Inversionistas retail se van hacia fondos mutuos más “seguros”

@DF

Si bien la volatilidad de los mercados llevó a los inversionistas a buscar liquidez para hacer frente a la crisis, el primer semestre trajo flujos positivos a la industria de fondos mutuos. Especialmente, en los segmentos considerados como más “seguros”.

Datos de la Asociación de Fondos Mutuos (AAFM) muestran que durante la primera mitad del año se observó una entrada neta de $ 4,4 billones (millones de millones), equivalente a US$ 5.730 millones.

Dentro de las categorías los resultados fueron heterogéneos, con alzas en los instrumentos de deuda de menor plazo y salidas en fondos balanceados y accionarios.

El segmento de deuda menor a 90 días fue el más popular del semestre y captó una entrada neta de $ 4,6 billones, mientras que la deuda nacional en pesos de menos de un año de duración vio el ingreso de $ 980 mil millones.

Esto refleja, según la gerente general de la AAFF, Mónica Cavallini, “un comportamiento más bien conservador de los inversionistas, con el fin de protegerse de la volatilidad que se ha vivido en los mercados”.

Lo que viene

De cara a la segunda mitad del año, anticipa que el crecimiento de la industria de fondos mutuos seguirá impulsado por instrumentos de este tipo. “En este escenario de incertidumbre tenemos una visión conservadora y trabajamos bajo el supuesto de un crecimiento acotado para el segundo semestre, donde los aumentos se registren principalmente en los fondos de deuda de corto plazo”, comenta.

A esto se suma la venta de bonos por parte de las AFP, producto del retiro del 10% de los ahorros previsionales.

“Durante el último tiempo, los clientes retail, se estarían adelantando a ese efecto liquidando bonos de duraciones medianas-largas, refugiándose en duraciones más cortas”, indica Daniel Soto, jefe de Estrategia de Inversiones de SURA Asset Management Chile.

Yep, cash is king, y lo más cercano al cash en forma de instrumentos o activos financieros es la deuda corta de gobierno.

Pero finalmente sigue siendo el mismo comportamiento hasta ahora. Riesgo, activos refugio, que son el USD o monedas fuertes, oro, plata y bonos.

Cuando veamos que el comportamiento es el opuesto, esto es, que el refugio sea considerado privado, acciones, bonos y commodities, estaremos llegando a la crisis de nuestras vidas.

Tal como en Argentina o Venezuela. El único refugio percibido para el mal manejo de gobierno es el mercado privado de acciones. El USD y el oro son inalcanzables o completamente restringidos, los bienes inmobiliarios están sujetos a impuestos a discreción y evidentemente el dinero y deuda denominada en el vale champiñón, privado o público.

En el caso nuestro, la deuda corta tiene un límite obviamente, después vendrá la demanda de las deuda más largas al elevarse mucho el valor de las cortas, considerando la intervención del central sobre la renta fija que se va a enfocar sin duda en el tramo más largo, con el doble efecto de intentar mantener las tasas hipotecarias y comerciales a largo plazo bajas. Es lo mismo que hizo la FED en 2008.