Repunte de EEUU abre un nuevo escenario para la economía global

 

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Estados Unidos está entregando cada vez más señales de su fortalecimiento económico y político que lo están guiando para retomar las riendas y ser el motor de la economía mundial. El miércoles, el presidente de la Fed, Ben Bernanke, señaló que a partir de enero se comenzaría a recortar en US$ 10.000 millones las compras mensuales de activos de US$ 85.000 millones tras los buenos datos de desempleo. A esto se suma que el viernes se entregó la revisión del PIB del tercer trimestre, la que superó las expectativas. Y en el Congreso, que por mucho tiempo se vivió un estancamiento, ahora hay un período de mayor colaboración con el fin de evitar que el país sufra un nuevo episodio de incertidumbre ante un posible default.
Durante el cuarto trimestre, la economía estadounidense ha estado entregando cifras muy alentadoras. La venta de propiedades nuevas en octubre llegó a su mayor nivel en más de 33 años, las contrataciones en noviembre alcanzaron su ritmo más acelerado en un año, las exportaciones en el décimo mes del año lograron su nivel más alto y la actividad manufacturera repuntó el mes pasado tras alcanzar un mínimo de un año en octubre.
A esto se suma la positiva noticia entregada por el Departamento de Comercio el viernes de que el PIB del tercer trimestre fue revisado al alza a 4,1%, la cifra más sólida desde los últimos tres meses de 2011 y estuvo por encima de la estimación anterior de 3,6%. Además, superó las mejores proyecciones de los analistas encuestados por Bloomberg que apostaban por una expansión de 3,6%.
“El impulso subyacente en la actividad económica elevó la velocidad en el tercer trimestre. La fortaleza en el consumo doméstico y la actividad de las inversiones señala un crecimiento más sólido de lo que se pensó”, comentó a Reuters el economista de TD Securities, Millan Mulraine.
Así, el informe del Departamento de Comercio dio un espaldarazo a Bernanke. La mitigación del alivio monetario es más una señal de un fortalecimiento económico sustentable que una señal de un amenazador colapso económico, dicen los expertos.
El viernes, el vice ministro de Finanzas de China, Zhu Guangyao reiteró su visión de que el recorte de las compras de bonos es una señal positiva y que la medida muestra la gradual recuperación de economía estadounidense.
Trabajo en conjunto

Pero no sólo la Fed y el rendimiento de la economía están dando muestras de optimismo. Los expertos han notado que meses atrás, mientras el banco central hacía lo posible por mantener la economía a flote, los congresistas discutían sin ponerse de acuerdo hasta provocar el cierre del gobierno durante 16 días. Ahora, tanto los legisladores como las autoridades monetarias parecen estar trabajando en conjunto.
La semana pasada, el Congreso aprobó un acuerdo de presupuesto por dos años para reducir algunos recortes en gasto planeados para el próximo año, lo que además aleja el riesgo de un nuevo cierre de gobierno.
“Una de las cosas que inhibió a la Fed en septiembre (de iniciar el recorte del alivio monetario) fue la preocupación de que la situación del presupuesto podía tener efectos materiales adversos para la economía”, señaló a FT el economista de Credit Suisse, Neal Soss. “Ahora tuvieron la seguridad de que no va haber un gran estallido fiscal”.
Sin embargo, la administración de Barack Obama aún no está totalmente tranquila con la situación. El secretario del Tesoro, Jack Lew, advirtió el jueves que el gobierno se quedará sin fondos para pagar sus cuentas a comienzos de marzo si el Congreso no eleva el techo de la deuda, que se alcanzará el 7 de febrero, con lo que reaparece el fantasma del default. “En ese momento, ante la ausencia de acción del Congreso, el Tesoro se verá forzado a tomar medidas extraordinarias para continuar financiando al gobierno de manera temporal”, comentó Lew en una carta a los legisladores, en la pidió que el mismo sentido de cooperación que se vio para la aprobación del presupuesto se traspase para elevar el techo de la deuda.

Fed terminaría el QE III en próximas siete reuniones

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La Reserva Federal probablemente reducirá el programa de compras de bonos en tramos de US$ 10.000 millones durante las próximas siete reuniones antes de terminar con el programa en diciembre de 2014, señalaron economistas encuestados por Bloomberg.
La media de los pronósticos de un sondeo aplicado a 41 economistas coinciden con la reducción de US$ 10.000 millones anunciada hace dos días a medida que la Fed comienza a reducir el estímulo sin precedentes que definió la presidencia de Ben Bernanke en el banco central estadounidense.
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, su sigla en inglés) dijo la semana pasada en un comunicado que desacelerará la compra "en pasos más medidos en las reuniones futuras", si la economía mejora como está pronosticado.
La Fed podría recortar su compra en cerca de US$ 10.000 millones en cada reunión, indicó Bernanke durante su última conferencia de prensa el miércoles.
"Vamos a dar más pasos modestos posteriormente, por lo que eso sería en un rango general", acotó Bernanke. "Podríamos frenar el retiro si la economía decepciona, podríamos acelerarlo si la economía se fortalece".
Estos incrementos predecibles extenderían el empuje de Bernanke hacia una mayor transparencia y apertura en la Fed, señaló a Bloomberg la economista de Credit Suisse, Dana Saporta.
"Haciendo esto evitaría el drama de tener que llegar a un consenso en cada reunión. Podría haber sido lo suficientemente complicado acordar sobre el cronograma, tamaño y composición de la primera reducción (de compra de bonos), por lo que quizás nadie tiene el apetito de hacer eso regularmente".
Además, la Reserva Federal dijo que su decisión del recorte de estímulo va de la mano del compromiso de mantener baja la tasa de interés de referencia.

Veremos lo que ocurre con la economía USA, es cierto que las ventas de casas han aumentado (al igual que los precios), pero en un segmento muy definido (de ultra lujo) y las aplicaciones de créditos hipotecarios han disminuido. También el PIB ha aumenta en esta última parte del año gracias a la acumulación de inventarios para las ventas de las fiestas (acción de gracias y navidad) así es que puntos más o menos en este dato no es muy relevante salvo que en el siguiente se mantenga, que es donde se ven efectivamente las ventas y no acumulación de producción.

Y probablemente el partido republicano se quedó sin ninguna opción de hacer nada por estorbar a los demócratas así es que los temas de límites de deudas serán un pequeño show sin gran trascendencia.

Con todo, la economía de USA está en mucho mejor pie que la Europea, por lo que el flujo de capitales de inversión probablemente se mantenga hacia los activos denominados en USD.