Endesa vs Chile…

 

No había escrito de nuevo acerca de esto porque la verdad es que ya me parece ridículo todos los desvíos que ha tenido el tema, y que ahora todo lo que suceda o haya sucedido en los mercados Chilenos parece ser exclusiva responsabilidad de los maquiavélicos españoles (e italianos). En esto tengo que estar de acuerdo con las últimas declaraciones de Sommerville, pasó de ser una legítima (y  muy justificada) imputación de la valorización de los activos que aportaría Endesa al aumento de capital a una rasgadura masiva de vestimentas, donde todos los responsables fiduciarios o no de fondos de inversión y de pensiones van a tener la excusa del bajo rendimiento de sus inversiones ante sus clientes por el resto del año, al igual que los fondos de AFP´s y derivados…Cielos.

Para que sea claro, cada empresa si cuenta con mayoría para ello puede votar un aumento de capital si cumple con los requerimientos legales para ello. Si la dilución de la propiedad para obtener nuevos recursos no es justificada por la rentabilidad potencial de lo que se pretende hacer, las acciones bajan. Si como minoritario no te gusta el plan de inversiones (o es inexistente), vendes tu participación (que es lo que personalmente haría si no recibo mejores explicaciones), si te gusta haces el uso de la emisión preferente para los accionistas actuales. Obviamente Endesa quería obtener proporcionalmente una mayor participación por los activos aportados, pero que la emisión del resto del aumento de capital sea un éxito es algo que depende del mercado, que va a castigar a Enersis indudablemente si el plan o los aportes no son creíbles (como de hecho sucedió). Seguir con el debate es ridículo, los inversionistas votan con sus capitales, cuando el 26 de Julio escribí al respecto:

Como siempre esperemos que sólo sea un mal “feeling”, pero un aumento de capital estructurado de esta manera es casi siempre para comprar la participación del que está volteando las acciones. A diferencia de un aumento de capital para crecer vía localización de los capitales en inversiones específicas.

Si este es el caso, y los inversionistas de hecho leen correctamente el movimiento, existe el riesgo de una gran caída en el precio de la acción de Enersis, y por supuesto el de los fondos que la mantienen en cartera.

nunca dudé que el mercado cuestionaría de inmediato esto (de allí mi previsión de que las acciones bajarían considerablemente). Que sea un complot para utilizar información privilegiada es otra tontería que he leído, de qué manera los mayoritarios se beneficiarían de una medida como esta que hizo desplomar sus activos (algunos personales) en más de 20%?, salvo que sean lo suficientemente estúpidos como para pensar que un anuncio como ese haría subir el precio (no, no lo son), y en ese caso de todas maneras habría resultado en contra. Lo único relevante es saber como van a ser utilizados los 3200 USD millones recolectados (de producirse), vía la emisión de acciones de Enersis, y si la valorización de los activos aportados es de mercado. El resto es show para aprovechamiento político, o de imagen o salvar el pellejo si tus previsiones de inversiones no fueron todo lo correcto que creías…