El desplome de la moneda turca: Por qué el país se encuentra en crisis y su Presidente cuestionado por el manejo económico

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La moneda de Turquía ha caído a niveles históricos ante el dólar estadounidense y el euro en los últimos meses, mientras el Presidente Recep Tayyip Erdogan sigue apostando por un criticado esfuerzo para recortar las tasas de interés, pese al aumento de precios para los consumidores. Como resultado, las familias turcas están con problemas para comprar comida y otros bienes de primera necesidad, luego que la lira perdiera cerca de un 40% de su valor desde principios de año, convirtiéndose en una de las monedas con peor desempeño. Esta es una mirada a la crisis de la lira de Turquía y su impacto en un país con una inflación sorprendente. ¿Qué es lo que ocurre con la lira turca? Imagen de una casa de cambio en Estambul. | AFP El Banco Central de Turquía ha recortado los costos de préstamos en 4 puntos porcentuales desde septiembre, en línea con los deseos de Erdogan, pese a que la inflación se aceleró hasta cerca de un 20%. Erdogan, quien ha estado en el poder cerca de 19 años y se ha tornado cada vez más autoritario, ha argumentado desde hace tiempo que las altas tasas de interés causan inflación, contrariamente a lo que los economistas generalmente dicen: al aumentar las tasas, los precios bajan. Los recortes en las tasas han generado preocupación respecto a la independencia del banco, mientras la poco convencional política monetaria del país ha espantado a inversionistas extranjeros, que se están deshaciendo de sus activos en el país. En tanto, los turcos están apresurándose para convertir sus ahorros en monedas extranjeras o en oro, para protegerlos de la inflación en sostenida alza. "La gente trae sus ahorros y siempre quiere comprar dólares (...) Están en pánico", dice Hulya Orak, quien trabaja en una casa de cambio. "Las personas están constantemente en pánico y están usando el dinero que guardan en sus colchones", agrega. Como resultado, la lira turca, que apenas se había recuperado de la crisis monetaria de 2018, se ha debilitado hasta registros récord frente al dólar y el euro. Cayó a un registro récord de 13,44 en contra del dólar estadounidense el 23 de noviembre, luego que Erdogan insistiera que no había vuelta atrás en sus políticas poco convencionales. El martes, la lira volvió a desplomarse a una marca histórica de 14 contra el dólar, luego que Erdogan reiterara que los recortes continuarían, y en medio de señales de que la Reserva Federal de Estados Unidos ajustaría los créditos para consumidores y negocios mientras la inflación aumenta. La lira se recuperó levemente el miércoles, luego que el Banco Central anunciara que intervendría en el mercado cambiario para aplacar la volatilidad. ¿Cuántas personas han sido afectadas? Imagen de un bazar en Estambul. | EFE Con la inflación marcando sobre 21%, de acuerdo a las cifras oficiales divulgadas el viernes, los precios de los bienes básicos se dispararon y muchas personas en este país de más de 83 millones de habitantes, tienen problemas para llegar a fin de mes. El Grupo de Investigación de Inflación, organismo independiente formado por académicos y ex autoridades de gobierno, estima la tasa de la inflación en un impresionante 58%. Los partidos de oposición han exclamado su escepticismo sobre las cifras oficiales de inflación y han cuestionado la independencia del Instituto Turco de Estadística. La devaluada lira está conduciendo a precios más elevados, haciendo que las importaciones, el combustible y bienes de necesidad diaria sean más caros en Turquía, que depende mucho de materias primas importadas. En tanto, los arriendos se han disparado y los precios de viviendas, muy vinculados con el dolar, están aumentando. Cada mañana, se forman largas filas fuera de los kioskos que venden el pan por una lira menos que las panaderías y comercios establecidos. "Estamos recortando en todos los gastos", dice Sinasi Yukselen mientras esperaba en una de esas filas. "Antes compraba 10 hogazas de pan, ahora compro cinco. Nos hemos dado por vencidos de comprar carne", agrega. En un centro comercial de Ankara donde se venden productos con descuento, Emine Cengizer dijo que quería comprarle un abrigo de invierno a su hija, pero salió con las manos vacías. "Si compro el abrigo, no tendré nada para comer el resto de la semana", explicó. Selva Demiralp, profesora de economía en la Universidad Koc de Estambul, señala su preocupación ante este escenario. "Cuando tienes una brecha tan grande entre los que puedes ganar en Turquía y lo que puedas ganar en el extranjero, será muy difícil mantener a esas personas altamente calificadas en el país", explica. "Y esa es la mayor amenaza para el futuro del país", subraya. ¿Cuál es la política económica de Erdogan? El Presidente Recep Tayyip Erdogan. | Reuters El Presidente de Turquía ha estado impulsando bajos costos en los préstamos para estimular la economía, empujar el crecimiento y las exportaciones, así como generar empleo. Se ha comprometido a quebrar el ciclo de una economía dependiente del "dinero rápido" con altas tasas de interés. Los economistas dicen que al elevar los costos de los préstamos se alivia la inflación, que ha aumentado globalmente mientras las economías se recuperan de la pandemia del coronavirus, pero ha sido especialmente aguda en Turquía por las poco ortodoxas políticas del gobierno. Erdogan es un devoto musulmán, una religión que sostiene que la usura es un pecado, y ha descrito las tasas de interés como "la madre y el padre de todo el mal". Ha despedido a tres encargados del Banco Central que se resistían a bajar las tasas. Y en otro remezón, el jueves Erdogan nombró a un nuevo ministro de Economía, que es considerado colaborador en este empuje por rebajar las tasas, lo que también llevó a otro golpe para la lira. "Con el nuevo modelo económico, estamos dejando atrás la política de atraer dinero con altas tasas de interés. Estamos apoyando la producción y las exportaciones con pocos intereses", dijo Erdogan esta semana. El líder turco ha culpado del desplome monetario a fuerzas extranjeras que estarían tratando de destruir la economía de Turquía y dijo que su gobierno está sosteniendo "una guerra económica de independencia". La economista Demiralp dice que el gobierno está haciendo lo opuesto de lo que normalmente se realiza para reducir los precios. "El Banco Central dice que al recortar las tasas de interés se van a contener las presiones inflacionarias. Pero los mercados no están creyendo esta historia", afirma. Turquía está enfocada en hacer crecer la economía más que controlar la inflación, agrega Demilrap, aunque "yo creo que incluso el crecimiento es altamente dudoso a estas alturas, porque verás más contracción a futuro como resultado del pánico, la incerteza y la escalada de precios que dejan esta crisis". ¿Cuál es el impacto político para Erdogan? El Parlamento de Turquía escucha al Presidente Erdogan esta semana. | Reuters Sus primeros años en el poder estuvieron marcados por una economía fuerte, que le ayudó a ganar elecciones. Recientemente, el alza de precios ha impactado en su popularidad, con encuestas que apuntan al malestar por sus políticas económicas, incluso dentro de personas que lo apoyan. La semana pasada, la policía intervino en pequeñas manifestaciones que se generaron en Estambul y otras ciudades turcas, por grupos que protestaban por el alto costo de la vida. Docenas de personas fueron detenidas. Una alianza de partidos de la oposición que han formado un bloque contra el partido gobernante de Erdogan y sus aliados, ha estado escalando en las encuestas. Miembros de la coalición opositora están pidiendo elecciones anticipadas y acusan a Erdogan de "traición" por su mala administración de la economía. Erdogan se ha resistido a llamar a elecciones, insistiendo que la próxima votación se llevará a cabo en 2023 tal como está estipulado. El Mandatario dijo esta semana que el gobierno está trabajando en programas que crearán 50.000 nuevos empleos y se espera que aumente el sueldo mínimo. "Estamos preparando, uno a uno, los pasos para aliviar a los ciudadanos cuyo poder adquisitivo ha caído", afirmó Erdogan.

