Cómo enfrentar la posible crisis de mercados emergentes

@emolinversiones

Las alertas han comenzado a activarse. Algunos relevantes actores, como el Banco Mundial, creen que la situación actual de la economía global tiene varias similitudes con un periodo bastante complejo de la historia. A su juicio, el salto en la inflación mundial y la recesión que vendría, se asemeja al cuadro de estanflación que se observó en la década de 1970. Y, como en esa época, ve a algunas economías peor paradas que otras. El “episodio de estanflación podría traducirse en una marcada desaceleración mundial, acompañada de crisis financieras en algunos mercados emergentes y economías en desarrollo”, advierte. Y si se va hacia atrás en la historia, los recuerdos no son buenos. El periodo de estanflación de la década de los 70 llevó a la crisis de deuda de los 80 en América Latina. Una crisis que golpeó con especial fuerza a Chile. En el mercado está ganando fuerza la idea de que se aproxima una nueva crisis para los mercados emergentes, lo que golpearía a los fondos mutuos expuestos a estas economías. Frente a esto, analistas y estrategas recomiendan algunos refugios. “Tenemos que entender que, en general, que las crisis de los mercados emergentes se han dado en condiciones en que tienen grandes deudas”, dice Michelle Labbé, economista jefe de Dominus Capital. “Esto es lo que pasa hoy en todo el mundo y sobre todo en las economías emergentes, producto de la pandemia”. “Los países emergentes en su conjunto van a sufrir por los problemas de inflación que provoca esta escalada global del dólar”, concuerda Sergio Godoy, economista jefe de STF Capital. Pero, qué tan profunda sea la crisis, dependerá de cuán agresiva sea la Fed en su retiro de estímulos. “Si miras en retrospectiva, una tasa de interés entre 3,4% y 3,8% sigue siendo expansiva si la comparas con una tasa anualizada de inflación en 9%”, dice Arturo Curtze, analista sénior de Alfredo Cruz y Cía, Sin embargo, advierte que si en el corto plazo la inflación no cede, es probable que la Fed suba la tasa por sobre un 4,%. “Esto aumentaría aún más la probabilidad de recesión en Estados Unidos y, por extensión, de una buena parte del mundo”, dice. El panorama ya se ve complejo algunas instituciones. En su Informe de Perspectivas Económicas Mundiales del mes de junio, el Banco Mundial proyecta una caída del crecimiento desde 6,6% vivido en 2021 a 3,4% en 2022 para las economías emergentes y en desarrollo. “Muy por debajo del promedio anual”, señaló. DE DÓNDE ESCAPAR Pese a que una crisis de emergentes afectaría a prácticamente todas las naciones que estén abajo del trópico del Ecuador, y a varios de los países de arriba, algunos corren mucho más riesgo que otros. Curtze advierte que los que sufrirán más serán aquellos que su tasa política monetaria no sea capaz de contener la depreciación de su moneda. Serán “los países cuyos bancos centrales estén detrás de la curva de ajuste monetario, así como también los que están más expuestos a deuda en moneda extranjera y no en moneda local”, dice Curtze. Y hay varios de los cuales escapar: México, Argentina, Turquía e, incluso, Sudáfrica, están entre los ejemplos que da. Para Godoy, Argentina es de los más riesgosos y añade otros más lejanos como Egipto y Pakistán. “Creo que la escalada global del dólar afectará mayormente a los países emergentes que tienen su estructura de deuda más dolarizadas”, dice. Y agrega un elemento alentador para el inversionista local: “Los fondos mutuos chilenos tienen muy poca exposición a este tipo de mercado emergente”, dice. “No veo que se vean muy afectados”. De hecho, Godoy no ve una crisis generalizada para los países emergentes. A su juicio, esta se limitará a los que tienen deudas más dolarizadas e, incluso, ve bastante protegidas a las economías más grandes, como las que componen el BRIC, México y Sudáfrica. “Hace mucho tiempo que redujeron su exposición al dólar”, dice. Labbé también cree que el golpe será mayor en las economías que están más endeudadas y que tienen más déficit de cuenta corriente. Esto, debido a que les sube el costo de la deuda. “Una cuenta negativa se tiene que financiar con ingresos externos. Por lo tanto, si deja de entrar plata hay que pedir prestado, y si el mercado internacional no te presta, entonces no te queda otra alternativa más que bajar los gastos de un momento a otro”, dice. Pero cree que, a nivel de fondos mutuos, pocos se salvarán. “Los que están invertidos en mercados emergentes y en monedas de países emergentes saldrán perdiendo con la eventual crisis”, dice. “Los fondos mutuos que están invertidos en mercados desarrollados y en dólares, en cambio, estarán ganando”. Además del golpe a los fondos que invierten en el extranjero, una recesión también dañaría algunos instrumentos que invierten en deuda local. Curtze indica que los bonos corporativos locales tendrían un impacto. “Ante un aumento del riesgo, los spreads tendrían que bajar, lo que generaría pérdida de capital en la mayoría de los fondos mutuos, más en los de largo plazo que en los de corto plazo”, dice. En riesgo Evolución de los spread de bonos globales, de Estados Unidos y de mercados emergentes, desde 2001. Fuente: Arturo Curtze, analista sénior en Alfredo Cruz y Cia. Share LOS MEJORES REFUGIOS Frente a esto, analistas y estrategas entregan recomendaciones: la renta fija local, los mercados desarrollados y dolarizar los portafolios. Curtze asegura que durante el comienzo de la recesión y hasta que el Fed comience a bajar la tasa de interés, “es recomendable ponderar la exposición a dólares y estar en renta fija corta y en acciones defensivas”. Y, cuando la economía ya entre en recesión, pase un tiempo y el Fed baje la tasa de interés, “es un buen momento para salir del dólar y entrar a otra moneda y comprar acciones de crecimiento”. Labbé sugiere refugiarse en “mercados seguros”, lo que, a su juicio, significa estar en dólares y mercados desarrollados. “Especialmente Estados Unidos”, dice. No todos comparten esta idea. Para Fernando Montalva, estratega de inversiones de Acciona Capital, los mercados emergentes deberían seguir teniendo un mejor rendimiento sobre los desarrollados, por lo que él está prefiriendo activos de esos mercados. “Los que van a llevar el carro van a ser principalmente los mercados emergentes asiáticos”, dice. Y también cree que hay algunas oportunidades en Latinoamérica. “A la vez, sigue siendo un muy buen refugio mantenerse en renta fija local, que al parecer ya tiene en precio casi todos los peores escenarios locales incorporados”, agrega Montalva. Y, además de buen refugio, agrega otro elemento haría que la deuda nacional siga siendo la preferida: un alza de tasas del Banco Central que debería tocar techo pronto. “Podría generar ganancias de capital en toda la curva”, dice. -Esta nota fue escrita por Magdalena Ortega.

