Cuatro preguntas sobre la histórica medida de la Fed

@pulso

¿Qué medidas adoptó la Reserva Federal?

-Recortó sus tasas a un rango objetivo de 0% a 0,25% desde el 1%-1,25% en que se encontraban.

-Ampliaría su hoja de balance en al menos US$700.000 millones en las próximas semanas.

-Comprará bonos del Tesoro por valor de US$500.000 millones y activos de garantía hipotecaria por otros US$200.000 millones.

¿Otros bancos centrales han adoptado medidas similares?

-Cinco bancos centrales también adoptaron medidas. El BCE, Banco de Japón, el Banco de Inglaterra, el banco central de Canadá y el ente monetario de Suiza pusieron alternativas para facilitar liquidez. El Banco Central de Nueva Zelandia también -que suele ser un anticipador de lo que hace el Banco Central de Chile- optó por reducir su tasa de interés.

¿Cuál es su objetivo?

-El fin es amortiguar el impacto del coronavirus en la actividad económica mundial. Al recortar las tasas de interés e inyectar liquidez al mercado, la idea es mantener el costo del dinero bajo control, con el propósito de que fluya a un menor costo -o al menos no a un costo mayor- el financiamiento a las empresas y las personas. Así, las inversiones y el consumo podrían continuar.

¿Cómo reaccionaron los mercados?

-La preocupación en la tarde del domingo se agravó luego de las inesperadas medidas anunciadas por la Fed. Así, la búsqueda de activos seguros se profundizó.

-Los futuros de los mercados de Estados Unidos en la tarde del domingo tenían un desempeño negativo en torno al 5%. El yen subía 0,9%. El peso mexicano se apreciaba sobre 1%, poniendo fin a una seguidilla de retrocesos.

-El oro ascendía 2,5%, mientras el petróleo WTI se contraía un 2%, de acuerdo a los datos de Bloomberg a las 20 horas de este domingo.

He aquí el problema con la teoría monetaria en curso.

Nadie va a pedir un préstamos para invertir en la economía o activos que se están yendo por el caño. Aún negativas. Que sacas con endeudarte en –1% si lo que compras baja 10%?

No puedes incentivar la economía con tasas más bajas si el sentimiento general es negativo. El diseño general de los bancos centrales no estaba basado en manejo monetario salvo dinero elástico, sino ser el prestador de último recurso para los bancos y el sostenedor de la economía en tiempos de crisis vía mantener el precio de activos PRIVADOS.

La medida más crítica que tomó la FED curiosamente no está en estos puntos. Abrir las líneas swaps FX con el resto de los bancos centrales. Esto es, prestarle al resto de los bancos centrales USD´s sin colateral como lo hace con los bancos en USA.

Esto es lo que sucedió en 2008 y especialmente en 2011 con la crisis de deuda Griega. Ahí debería haberse ido todo al diablo. Ya estaríamos fuera hace rato.

Estamos en los límites de la teoría monetaria actual. Acaba la FED de lanzar un Bazooka, y no solo no provocó impacto, se está todo desplomando a esta hora.

Y eso es porque ya todo parecen entender que los bancos centrales no van a rescatar nada y están tratando de salirse de todo.

Hoy hay una reunión de emergencia del G7 para tocar estos temas.

Si las bolsas siguen desplomándose como hasta esta hora, no me extrañaría que decretaran feriados bancarios por todos lados, y suspensión de transacciones de bolsas.

Ya no vale decir GET REadY a esta altura. Eso se venció hace unas tres semanas.

Los que no les creían, o que pensaban que las cosas iban a seguir como siempre, no puede ser tan malo o los gobiernos encontrarán la forma de solucionarlo, van a ser masacrados.

Espero que ustedes si se hayan preparado, estimados lectores. Con medidas financieras de respaldo, pero especialmente con paz mental respecto de saber lo que venía y que no los tomara por sorpresa. Era el objetivo original del blog. Prepararnos para el fin del modelo económico monetarista en vigencia.