20 octubre, 2021

Las alertas de indicadores y bancos de inversión al abordar el deterioro en la confianza sobre Chile

@emol

Un importante déficit fiscal a raíz de la pandemia, el proceso constituyente en curso, unas reñidas elecciones presidenciales a la vuelta de la esquina, el debate por un cuarto 10%, y la lista podría continuar. Todos estos son factores que actualmente convergen en la realidad política y económica nacional, y que no solo han levantado alertas entre instituciones locales - como el Banco Central o la Consejo Fiscal Autónomo (CFA) - sino que también están en la mira de agentes del mercado extranjeros. De hecho, un importante indicador financiero mundial registró un nuevo deterioro de la deuda chilena en el contexto latinoamericano. Se trata del costo de cubrirse de un impago de la deuda soberana, a través de lo que se conoce como Credit Default Swap (o CDS), el cual llegó a 89,24 puntos, superando por más de uno el de Perú (88,12 puntos). Con ello se aleja de Uruguay, que consiguió el primer lugar hace unas semanas, pero acorta la brecha con México, un país que por años ha sido considerado como más inseguro que Chile. Este dato muestra, según detalló Rodrigo Barros, head of corporate debt de Credicorp Capital a El Mercurio, "cómo mira el riesgo de Chile el mercado extranjero", y precisó que "el diferencial que veníamos trayendo desde el año 2020 hacia atrás con México y Perú se perdió, ya estamos más arriba que el primero y acercándonos al segundo, pese a que la clasificación de riesgo de Chile es bastante menor a la de dichos países". Incertidumbre política El banco de inversión estadounidense JP Morgan mencionó que las perspectivas para el peso chileno parecen más sombrías debido a los riesgos idiosincráticos, ante la posible baja de los precios del cobre si es que el crecimiento de China decepciona, menores ventas del Tesoro en dólares, entre otros. La agencia de calificación europea Axesor Rating confirmó la calificación de A- para Chile, con tendencia estable. Sin embargo, en la parte negativa señala que "la excesiva dependencia" de la economía chilena de sus principales socios comerciales- China y Estados Unidos - así como la devaluación del peso "suponen un riesgo para la evolución del saldo comercial chileno en el futuro". En tanto, Moody`s Analytics, organismo que proporciona investigación económica sobre riesgo, desempeño y modelos financieros, así como servicios de consultoría, capacitación y software, al observar la situación regional, comentó que tanto en Chile como en Perú "hay una cuna de incertidumbre política, sino que a las políticas económicas y cómo las demandas de gasto social se van a financiar". "En gran medida, la tendencia de inflación que estamos observando en estos países, está ligada a las depreciaciones de la moneda", aseguró. Moody`s Analytics también hizo mención a los riesgos Económico Político-Social, donde destacó la cargada agenda electoral, entre las que se encuentra la elección presidencial de Chile, programada para noviembre de este año. En la misma línea, el banco de inversión inglés Barclays Capital advirtió que el precio del dólar en el plano local seguirá elevado, puesto que seguiría incidiendo la alta incertidumbre política, pese a la histórica alza de tasas que implementó el Banco Central para ajustar el desequilibrio de la inflación. A juicio del banco británico, "el debilitamiento del candidato de centroderecha - Sebastián Sichel, abanderado de Chile Podemos+ - en las encuestas, la discusión sobre un cuarto retiro de fondos de pensiones en medio de severas advertencias del Banco Central por su efecto inflacionario y de estabilidad financiera y la continua incertidumbre en torno al proceso de reforma constitucional, es probable que sigan pesando sobre el peso a mediano plazo". Mientras que el banco suizo Julius Baer destacó que los candidatos presidenciales de Chile Podemos+, Sebastián Sichel, y Gabriel Boric, representando al bloque de Apruebo Dignidad, "marcan un cambio generacional en la política chilena". Desde esa perspectiva, enfatizó que el resultado de los comicios de noviembre, "tendrá consecuencias significativas para las políticas futuras del país", considerando que también están en juego casi la mitad de los escaños del Senado y los 155 escaños de la Cámara de Diputados. JP Morgan también dio a conocer sus apuestas, explicando que, tras los resultados del última encuesta Cadem, esta confrontación entre Gabriel Boric y José Antonio Kast (Partido Republicano) "pondría dos programas económicos opuestos en segunda ronda, agregando