Aumentos de capital se duplicarían este año y mercado mira operaciones con optimismo

 

DF:

Las buenas expectativas del panorama económico global, junto con las favorables proyecciones de retornos para la bolsa este año, forman el ambiente propicio para albergar nuevas emisiones de acciones en el mercado chileno, tanto como para casi duplicar los realizados el ejercicio anterior.
Y es que la suma de las nuevas emisiones de acciones informadas por las compañías chilenas a concretarse este año suman 
US$ 10.115,9 millones.
La cifra no es menor, y de hecho implican un alza de 87,12% respecto al monto de aumentos de capital y aperturas llevadas a bolsa en 2012.
Si bien gran parte del monto total provendrá de los controladores de las compañías y de las AFP -en caso de que ninguno de los dos quiera diluirse-, hay US$ 2.602,9 millones que el mercado deberá colocar.

Sí se puede

Las AFP han señalado que tienen los fondos disponibles para concurrir a los distintos aumentos de capital, pero sus departamentos de inversión están analizando caso a caso cada emisión. A esto se suma la incertidumbre que se generó con la propuesta de Horst Paulmann por US$ 1.650 millones, aguas que ya se calmaron luego que el controlador consiguiera los recursos para concurrir con el 100% de su opción.
En cuanto a la parte que le toca poner al mercado, los especialistas ven posible levantar el dinero necesario.
Para el director de estrategia de CorpResearch, Cristóbal Lyon, es factible “sobre todo por la liquidez que existe de inversionistas extranjeros y con el buen pronóstico que hay para Chile en los próximos años, creo que una parte importante l podría venir de inversionistas internacionales”.
Desde BICE Inversiones, el gerente de mesa de renta variable, Marcelo Ogaz, comentó: “no creemos que el mercado tenga problema en absorber esos aumentos de capital”.
Sin embargo la gerente de estudios de Nevasa, Nora Balzarotti, señala que “nos preocupan los montos involucrados. Son altos y puede generar volatilidad. No hay precedentes para una cantidad tan grande de aumentos de capital, pero también es cierto que ocurre en un momento de mayor apetito por riesgo y con institucionales con liquidez”.
Sólo desde diciembre a la fecha se han anunciado operaciones de aumentos de capital por casi 
US$ 700 millones, entre Australis, AquaChile y CMPC.
La lista (ver tabla) incluye unas trece compañías, algunas de las cuales ya han concretado el proceso en los primeros meses del año (como Sonda, Corpbanca, y en parte Banco Chile y Enjoy, y que suman más de US$ 1.300 millones recaudados). Tres Montes, Moller & Pérez Cotapos y Tricot son las pronunciaciones más recientes, aunque de las dos últimas se desconoce en el monto a levantar.
Por último, el dinamismo se traspasaría a la industria salmonera. El director ejecutivo del multi family office Portfolio Capital, Ignacio Santa María, señala que “en el caso Aqua todo lo que sea fortalecer el sector salmonero en términos su estructura patrimonial obviamente le va a quitar volatilidad al mercado”.

Aumento de capital significa básicamente diluir la propiedad entre más participantes, por lo que en estricto rigor, lo que sucede es que tus acciones se deprecian. Obviamente dependerá de la reacción del mercado, pero levantar capital es de la últimas opciones que se utilizan en una compañía (para levantar capital, diferente son los temas societarios de por medio), siendo la primera un préstamo bancario, la segunda emisión de bonos y por último emisión. Significa esto que las empresas ya no pueden acceder a préstamos bajo tasas convenientes y que ya nadie compraría bonos por menos del 7-8% anual de estas empresas, lo que las obliga a aumentos?. Veremos, lo que es claro, es que NO es una buena señal que las empresas comiencen a emitir acciones para levantar capital, de hecho, lo opuesto es generalmente cierto, al igual que el nivel de endeudamiento, mientras menos, mejor.