Las importaciones a marzo ratifican la debilidad interna y anticipan una nueva baja en la inversión

 

@DF

Nuevas pistas sobre la debilidad que está mostrando la marcha de la economía chilena, en particular el consumo y la inversión, entregó ayer el curso de las importaciones.

De acuerdo a los antecedentes publicados ayer por el Banco Central, las compras de bienes desde el exterior registraron una caída de casi 14% a US$ 11.718 millones en los primeros tres meses del año, su mayor desplome desde el tercer trimestre de 2009.

La cifra se explicó por el retroceso anotado por los bienes intermedios, que cedieron 15,6% en el referido período, mientras que las correspondientes a los bienes de consumo disminuyeron 10,9%, manteniendo por segundo trimestre consecutivo las bajas de doble dígitos.

En marzo, eso sí, destacó que las importaciones ligadas a los productos de consumo cortaron doce meses seguidos de descensos, al recuperarse un tímido 0,4%.

Las internaciones de bienes de capital, por otra parte, retrocedieron 10,6% entre enero y marzo, cifra que si bien es menor a las disminuciones en torno al 25% que registraron durante los primeros tres cuartos de 2014, vuelve a ser de doble dígito tras la leve caída de 2% en el último trimestre del año pasado.

Las señales

Para el economista jefe de Banco Penta, Matías Madrid, las cifras del primer cuarto del año 2015 "consolidan" que la demanda interna continúa "muy débil" y que los proyectos de inversión están "prácticamente" parados.

"Esto ratifica que los dos Imacec que hemos conocido durante el año (enero 3% y febrero 2%) fueron hechos puntuales", señala Madrid.

Y, al parecer, su opinión sería compartida en el mercado: expertos anticipan que las cifras de importaciones llevarán a la inversión a retomar las caídas en la primera parte del año, luego de que en el cuarto trimestre de 2014 frenara cinco cuartos en hilera de bajas.

Según las estimaciones de los bancos de inversión consultados en el LatinFocus Consensus Forecast en marzo, la formación bruta de capital fijo (FBCF) registraría una baja de 1,8% entre enero y marzo de este año, para recuperarse gradualmente en los próximos períodos (ver gráfico).

El economista jefe de BICE Inversiones, Sebastián Senzacqua, anticipa que la FBCF caerá en torno a 1% en el trimestre. "Lo que uno ve hasta ahora es que las expectativas de consumidores y empresarios, si bien se han recuperado algo en el margen, permanecen en terreno negativo, lo que justifica un trimestre negativo aún para la inversión", expone el analista.

La proyección del economista de Scotiabank Chile, Benjamín Sierra, es que la inversión cederá entre 0% y 5% en el cuarto. "La demanda interna continúa muy débil y eso lo ratifican las cifras de importaciones". En Banchile Inversiones confirmaron la "debilidad" que continúa evidenciando la demanda interna, "resaltándose en el mes los débiles avances en los rubros que se rela- cionan a la inversión".

Exportaciones caen

Según el instituto emisor, en el primer trimestre las exportaciones acumularon US$ 17.699 millones, lo que implicó una disminución interanual de 7%. Las ventas de cobre al extranjero, en lo particular, se desplomaron 13,3% anual en el período, hasta US$ 8.213 millones.

Dado lo anterior, la balanza comercial registró un superávit de US$ 3.122 millones en el primer trimestre del actual ejercicio, un incremento de 47,6% respecto al mismo período del año anterior.

Pero…pero… el USD más alto va a beneficiar a las exportaciones… y el precio del petróleo va a generar mayor disponibilidad de caja para el gasto y el consumo interno…

LOL…

Confianza y expectativas es lo que genera el movimiento económico.

Y ni la confianza ni las expectativas están muy altas que digamos. Sea por una baja en las inversiones, por los casos de corrupción, aumento del desempleo, aumento de impuestos y lo más probable una combinación compleja de todas ellas y algunas más.

La única forma de intentar suavizar un ciclo económico complejo internacional, es proveer a los capitales de seguridades respecto de la protección de la privacidad y libertad de uso, junto con políticas de impuestos menores. Ni siquiera es algo novedoso. Incluso los demócratas (antiguos) entendían esto en USA, como Kennedy.

Lógicamente también presentar un marco institucional que garantice que esas condiciones se mantengan estables.

Y estamos haciendo exactamente lo opuesto.

Brillante.

No es lo que debería ser, no es lo que nos gustaría. Pero es la realidad. Los capitales se van donde exista mayor seguridad en periodos como los actuales. Y si existe mayor rentabilidad, mejor aún. Pero como nuestros capitanes viven de fantasías new age, estamos liquidados.

Al menos tenemos tiempo de cambiar de rumbo o estrategia. Dentro del barrio de emergentes probablemente seamos los menos deteriorados.