Bloomberg: mientras la economía chilena muestra señales de sobrecalentamiento, el Congreso discute si aviva el fuego

@pulso

Mientras la economía chilena muestra señales de sobrecalentamiento, el Congreso discute si aviva el fuego.

El martes, el consejo del Banco Central realizó el mayor aumento de tasas en dos décadas y luego elevó sus pronósticos de crecimiento e inflación para el año, advirtiendo sobre el “extraordinario dinamismo” del gasto de los consumidores y su impacto en los precios.

En este contexto de rápido crecimiento y mayor inflación, el Congreso discute propuestas para un cuarto retiro anticipado de los fondos de pensiones, lo que podría inyectar US$20.000 millones adicionales a la economía. Sin ese nuevo estímulo, economistas ven que la tasa de referencia podría cerrar el año en 2,5%. Sin embargo, con los retiros, algunos analistas advierten que los costos de endeudamiento podrían llegar hasta un 4,5% en 2021 e incluso al 7% el próximo año.

“Este retiro tendría un efecto pernicioso directo en los precios, así como en los tipos de interés a largo plazo”, dijo el economista jefe para Latinoamérica de Pantheon Macroeconomics, Andrés Abadia.

Los operadores de swaps están descontando un alza de tasas de 150 puntos base, hasta un 3%, en los próximos tres meses.

Retiros ‘perniciosos’

Después de que el banco central desconcertó el martes al mercado con un aumento de la tasa de política monetaria del 0,75% al 1,5%, al día siguiente volvió a sorprender al elevar su estimación de inflación anual desde un 4,4% a un 5,7%. Eso es casi el doble del objetivo del 3%.

Y como si eso no fuera suficiente, el mismo miércoles en la tarde la Comisión de Constitución de la Cámara de Diputados dio su aprobación inicial a la cuarta ronda de retiros de los fondos de pensiones.

Si bien los retiros anteriores contaron con amplio respaldo en el Congreso, esta vez la aprobación no es segura. Algunos legisladores de la coalición gobernante estarían menos dispuestos a apoyar un retiro dados los miles de millones de dólares en ayuda estatal para contrarrestar la pandemia.

Esta semana, la misma Comisión de Constitución votará las propuestas “artículo por artículo”, antes de enviarlas al pleno de la Cámara y luego al Senado.

Los swaps y los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron la semana pasada por las noticias del banco central, pero si se aprueba el retiro, el efecto sería aún más significativo, según el director de estudios de Larraín Vial, Leonardo Suárez.

La reunión que sostuvo el ministro de Hacienda con diputados RN por el cuarto retiro de las AFP previo a la votación en la Comisión de Constitución

No hay sorpresa en cuarto retiro del 10%: diputados de la Comisión de Constitución aprueban idea de legislar solo con votos de oposición

“Un posible cuarto retiro de pensiones daría rienda suelta a las expectativas de un retiro total de los ahorros del sistema de pensiones, lo que elevaría los rendimientos del bono nominal de Tesorería con vencimiento en 2030 al 6%”, dijo Suárez. Actualmente el rendimiento de ese bono es del 5,05%.

A continuación, se muestran estimaciones compiladas por Bloomberg News de futuras alzas de tasa de política monetaria de algunos economistas.

Lo dicho desde hace meses.

Un retiro parcial o total en plazos tiene los mismos efectos, se asume que es un 100% para todos los efectos.

Como te defiendes de esto?

Ni idea.

Lo comentado en los LIVEs al respecto, es tan guasonesco que solo queda esperar a ver que diablos va sucediendo.

Esto es lo principal hoy en día. Nada más importa. Con la diferencia de que para mi gusto creo que está ya saldado. Este tren ya pasó la estación en la cual podías detenerlo.

Salvo que en este mes hayan declaraciones extremadamente enfáticas de toda la clase política en relación a este y a más retiros que sería urgente hacerlo, y hasta una modificación constitucional para cerrar con candados más retiros, me parece que la votación sobre el cuarto retiro será vende las noticias, literalmente.

Tal vez seamos nosotros los que provoquemos el próximo gran desplome de los mercados mundiales y el sistema financiero. La crisis del 98 fue por una liquidación de derivados con respaldo de USD 50 billones de deuda rusa subyacente si mal no recuerdo. Nosotros liquidaríamos USD 200 billones.

Una medalla de Vibranium mezclada con adamantium al ahuevonamiento más grande en la historia mundial de las políticas públicas.

Great.

Todos querrían venir acá después de eso…