Empresas IPSA suben utilidades en 151% en primer trimestre

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Compañía Sudamericana de Vapores tuvo un inicio de año histórico. Después de una década buscando darle la vuelta a su modelo de negocios, la firma naviera se estrenó en los listados de empresas con utilidades. Y de qué forma: gracias a los buenos resultados de su filial Hapag Lloyd, la compañía del Grupo Luksic se transformó en la empresa en bolsa con el mayor monto en su última línea. Incluso, a nivel de país, solo la supera la estatal Codelco.

Los $328.632 millones que la firma reportó como ganancias en el primer trimestre, tras subir en 8.158% en relación al mismo período de 2020 fue clave para el enorme crecimiento que tuvieron los resultados de las principales empresas en bolsa. Las 30 compañías que forman parte del índice IPSA, incluyendo los reportes de Ripley y de Copec que se conocieron durante el fin de semana, alcanzaron los $2,13 billones (unos US$ 2.129 millones). Se trata de un salto de 150,7% en relación a lo que estas mismas empresas tuvieron en el inicio de 2020, cuando la pandemia del covid-19 empezaba a azotar.

En algunos casos, como CAP y SQM, el alza estuvo relacionada con importantes avances en los ingresos, gracias a los mayores precios en las materias primas que venden. No obstante, fueron una excepción: solo 11 empresas de las 30 aumentaron su primera línea de ingresos. Y solo seis lo hicieron sobre 10%. Para la mayor parte de las empresas cuyas acciones están entre las más transadas del país, esta impresionante recuperación se debió principalmente a mejoras en las eficiencias de las compañías, pues el crecimiento agregado en la primera línea fue nulo. De hecho, las ventas totales cayeron en 3,3% en relación al primer cuarto de 2020. Esto da base para proyecciones optimistas a medida que se recupera la economía. “Los resultados del primer trimestre fueron muy positivos, con avances en la última línea de resultados y en la primera a nivel de ingresos; en general, vemos empresas con caja, dando cuenta de la eficiencia en costos que han logrado durante la pandemia”, dice Pablo Solís, gerente de renta variable y activos alternativos en STF Capital.

“Hemos visto buenos resultados en las compañías”, dice Rodrigo Castro, jefe de administración de cartera de Vector Capital. “Los commodities tuvieron un inicio de año bastante bueno, mientras que el retail nos ha sorprendido con unos resultados bastante interesantes”. Dice que de seguir las aperturas en términos de fase y recuperándose parte de la actividad perdida con la pandemia, los resultados debiesen seguir mostrando avances positivos.

Solo nueve compañías vieron caer sus resultados en el trimestre, en un listado liderado por operadores de mall y compañías eléctricas.

Entre las alzas no solo destacó Vapores. También estuvo Copec cuyos resultados presentados a última hora el fin de semana registraron un alza de 3.013,8%, encumbrándola como la segunda firma con mayores resultados, los que llegaron a $167.493 millones (unos US$ 229 millones).

A nivel de ebitda, un ítem clave para los analistas pues permite conocer la salud operacional del negocio sin importar su estructura de financiamiento, el crecimiento promedio fue de 27,3%, hasta llegar a $4,2 billones (cerca de US$ 5.741 millones). Solo 11 firmas vieron caer su ebitda en el trimestre, segmento dominado nuevamente por las empresas eléctricas y centros comerciales.

En la siguiente tabla vea el resumen de las líneas principales de las 30 empresas IPSA en su histórica recuperación en medio de una pandemia que sigue golpeando.

Este es el gran problema que enfrentaremos.

En estos grandes shocks, las empresas ajustan sus gastos, que significa que son más eficientes para producir lo mismo, tienen que hacerlo para sobrevivir. Y esa eficiencia significa menor utilización de recursos para obtener igual o más resultado. Entre esos recursos, mano de obra.

Cuando los gobiernos comienzan a aumentar el costo de las empresas vía impuestos, es lo que sucede. Se ajustan hasta donde pueden. En la línea de ingresos y de costos. Cuando no pueden mover ya más ninguna, comienzan a mirar para el lado y ver donde pueden obtener mejor margen con el costo de capital que están teniendo, especialmente para las expansiones, pero si es muy grave para las operaciones en curso.

Y ahora, ya están ajustadas al shock económico más grande de la historia del país. Revolución pendeja y encierros por cuarentenas. Ya tienen su estructura funcional para ello. Esos trabajos que no existen ahora, no volverán a existir.

BIG PROBLEM…

Es lo que provocan los gobiernos con sus huevadas.