The Economist: Cómo un alza en la inflación impactará en las políticas económicas mundiales

@emolinversiones

El debate sobre si una alta inflación em1ergerá de la pandemia es cada vez más apremiante. En enero, los precios subyacentes en la zona euro subieron a su ritmo más rápido en cinco años. En Estados Unidos, algunos economistas temen que el estímulo de US$ 1,9 billones planeado por el presidente Joe Biden, que incluye cheques de US$ 1.400 para la mayoría de los estadounidenses, pueda sobrecalentar la economía, una vez que las vacunas permitan que las industrias de servicios reabran por completo. Los cuellos de botella emergentes amenazan con elevar el precio de los bienes. El espacio en los buques portacontenedores cuesta un 180% más que hace un año y la escasez de semiconductores causada por el auge en la demanda de equipos tecnológicos este año está interrumpiendo la producción de automóviles, computadoras y teléfonos inteligentes.

Los titulares estadísticos sobre subidas de precios pronto contribuirán a dar la sensación de que está llegando un amanecer inflacionario. Subirán automáticamente, a medida que el colapso de los precios de las materias primas que se vio al principio de la pandemia se vuelva incomparable con los nuevos precios, y el reciente aumento del precio del petróleo comience a pesar: el 8 de febrero el crudo Brent subió por encima de los 60 dólares el barril por primera vez en más de un año. En Alemania, la reversión de un recorte temporal en el IVA ya ha ayudado a que la inflación interanual aumente del -0,7% al 1,6% en un mes.

Durante la mayor parte de la última década, el problema de la economía mundial, a juzgar por los objetivos de los bancos centrales, ha sido la baja inflación, y no el exceso de ella. Como resultado, es fácil ver como la eventual aceleración de los precios podría ser bienvenida. No obstante, vale la pena preocuparse por varias razones.

Una razón es que debilita la mano de quienes abogan por un mayor estímulo fiscal en los lugares que lo necesitan. Hay pocas perspectivas de que la zona euro sea capaz de mantener una inflación más alta, por ejemplo. Su principal tasa de interés no se ha reducido durante la pandemia y su gasto deficitario sigue siendo inadecuado dadas sus perspectivas económicas y la falta de poder monetario. Por mucho que el Banco Central Europeo elevó las tasas por error en respuesta a un estallido temporal de la inflación en 2011, el peligro esta vez es que una aceleración temporal de los precios anime a los halcones fiscales, que son complacientes con los peligros de una economía deprimida. El mismo peligro acecha en Japón, la economía arquetípica de baja inflación. Sus precios empezaron a caer durante la pandemia. Japón probablemente escapará de la deflación este año, pero más allá de eso, parece destinado a permanecer en una trampa de baja inflación, aparentemente renunciando a su breve intento de salir de ella a mediados de la década de 2010.

Una mayor inflación también podría causar cambios en la política monetaria en Estados Unidos, donde el aumento de las expectativas de IPC y un repunte más rápido probablemente signifiquen que el aumento de precios sea persistente. Los mercados financieros figuran una probabilidad de uno en cinco de que los precios al consumidor crezcan al menos un 3% anual en promedio durante los próximos cinco años. La Reserva Federal ha prometido mantener bajas las tasas de interés y seguir comprando bonos porque quiere que la inflación sobrepase su objetivo del 2% para compensar los déficits de hoy. Pero su nuevo régimen de “metas de inflación promedio” no permite un sobrepaso prolongado o grande. Eventualmente, el banco central querrá subir las tasas de interés para reducir la inflación.

Cuanto más rápido suban los precios este año más pronto llegara el ajuste. Richard Clarida, vicepresidente de la Fed, ha dicho que el banco central compensará sólo los déficits inflacionarios que se han producido durante el año anterior, lo que significa que el punto en el que se complete la recuperación podría llegar sorprendentemente rápido. El 7 de febrero, Janet Yellen, la secretaria del Tesoro, trató de tranquilizar a los críticos del estímulo de Biden diciendo que Estados Unidos tiene las herramientas para lidiar con la inflación. Pero las tasas más altas no dejan de tener consecuencias, y si la Fed se encuentra vertiendo agua fría sobre una economía sobrecalentada, los riesgos de otra recesión aumentarán.

Las tasas más altas también tienen profundas implicaciones para los mercados. Casi todo en el panorama financiero actual se basa en que los bancos centrales mantengan bajas las tasas de interés durante mucho tiempo. El dinero barato está detrás de la idea de que el gobierno puede gastar todo lo sea necesario, incluido, por ejemplo, en el proyecto de ley de infraestructura planificado por Biden, y sustenta los altísimos valores bursátiles y el abundante crédito de hoy. Un cambio abrupto en la perspectiva de las tasas de interés sería doloroso, como lo fue en 2013, cuando los comentarios agresivos de la Fed llevaron a lo que se conoció como el “taper tantrum”, una reacción de pánico colectivo que provocó un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU.

En Wall Street, las tasas más altas serían un shock. En los mercados emergentes serían agonizantes. Muchos han estado experimentando con una política monetaria no convencional y mayores déficits presupuestarios, siguiendo el ejemplo del mundo rico. Pero sus esfuerzos asumen que las condiciones financieras globales seguirán flojas. Las tasas de interés más altas en Estados Unidos para reducir la inflación significarían un dólar más fuerte y una fuga de capital de las economías emergentes, como en 2013. Esto pondría en peligro sus finanzas y les haría más difícil luchar contra los efectos de la pandemia. Hay mucho que puede agradar de la idea de escapar del paradigma de baja inflación y baja tasa de la última década. Pero una mayor inflación expondrá a la economía mundial y los mercados financieros a un viaje lleno de baches.

Fuckers…The Economist también se transformó en un medio de propaganda de políticas económicas más que uno de información objetiva.

Complican y tergiversan algo que es sencillo.

Muy, muy, muy sencillo.

Cuando el ganado se de cuenta de que les destruyeron sus fuentes de ingresos en la forma de destruir empresas que ofrecen oferta, especialmente de energía y básicos, y que los precios están subiendo por esta falta de oferta sin que ellos tengan mayores ingresos…

REVOLUTION…

Cual es el timing….???

Difícil estimarlo. Probablemente dentro de este año comenzará a ser obvio que las cosas básicas comienzan a saltar de precio sin que los ingresos lo hagan. Y eso será la señal para que los tiburones comiencen a tomar posiciones en commodities que los harán subir más, y a medida que vayan subiendo, el ganado trader retail  comenzará a tomar posiciones en los commodities, transformándolos en la burbuja de turno, que por añadidura, provocará revoluciones en todo el mundo por escasez y en realidad imposibilidad de comprar para mucha gente por los altos precios internacionales.

YOU HAVE BEEN WARNED…

WAY WAY WAY IN ADVANCE…

ACT ACCORDINGLY…