Con una inflación que en 2021 cerró en 7,2%, el Banco Central ha debido extremar los recursos para contenerla. En la última RPM, la entidad entonces comandada por Marcio Marcel subió los tipos de interés 150 puntos básicos hasta 5,5%, su mayor nivel en 13 años.
Entre las razones que lo llevó a elevar la TPM en esta magnitud está el hecho de que “los riesgos para la evolución de la inflación siguen siendo significativos y su eventual concreción se torna especialmente relevante en un contexto en que tanto la variación anual del IPC como sus perspectivas ya son elevadas”.
Y hacia adelante el BC podría seguir acelerando el paso. Según se desprende del comunicado del Central, la decisión “del Consejo es coherente con una trayectoria de política monetaria que, en el corto plazo, se ubicaría en torno al borde superior del corredor de tasa considerado en el Informe de Política Monetaria (IPoM) pasado”, es decir, en niveles cercanos a 6,5% hacia inicios del segundo trimestre. “Una nueva evaluación de este se realizará en el próximo IPoM” (de marzo), acota el BC.
Con este escenario, los inversionistas locales y los bancos de inversión han optado por refugiarse en el mercado de renta fija, fuertemente golpeado el año pasado por los retiros de fondos previsionales, hecho que dejó los precios de los papeles lejos de sus fundamentales.
Así, en promedio los papeles en UF se han corregido más de 20 puntos desde el 21 de enero - día en que Gabriel Boric presentó al gabinete-, lo que implica el mayor atractivo de los instrumentos en las últimas semanas.
Los Bonos de Tesoro en Pesos (BTP) a 5 y 10 años se encuentran en 5,77% y 5,7%, mientras que los Bonos del Tesoro en UF (BTU) están, para esos mismos plazos, en 2,2% y 2,11%.
Klaus Kaepmfe, director regional de Portafolio Solutions en Credicorp Capital Chile, explica que si bien en 2021 una opción óptima era mantener la “plata bajo el colchón”, hoy en día la renta fija le está ganando a la caja (money market) en retorno esperado
En esa línea, explica que “este 2022 no debería ser un año de rotación de renta fija a variable”, pues “en un contexto inflacionario las acciones te protegen, porque los precios que suben son los precios de los productos de las mismas compañías”.
Martina Ogaz, economista de EuroAmerica, sostiene que “las tasas han corregido a niveles mas cercanos a nuestras perspectivas, sobre todo luego de conocer el gabinete del próximo gobierno. Con el alza de la TPM, lo plazos cortos son los que mas se han ajustado al alza en línea con el movimiento sorpresivo de la última RPM, mientras que los plazos mas largo se han corregido a la baja ante un escenario donde la incertidumbre ha ido cediendo”.
En su último informe de estrategia, Bice Inversiones apuntó a “una mayor preferencia por instrumentos corporativos y denominados en UF de plazos medios para la renta fija nacional.”
El banco de inversión comentó que “nuestras perspectivas para el presente año apuntan a un crecimiento del PIB de 1,8%, en donde la ausencia de estímulos y altas bases comparativas frente a 2021 explicarían lo anterior”, y dijo que “la inflación continuaría exhibiendo variaciones sobre el 7,0% durante gran parte del año, para luego converger a fin de 2022 a una tasa de 4,6%. Finalmente, si bien el Banco Central seguiría subiendo la TPM, las magnitudes serían más acotadas. Así, consideramos que los bonos en UF de plazos cortos y medios ofrecen un nivel de tasas atractivo, al mismo tiempo que mantienen protección contra la evolución de la inflación”.
Que ve esta gente para llegar a estas conclusiones?
Se supone que les pagan por esos análisis, no?
Están viendo las interbancarias?
Nos estamos acercando peligrosamente a un freeze de crédito Lehmanesco y los instrumentos menos líquidos, aka, renta fija, en un escenario como ese serían eviscerados hasta la médula.
Ya destruyeron los instrumentos a 25 y 30 años privados y ahora van a terminar de reventar los de 20 y 15 años con las colocaciones de deuda de gobierno en pesos.
Nadie está viendo esta trayectoria peligrosísima?
Que cresta hacen estos giles en sus oficinas aparte de tomar lattes todo el día?
Les pagan por alertar a los factores económicos y especialmente a los públicos a cargo para que hagan algo en eventos críticos, si no so sirven para nada.
Ah…
De veras.
Nuestros factores públicos, aka congreso y TC, fueron los cabezas de chorlito que destruyeron el mercado de capitales.
En un freeze de crédito todo se derrumba y el dinero adquiere un valor o premium adicional.
