Porqué los bancos centrales no simplemente imprimen??’

 

Estamos verdaderamente en problemas, y la solución supuesta es imprimir y devaluar (el euro primero, todo lo demás después), entonces, porqué no lo hacen los bancos centrales? (al menos no abiertamente y en el volumen requerido).

Es algo que me he preguntado en los últimos meses, si quieres patear el problema un par de décadas, porqué no simplemente haces que las deudas de los gobiernos occidentales sean monetizadas?. por supuesto existirán problemas de inflación, pero ni remotamente comparables a una crisis del sistema monetario dada la trayectoria que llevamos.

Leyendo un artículo (y estadísticas) interesante al respecto resulta bastante claro el porqué no ha sido realizado esto de manera significativa. La deuda de los gobiernos occidentales es mantenida en gran parte por la banca, en particular la de inversiones. Obviamente estos inversionistas quieren que sus activos no se devalúen o que sean pagados con dinero devaluado (para efectos prácticos es lo mismo). Como los gobiernos dependen completamente de los primary dealers (banca) para colocar sus deudas, las cuales siguen creciendo y por lo tanto no pueden cortar el vínculo a la banca, esta es muy, muy, muy influyente en las decisiones y por lo tanto como no quieren perder sus inversiones, “obligan” a los gobiernos a adoptar medidas que no mermen el valor de los bonos, esto es, austeridad y subida de impuestos para que los gobiernos sean capaces de cumplir con los pagos. Hasta ahora no había tomado en cuenta esta dinámica, y honestamente ahora creo que no hay salida, se avizora un gran crash de todos los activos mundiales a menos que los gobiernos corten el vínculo de dependencia de la deuda. El problema es que si no pueden (o no quieren o no les dejan) monetizar la deuda, y la austeridad y recolección de impuestos es la única salida “permitida”, la actividad económica de los países Europeos, USA y Japón,que se debe en gran cantidad al gobierno, se verá muy disminuida, lo que seguramente provocará grandes desordenes civiles, al aumentar el desempleo sin posibilidades de relocalización. Y al parecer este es el camino elegido considerando todas las últimas subidas de impuestos en casi todo el mundo desarrollado, y también las propuestas y retóricas (de la parte justa a compartir), no imprimir.

Y como los inversionistas también sienten el peligro, los capitales vuelan desde lugares más riesgosos a los menos, que en el caso puntual de España ha contado con Eur 165 Billones en salida de capitales. Esto es brutal, en particular en Mayo, donde Bankia pidió el rescate. Es equivalente a que en Chile se fueran USD 12.5 Billones en Capital en 6 meses, simplemente estaríamos quebrando (o quebrados) a menos que el gobierno interviniera con reservas, que por supuesto no existirían si tuviéramos los problemas de España , y las medidas han sido todas austeridad y control de capitales, no impresión en un sistema bancario colapsando, cada vez más rápido. Si esto sucede con España que está al borde (no imprimir), con mayor razón en otros países que se encuentran no tan al límite (aún).

Ciertamente desde septiembre será un periodo interesante, por decirlo de alguna manera.

parece que…There´s a storm coming, after all…o como diría Ra´s al Ghul, en orden a ser salvado, el sistema monetario mundial debe ser destruido primero…Sabe algo Nolan que el resto no??