Colapso Económico - Armas Financieras de destrucción masiva

Cuando se discute acerca de los desempeños de los commodities o de las bolsas, o en general de los instrumentos transados vía oficinas de intercambio, se olvida que éstos elementos del sistema financiero son ínfimos en comparación con el mercado de los derivados OTC (over the counter) que se encuentra en el orden de los 600 trillones de USD (algunos estiman en 1,4 cuadrilones de USD). La importancia de esto? los emisores de los instrumentos son 14 instituciones entre las que se cuentan las joyas de excelencia y responsabilidad financiera Goldman Sachs, JP Morgan, Bank of America, Credit Suisse, etc y quienes emiten estos contratos derivados como contraparte simple ante los clientes (significa que no existe un garante central de éstos contratos, es la buena fe entre partes). Como esta estructura de derivados se basa en su mayoría en deudas (hipotecas, deuda soberana) y no necesita mayor respaldo que el emisor de éste contrato, se podría pensar que no existe riesgo sistémico al existir una insolvencia de éstas instituciones. Sin embargo, un gran porcentaje de ´los derivados están basados en “seguros” contra defaults de otros instrumentos (bonos en general) conocidos como swaps en particular los Credit Default Swap los cuales no requieren capital de respaldo para las pérdidas (de ahí el concepto swap, sino serían seguros). Que implica lo anterior?, ante una pérdida masiva por quiebra o default (empresa privada o gobierno respectivamente), que impida el flujo de pagos, no se cuentan con los capitales necesarios para honrar éstos contratos swaps (caso de compañía de seguros AIG en 2008), por lo que quienes mantienen estos como activos en sus cuentas deben eliminarlos de sus balances, enviándolos directos a la quiebra (de nuevo, en 2008 AIG no tenía el capital para respaldar los swaps que había emitido como seguro de default para los derivados, clasificados AAA por las agencias y por lo tanto de prácticamente cero riesgo de default). Si suena enredado es por que lo es, un mal periodo económico podría ser el detonante para una reacción en cadena de éste castillo de naipes. Se estima que en una mal giro de las cosas, éstas instituciones debería contar con caja de entre 2 – 8 trillones de USD para evitar una reacción mayor sobre el complejo de derivados mundiales. No es necesario recalcar que obviamente no existe ésta caja…