Hacienda emite bonos sociales a 2028 por equivalente a US$ 2.400 millones

@DF

Inversionistas internacionales se adjudicaron aproximadamente 47% del total emitido, cerca del récord de 48% en la operación realizada en noviembre de 2020.

Foto: Archivo.

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El Ministerio de Hacienda emitió bonos de Tesorería en moneda local de característica "social" por un total de $ 1.500.000 millones (US$ 2.040 millones), mediante la modalidad de construcción de libro (book-building) con oferta simultánea en los mercados locales e internacionales.

Los instrumentos colocados fueron bonos en pesos con vencimiento en 2028 (BTP-2028) por el equivalente a US$2.040 millones. La tasa de interés de la operación fue 4,60%. La demanda alcanzó aproximadamente US$ 3.600 millones, 1,8 veces lo adjudicado. La operación se caracterizó una importante participación de inversionistas extranjeros, los cuales se adjudicaron aproximadamente un 47% del total emitido, cerca del récord de 48% en la operación realizada en noviembre de 2020.

Considerando la operación de hoy, se han emitido bonos de Tesorería por US$ 14.330 millones, de los cuales US$ 7.755 millones son en moneda externa, y US$ 6.575 millones en moneda local. De lo emitido este año, US$ 11.919 millones utilizan margen de endeudamiento.

La operación realizada hoy miércoles, con participación de inversionistas locales e internacionales de manera simultánea, refleja a los esfuerzos que ha realizado la cartera en años recientes para avanzar en la diversificación de la base de inversionistas de bonos de Tesorería. Estas medidas incluyen los ajustes que permitieron la participación directa de inversionistas internacionales en emisiones de deuda en moneda local, las emisiones de bonos verdes, sociales, y sostenibles, que ampliaron la base de inversionistas hacia aquellos con mandatos especializados en materia ambiental, social y de gobernanza (ESG por sus siglas en inglés), y la emisión de bonos Formosa listados en la Bolsa de Valores de Taipéi en marzo de 2021.

Nueva emisión de bono social

La operación reafirma el liderazgo de Chile en el mercado de bonos temáticos, siendo el único país en el continente americano que ha emitido bonos verdes, y que desde 2020 también ha ampliado el conjunto de instrumentos de deuda con la emisión de bonos sociales, y bonos sostenibles en 2021.

Los bonos emitidos hoy se consideran bonos "sociales" de acuerdo a lo definido en el Marco de Bonos Sostenibles (Marco) publicado por el Ministerio de Hacienda en noviembre del año 2020. Este Marco establece las reglas para emitir bonos verdes, sociales y sostenibles, de acuerdo a los estándares desarrollados por la Asociación Internacional de Mercados de Capitales (ICMA, por su nombre en inglés). De acuerdo al Marco, los recursos recaudados en la emisión financiarán proyectos de apoyo a hogares, educación, servicios esenciales en salud, y programas diseñados para prevenir y aliviar los efectos derivados por la crisis del Covid, entre otros.

Considerando la operación de hoy, el Ministerio de Hacienda ha emitido un aproximadamente US$ 18.060 millones en bonos temáticos, de los cuales US$ 8.904 millones son sociales, US$ 7.656 millones son verdes, y US$ 1.500 millones son sostenibles. Los bonos temáticos representan un 18,4% del stock de deuda del Gobierno Central, entre los mayores del mundo.

Proceso y modalidad de la operación

La adjudicación de bonos en pesos con vencimiento en 2028 se llevó a cabo mediante un proceso de construcción de libro extra-bursátil (OTC) o book-building, con un libro de órdenes en el cual pudieron participar tanto inversionistas locales como internacionales de manera simultánea, de conformidad con las reglas 144A ("Rule 144A") y la regulación S ("Regulation S"), emitidas bajo la ley de mercado de valores de Estados Unidos.

La porción asignada a inversionistas extranjeros será mantenida inicialmente en la cuenta de Euroclear Bank S.A./N.V. en el Depósito Central de Valores, y podrá ser transada en dicha plataforma.

En esta ocasión, los bancos coordinadores de la operación fueron Itaú BBA y Scotia Capital , mientras que la asesoría legal internacional fue del estudio Linklaters y la asesoría legal local del estudio Morales y Besa.

Impactante el castigo en la renta fija nacional, pública y privada, gracias a los múltiples retiros y las incertidumbres políticas generadas por las mierdas de políticos que tenemos a cargo, de algo que debió haber sido el instrumento de refugio por excelencia de la región, y con todo, ha sufrido un impacto relativamente acotado en términos generales en relación a los enormes golpes, el principal de ellos siendo el externo que detonó USA en Febrero.

Pero en perspectiva, es un castigo al instrumento por la enorme liquidez drenada del sistema con los retiros incluida la renta vitalicia. A diferencia del periodo de la revolución pendeja, no hay en realidad fuga de capitales, si por supuesto gente moviendo los suyos fuera del país pero en una salida de diversificación más que una salida en pánico que hoy no existe. De hecho tenemos la situación opuesta. Mucho dinero en pesos guardado a la espera de oportunidades. Conversando con gente de alto patrimonio, me dicen que para ellos no tiene sentido moverse del país, si algo de sus capitales. No es por supuesto representativo de todos, pero me da una idea de que en realidad no hay pánico ahora, simplemente poca fe en el futuro general.

Cómo eso afecta a los activos nacionales??

Hay que ver. Existe alta confianza en el peso hasta donde uno puede ver. No en la economía de lo que viene. Pero tampoco se ve un gobierno revolucionario que cambie todo desde las bases. Hasta ahora al menos.

Estaría más preocupado de los impactos externos por el momento. En Noviembre lidiaremos con los internos.

También hay que considerar que el riesgo país que es la base de cálculos para las tasas de interés ha aumentado. Y las perspectivas de inflación igualmente.

Pero eso no es malo. Se hace cada vez más atractiva la renta fija a medida que suben los intereses que paga. Aún estamos sujetos al mercado, a diferencia de los mercados de bonos en Europa y Japón. Los tienen controlados, pero al costo de estar a punto de destruirlos.

Hasta ahora, los deudores habían sido beneficiados con las tasas de interés más bajas en registro, artificialmente colocadas en los mayores mercados del mundo, siendo castigados miserablemente los ahorradores en todo el mundo pero más en esos sitios..

Ahora comenzamos el ciclo opuesto. Los deudores van a ser masacrados y los ahorradores comenzarán a respirar de nuevo.

Ciclos.