DA FAK… de nuevo con los derivados tóxicos??

 

WSJ

AIG, Fortaleza ABS prueba unitaria con personal de Titulización de Préstamos

La cuestión $ 604 millones de consumidores prestamista financiero Springleaf, el ex American General Finance, será agrupar juntos sobre $ 662 millones de préstamos garantizados con bienes como automóviles, barcos, muebles y joyas en ABS, de acuerdo con un pliego de condiciones.Algunos préstamos no tienen garantías .

Los préstamos personales no han sido parte de la corriente principal del mercado de titulizaciones ABS desde Conseco Finance Corp. a finales de 1990, según Michael Dean, co-director del grupo de Fitch Ratings ABS. Ese mercado se contrajo como la recesión y, bajo el peso de los malos préstamos de alto riesgo, Conseco se declaró en quiebra en 2002.

Cuestión Springleaf en momentos en que los precios de los temas tradicionales respaldados por préstamos para automóviles, tarjetas de crédito y préstamos estudiantiles se han disparado ya que los inversionistas se amontonan en deuda con el rendimiento extra sobre los bonos del Tesoro.Como los rendimientos caen, los inversores han estado dando ABS activos inusuales que fueron previamente rechazados una segunda mirada.

Los 190.627 préstamos en el acuerdo Springleaf tienen un promedio puntuación de crédito FICO de 602, de acuerdo con muchos ABS de automóviles de alto riesgo. Pero el cupón promedio de 25% en los préstamos personales Springleaf está por encima de que incluso en los préstamos "subprime profundos" de automóviles, probablemente porque no no es garantía para el 10% de la emisión, dijo un analista.

La "A" corte nominal de la deuda puede producir cerca de 2,5%, o 2 puntos porcentuales con respecto a un punto de referencia de tipos de interés, de acuerdo a la charla precio distribuyó a los inversores. Del mismo modo, pero tiene un poco más largo plazo de la deuda en cuestión Santander vendió a un rendimiento 1,775%

En cierta medida, la calidad de los préstamos personales es similar a los préstamos para automóviles de alto riesgo que han estado dibujando creciente preocupación de los inversores. La demanda de ABS y la competencia de los nuevos, de capital privado respaldados por los prestamistas están causando las normas para facilitar a las estrictas condiciones que siguieron a la crisis financiera.

Algunos inversores, entre ellos Thomas Ho, director de MetLife, dicen que no van a comprar automóviles ABS de alto riesgo de ciertos emisores de los bonos porque no producen lo suficiente en la más alta calidad nombres. Pero los acuerdos siguen vendiendo rápidamente en todo el espectro, con lo último de Santander Consumer EE.UU. vendiendo a un rendimiento récord total bajo.

"Que los inversores están barrido alrededor de rentabilidad no es una buena señal, ya que pone a las personas en situación de tomar riesgos que no entienden", dijo Clifford Rossi, un ejecutivo en residencia a la escuela de negocios de la Universidad de Maryland y ex jefe oficial para el grupo de riesgo de Citigroup préstamos de consumo.

Comerciantes liderados por Citigroup Inc. anunció el acuerdo a menos de una semana después de 5.500 profesionales de la inversión se reunieron en la reunión anual del Foro de Titulización de American, donde los inversores se centraron más en la búsqueda de los activos que las expectativas para la erosión moderada en la calidad del crédito, dijo que los estrategas de Bank of America Merrill Lynch.

Voceros de AIG y Citigroup declinó hacer comentarios sobre el tema, que se ofrece sólo a los grandes inversores institucionales. Un portavoz de la Fortaleza no tenía un comentario inmediato.

"Inmediatamente después de la conferencia y la búsqueda de rentabilidad ... tiene sentido que menos frecuentes emisores y tipos de garantía están golpeando el mercado", dijo Brian Loo, gerente de portafolio de TCW.

Breve explicación en términos chilenos…

Larraín Vial (o cualquier banco de inversión), propone la venta instrumentos construidos en base a la deuda adquirida por los clientes de, por ejemplo, La Polar, o Forum. Y se venden bajo la forma de ABS (asset backed securities), esto es, instrumentos “respaldados”, en este caso por las garantías de los préstamos, que en el caso de la Polar son cero, y en el caso de Forum, casi cero. Y estos instrumentos son vendidos por el banco de inversión en cuestión bajo la forma de instrumento financiero seguro, dada la clasificación de riesgo de alguna clasificadora, o todas de grado de inversión. Quien podría ser tan retardado de comprar la peor clase de mierda existente en el mundo financiero???. Claro, inversionistas institucionales a nombre del capital de los inversores retail. Ejem…FFMMs advanta plus performance…. o cualquiera con ese tipo de nombre idiota…ejem. Como es posible caer en el mismo error y por los mismos que lo cometieron la vez anterior, y los mismos que recibieron el impacto de los MBS (lo mismo pero con las garantías de las hipotecas).

This town needs an enema….