 

“Las alertas han comenzado a activarse…”

CTM…

Que manera de reírme…

Come on BITCHEZ¡¡…están sonando como balizas de bombardeo nuclear al menos desde hace dos años…

My GOSH…

https://adyaner.blogspot.com/2019/11/marcel-urge-por-creacion-de-sistema.html

04 noviembre, 2019

 

La primera Maverick viene en camino. Deflación en pesos de todo lo que no sea de primera necesidad. Aún con el USD aumentando. Con la salvedad de que la deuda soberana y las acciones son proxys del dinero y por lo tanto pueden ser usados como tal para proteger la liquidez. De hecho los más altos patrimonios probablemente comiencen a comprar acciones listadas en USA (ADR’s) en descuento y pidan a la SVS que las trasladen allá para ser transadas en el caso de que existan controles de capitales cuando el USD salte por las nubes. No se cuales son los límites de esas operaciones, pero si comienzan a subir, mientras todo el resto cae, you will know… Después de esa… 4 más…y mucho más grandes. Porque esto mismo está a punto de pasar en Europa, todo el resto de emergentes,Japón y finalmente USA. Con al agravante exponencial de que los mayores deudores son los estados. GET READY… IT IS HERE…

 

WAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAY

IN ADVANCE…

Y en ese orden. De hecho la crisis en Europa está presionando la salida de capitales que está haciendo subir el USD y por ende reventando a todos los shitholes bananeros, Eso incluye Europa y nuestro reino mágico de Boriclandia+.

Ya son algo descarados los análisis de los sanhattinos en relación a los contenidos del Blog y el LIVE, no creen estimado lectores??

Pero es algo bueno.

Tal vez después del desplome podamos reconstruir algo racional en términos económicos, financieros y políticos si salimos vivos de la que viene en camino, figurativamente hablando, espero.

Ya lo hemos comentado largamente. También las formas en las que deberíamos haber entrado a este periodo de crisis.

Y la forma de protegerse, hasta donde es posible ello. En periodos como este, el capital es lo más valioso. Ahora estamos en tasas nunca vistas desde hace al menos 25 años.

Renta fija de gobierno, get the fuck out…todo el resto, who knows…

WE ARE ALL TRADERS NOW…