La que se va a comer Boric y los arbóreos.
Tip para Marcel si no quiere un pánico bancario. A parte de detener las transacciones de la bolsa y los mercados de capitales, tiene que garantizar TODOS los depósitos y cuentas, sin límite. Si no lo hace…
Oh boy…
Ojalá no ocurra y de alguna manera las tasas interbancarias que reflejan la confianza entre bancos mejore. Pero con hacienda colocando USD 15 billones en deuda…
Como lo comentamos en los lives al parecer en marzo se detiene la música....
ResponderEliminarLa única explicación de estos movimientos de parte del central y del gobierno con la futura deuda en pesos; es que siguen órdenes del WEF o organismos supranacionales.
La orden es que el estado sea el comprador de última instancia; recordemos que Chile era un país sin deuda en 2008 con esto como has dicho Adyaner destruyen el mercado de capitales y los créditos hipotecarios que banco va a prestar a personas o instituciones cuando el gobierno te paga asegurado mejores tasas.
Si lo tomamos así es un excelente plan psico para que nadie tenga nada y sean todos felices.
Nosé qué opinas pero así lo veo lamentablemente...
Un abrazo
SubZero
Suscribo, todo pasaría a manos del Estado y los gobiernos si los hay dependerán del gobierno único mundial.
EliminarGracias Adyaner por el análisis y advertencia, ese gráfico lo dice todo.
Un freezer financiero crearía un alza en la inflación?
ResponderEliminarChile se adelanto por casi 6 meses en el alza de tasas, al resto del mundo, el precio ya lo tiene incorporado, luego se ve atractiva la rf nacional.
ResponderEliminarQuizá se acuerdan después del terremoto del 2010 cuando empezaron los ingenieros estructurales a ir a revisar los edificios. Habían unos muros que estaban casi destruidos que ni los miraban y una pequeña grieta en un pilar que hacían que clausuraban el edificio o pedían obras inmediatas de reparación. Bueno, creo que el edificio financiero de las reservas fraccionarias, de las deudas y de los derivados es un poco similar...¿dónde están las grietas cagonas capaces de derrumbar el edificio en caso de temblor? Y los ingenieros estructurales, no somos nosotros sino los analistas de riesgo de los grandes bancos que intentan ver las pajas en los ojos ajenos debajo de toneladas de estuco de maquillaje. ¡Y que mejor manera que reconociendo primero los troncos en los ojos propios!
ResponderEliminarSi no fuera por Adyaner, nunca me hubiera fijado en la tasa interbancaria, pero cuando ya sabes lo que significa, no deja de ser aterrador...
Yo creo que saben y buscan incautos para venderles sus productos financieros de RF.
ResponderEliminarPor lo mismo no tengo nada en mis cuentas de ahorro, ni en UF, ni en pesos, excepto una libreta en la que tengo 5 lucas y que no voy a girar nunca porque me sale más caro el taxi, el Cabify o el Didi, ya que tiene que ser en una sucursal específica que está un poco lejos de mi hogar, y aunque el "bich0" sea mula, para mi el metro y los buses ya no son opción, por los vendedores ambulantes y sobre todo los lanzas que pueden andar al azar en ciertas estaciones, aparte de que por problemas de salud, creo que el TSH un poco alto ando con problemas de equilibrio y motrices, entonces no puedo ir parado en el metro, porque con cada frenazo me puedo ir cayendo por más que me sujete, lo mismo y quizás peor en la micro, por lo mismo no puedo subir escaleras muy largas, pero sí bajarlas, pero con cuidado.
ResponderEliminarEl tema es que por el mismo motivo tengo distribuido mi poco dinero por lo general en cuentas vistas y/o corrientes en al menos dos bancos, porque es cuestión de imaginarse la "embarradita" si modifican la ley general de banc0s y solo llegan a garantizar 100 UF entre 1 y todos los banc0s, con eso la gente guardaría efectiv0 y quizás en d0lares en "cash" los que más tienen, y los más atrevidos lo harían en instrument0s riesg0s0s (no puedo decirlos), y la gente más pobre no va a tener que preocuparse mucho del asunto, solo el 15% más rico va a estar algo preocupado y el 10% más rico muy preocupado.
Me despido.
Muchas gracias.
Que consecuencia trae que las tazas interbancarias estén mas altas que el central?, según el BC están al mismo nivel. y por declaraciones mismas del BC lo que buscan es que estas tazas converjan en el mismo valor.
ResponderEliminarhttps://www.bcentral.cl/web/banco-central/areas/mercados-financieros