Bci: efecto en dólar de guerra comercial será transitorio y bajará a $635 a fin de año

@pulso

La guerra comercial entre Estados Unidos y China está repercutiendo en Chile con un precio del cobre que abruptamente bajó a la órbita de los US$ 2,70 la libra, llevando con ello también a que el dólar en el país se disparara a los $660.

Pese a este escenario, desde Bci Estudios creen que los actuales niveles para el tipo de cambio serán algo pasajero, proyectando que retroceda hacia $ 635 hacia fin de año y que incluso llegue a $ 610 a mediados del 2019.

En este escenario, el banco trabaja con una moderación de las tensiones entre las dos potencias e incorporan un supuesto relacionado con un acuerdo comercial entre que no genere disrupciones en el comercio mundial.

“Con ello, el precio del cobre comenzaría a reflejar sus fundamentos y se ubicaría en 3,0 US$/lb hacia fin de año. El Banco Central de Chile, en tanto, comenzaría su proceso de normalización monetaria en el segundo semestre”, sostuvo en el informe cambiario del mes de agosto.

Eso sí, añade que los riesgos a este escenario se encuentran sesgados a la baja, en respuesta a un recrudecimiento de la guerra comercial y presiones bajistas en precio del cobre.

Respecto del metal, comentan que los fundamentos económicos anticipan un balance de oferta y demanda para el cobre algo más deficitario, lo que favorecería el precio del metal rojo en los próximo.

Desde Bci además hicieron un balance de los flujos sobre peso chileno, los que no evidencian un cambio relevante respecto a la tendencia de los últimos meses.

“Se consolida un escenario de salida de flujos por parte de inversionistas extranjeros, aunque a un ritmo más gradual en el margen. En el último mes, se advierte un desarme de carry trade cercano a US$2.000 millones, ampliamente por debajo de los US$7.400 millones de salida observados en el mismo lapso durante abril de 2018”, indicó el departamento de estudios.

Es esto lo que mueve el precio del USD en relación al CLP. El balance de flujos de USD ingresando versus USD saliendo.

USD´s ingresando en general implican mayor demanda de CLP´s , porque necesitas transformar los USD´s para comprar de manera interna, lo que hace bajar el tipo de cambio. USD´s saliendo, implica mayor demanda de USD´s lo que genera la subida o depreciación del CLP´s dado que se liquidan estos o activos denominados en estos para obtener USD´s.

Lo que en general se pierde en este análisis, es que solamente alrededor de un 50% del PIB es debido al comercio en Chile. El resto son flujos de inversiones.

Por lo que puede suceder que el precio del cobre baje, y sin embargo se aprecie el CLP (baje el tipo de cambio). o Viceversa.

Es importante mantenerse al tanto del tipo de cambio entonces???…

Si tu negocio es local, no demasiado en realidad. Los ingresos y gastos son en pesos, por lo que ambos se van ajustando por inflación o factores internacionales pero que ya están incorporados en los precios en pesos de compra y venta.

En el caso de importadoras o exportadoras si es relevante. De hecho es muy relevante. Puede suceder que los precios de lo que vendes en USD suban, pero el tipo de cambio baje, por lo que en realidad esta subida de precio no te impacte mucho si tus gastos y repartición de utilidades son en pesos. Si coincide un aumento de precios con aumento del tipo de cambio, eso te beneficia directamente.

La contabilidad en Chile se lleva en pesos, y de hecho necesitas permisos especiales del SII para llevarla en otra moneda.

Por lo que en términos prácticos, los ingresos y egresos los estás llevando en CLP´s y ves en efecto los resultados de estas variaciones de tipo de cambio (y/o inflación) en tiempo real, en la cuenta de corrección monetaria.

En general se lleva una contabilidad en USD´s de referencia para ver cual es el resultado en esta moneda, pero la verdad no sirve mucho salvo para justificar malos resultados, pero que habrían sido menos malos si todo fueses en USD´s…LOL…

En resumen, el USD sube o baja por el balance total de flujos de USD´s en un momento determinado. Y lo que importa es cuantos pesos recibo versus cuantos entrego en la contabilidad final, cuando la estructura de gastos está en Chile.