Interesante el caso de Turquía. Obviamente Erdogan solo mira un lado de la ecuación, que es el del deudor, no del inversionista. Por ejemplo si el central hiciera lo mismo que Turquía ahora el desplome del CLP sería épico, por el hecho de que no existiría ningún incentivo a mantener el capital en la banca o activos financieros y todo en colocarlo en activos de corto plazo de todo tipo incluidos USDs y por supuesto consumo. Erdogan no tiene una teoría diferente a la monetaria actual. Está de hecho haciendo lo mismo que Europa completa en estos momentos. Manteniendo las tasas en cero o negativas a pesar del alza histórica de la inflación del bloque desde la inserción del Euro.  Y eso es para mantener el costo de la deuda de gobierno bajo, y peor aún en deuda depreciada de un aún manejable porcentaje. Y promover la actividad económica vía deuda barata que genere mayor producción y por ende los precios bajen.

No funciona de esa manera. No importa lo que bajes las tasas, si no hay confianza en el futuro y en que puedas hacer negocios que generen mayor rentabilidad que el pago de los intereses ajustados por inflación más tus ganancias nadie invierte, suponiendo que la banca traspase esos menores costos. Y las tasas suben cuando la actividad sube debido a la demanda por capital. No es al revés. Me escapa de donde sacan que subiendo las tasas van a desincentivar la inflación salvo tal vez el que la banca esté obligada a ofrecer mayores tasas de captación por el alza del costo del encaje y que la gente prefiera mantener en DAPs y del estilo el efectivo en vez de colocarlo en la economía. Pero eso va por detrás del mercado y de manera indirecta, no liderando la política monetaria.

La economía es un bicho complejo. Reducir su accionar a una sola variable es realmente una ultra simplificación que suele traer muchos problemas aparejados con ello.

A propósito, la tasa interbancaria de Chile está en 4.65.

Casi 200 pbs de la tasa de política monetaria del central.

Se imaginan el shock de todos si el central sube 2% la tasa??

Veamos la inflación de este mes, en realidad de Noviembre. Las expectativas son de 0,8% si mal no recuerdo. Si están muy por sobre esto, de seguro el central estará presionado a subir las tasas que no pueden estar por debajo de las interbancarias.