias a ver si anticipan un crunch de liquidez sobre la banca.
Si es así…
WE WOULD BE TOTALLY FUCKED…
NOWHERE TO HIDE INDEED…
Estamos lidiando con el potencial de un pánico financiero sobre los activos nacionales que los cabezas de chorlito de nuestros supuestos representantes están blandiendo sobre nosotros, supuestamente queriendo ayudarnos.
Hoy el dólar va en 805. Será una subida puntual o convendrá entrar de todas formas?
ResponderEliminarNo ha superado los $800 hoy. Entiendo que hay una resistencia en $796 y $806. Ojala en el Live del martes lo vean en mayor detalle!!!
ResponderEliminarQuizas Mario se referió a casas de cambios locales y no el valor en la bolsa…
EliminarBanchile inversiones lo ofrece, a las 12:45 a 803,16
EliminarEn pagina del Central, figura a 788,98
es por el spread. Los bancos suelen vender entre 7 a 12 pesos de diferencia.
EliminarOk, gracias. Lo tendré en cuenta para sumarlo a los rangos acá planteados
EliminarIncluso noté que en unos periódicos traen argumentos del blog unos días o horas después de la públicación para “refinar, ampliar o contradecir sus Artículos previas”. Ùltimo ejemplo que noté fueron los artículos sobre Fonterra. Un artículo del día siguiente incorporando nuestros argumentos…(en este caso el df). Ahora me pregunto porqué? A testear si los lectores entienden la materia? Me cuesta pensar que es por su incapacidad. Quieren crear narrativos y testear quienes pueden leer entre líneas, o promover unos mitad- verdades… @ comunidad- lo mismo ocurre c TODOS los medios en el mundo, y sí,incluso bloomberg.En caso de inversión- SIEMPRE regla- juntan información!Si uno no entiende un producto, no imvierte! Miren las leyes)cambios, excepciones, topes, etc. Ahora por ejemplo- financas de estados EN GENERAL con malos. (Pero preguntense- y las empresas privadas? Por ejemplo en muchos países las empresas sobreendeudadas no necessitan declarar el quiebre más… y solamente sobreviven mientras se pueden refinanciar.BAJO las reglas de hoy, tendrán problemas si suben las tasas de interes. Pero que pasaría si por ejemplo, los eeuu nominaría (por ejemplo una onza deplatino a un valor de 1billión de usd? Que pasaría con el balance-sheet del banco central?o si ocurriría lo mismo en el probablemente luego introducido “Fedcoin”? Preguntense cuáles serían las consecuencias..
ResponderEliminarAhora mismo me estoy preguntando tu pregunta... y nada, nada logro responderme aun ..
EliminarEso significaría que el dólar se fue al car*j0, era lo que pensaba al principio, que el dólar podría valer centavos de pesos chilenos, incluso ni eso, pero después me di cuenta de que el valor de una moneda va atado a la deuda global de cada uno de los países del mundo, y segundo los commodities, así que eso podría ocurrir al principio, pero como es un fenómeno desconocido el posible default de USA podría suceder que a los pocos días o semanas después el dólar este a CL$567 o incluso rozando o por poquito sobre los CL$1.000, siendo que en condiciones "normales" el dólar según adyaner estaría sobre los $1.500, pero por el posible default de USA, de ocurrir lo vería a muy corto plazo muy devaluado y a corto, mediano y largo plazo posiblemente sobre CL$1.000 en caso de una catástrofe económica épica como el default de USA obviamente si hay un ajuste en el precio de los commodities, sobre todo si llega el cobre a un valor cercano a los US$8/libra, pero siendo a un valor real devaluado equivalente a los US$2/libra de la actualidad, si sucede aquello y el oro físico se dispara a cerca de US$8.000 del valor que ha llegado a rozar los US$2.000, cosa que podría suceder de común acuerdo entre las diferentes instituciones para maquillar el colapso, mi teoría es que con eso esos US$1.000 valdrían como un 7% menos que el euro, como un 8% menos frente al franco suizo y como un 9,5% frente a la libra esterlina si lo analizamos meramente por la proporcionalidad de la deuda, pero hay otros factores como los commodities, el comercio, la oferta y la demanda en general, porque no creo que el dólar pierda la confianza total de forma tan rápida, porque sino bajaría tanto que los inversionistas caerían en la extrema pobreza, al menos los que sean de países dolarizados, porque esto es como un castillo de naipes, cae la deuda de USA, cae la de todo el mundo y con ello las acciones globales, y creo que el peso no se verá nada favorecido, al igual que el rand africano, entre otras monedas emergentes por depender excesivamente de los commodities, es decir el cobre, el litio, la madera, la agricultura y el hierro, sobre todo los dos primeros, más aún el cobre, al final el dólar podría terminar en CL$1.036, el euro en CL$1.306 y el franco suizo en CL$1.223 con el default de USA y de Evergrande juntos, pero creo que hay más factores a considerar que solo la deuda mundial y los commodities exportados por Chile, por lo tanto no necesariamente estos valores se vayan a reflejar, porque no se sabe como se van a comportar los inversionistas con semejante crisis que podría estar a las puertas.
EliminarMe despido.
Muchas gracias.
Si USA cae en default de pagos Europa y Japón se van a la B por el alza de tasas de USA, eso es un colapso financiero mundial con la deuda de gobierno desplomándose y por ende toda la banca y en general todo. No sería lindo. Habría que ver que tan rápido reaccionan los americanos a ese primer default parcial para contener el cagadazo. Y si, el USD colapsaría, al menos temporalmente todos deshaciéndose de los activos en USDs y buscando refugio en...cri cri...
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