una cantidad significativa de incertidumbre con respecto a las perspectivas del país hasta el 19 de diciembre", día en que se celebraría la segunda vuelta presidencial. En este contexto, la firma cree que "el mercado de renta variable ha comenzado a valorar un escenario negativo, con el MSCI (ponderador estadounidense de fondos de capital inversión) Chile cayendo casi un 10% en las últimas tres semanas, en comparación con el -1,9% de Latam". Luego subrayó que "en este contexto, y considerando cuán binario podría ser el resultado de la elección para el mercado, todavía creemos que tiene sentido mantener una posición 'Neutral' en Chile". "A nivel sectorial, creemos que los bancos ofrecen una exposición atractiva al aumento de la inflación y las tasas más altas, mientras vemos centros comerciales excesivamente castigados y utilidades como un atractivo juego a largo plazo en el hidrógeno verde", añadió. Incluso la prensa internacional sigue de cerca la carrera presidencial en Chile, lo que llevó al reconocido medio estadounidense Bloomberg News a dedicar un extenso análisis a la opción frenteamplista que busca llegar a La Moneda, Gabriel Boric. En el artículo, cuya versión en español titula "Joven candidato busca enterrar el 'milagro' neoliberal en Chile", el medio aborda cómo se forjó la trayectoria del diputado y sus objetivos en caso de llegar a ser Mandatario. Por otro lado, pese a que la agencia estadounidense Standard & Poor`s Global Ratings, que se especializa en la calificación de riesgo en servicios financieros, revisó al alza su proyección de crecimiento del PIB de Chile a 9,0% para 2021, lo que significó un alza de 2,1 puntos porcentuales en relación a su previsión de 6,9% en junio pasado, sí proyectó que "la incertidumbre sobre la reescritura de la Constitución de Chile y las elecciones generales de noviembre probablemente también retrasen los planes de inversión". Cuarto retiro Otra entidad que en reiteradas ocasiones ha hecho llamados de atención, especialmente por el avance del proyecto que permitiría un cuarto giro desde los fondos de pensiones, es el banco de inversiones JP Morgan. Ya a mediados de agosto el organismo emitió un informe indicando que "el Congreso (chileno) sigue coqueteando con la elaboración de la tormenta financiera perfecta en el país". Por ese entonces, sostuvo que el debilitamiento de la reserva de ahorro interno, "que ha demostrado ser al piedra angular de los mercados de capitales nacionales", se asociará a mayores costos financieros, tanto para el sector público como para el privado, repercutiendo así en una menor inversión, empleo y crecimiento a mediano plazo, a lo que se suma una mayor inflación subyacente, así como la dependencia del ahorro externo, especialmente en los flujos financieros. En ese sentido, JP Morgan anunció a principios de octubre que mantiene la recomendación "UW" (Underweight o infraponderado) en las tasas chilenas debido a los riesgos estructurales derivados del proyecto de cuarto retiro y la posibilidad de que el Banco Central se vuelva más agresivo en su política monetaria. Ante ello, recordó que la Cámara de Diputados aprobó la iniciativa, que ahora tiene que ser debatido por el Senado – donde se necesitan 26 de los 43 votos para ser aprobado - . "Y aunque probablemente se encontrará con más retrocesos en el Senado, como sugieren las declaraciones de varios senadores, la situación sigue siendo muy fluida y los índices de riesgo-recompensa son, en nuestra opinión, de calificación `UW`", indicó. En cuanto a la política monetaria, señaló que el hecho de que el instituto emisor adopte una postura más agresiva debería frenar cualquier fuerza de apreciación. "Dicho esto, la visión en el espacio de los tipos es más directa y preferimos expresar nuestra postura bajista sobre Chile a través de los tipos en este momento", afirma. Rentas vitalicias y conflictos internacionales Una de las aristas más polémicas del proyecto de cuarto retiro está relacionado con permitir, una vez más, que los jubilados bajo la modalidad de renta vitalicia puedan acceder de forma anticipada a los fondos que manejan las compañías de seguro. Esto por los conflictos internacionales y que podría acarrear para el país la medida, el daño a la imagen a nivel global, entre otros perjuicios. Bajo este escenario, Principal Group ya anunció que iniciará un proceso de consultas con el Gobierno por la materia, sumándose a las acciones que ya comenzaron las matrices de Ohio National y Chilena Consolidada. Con todo, el llamado esta vez fue más potente y provino del Consejo Estadounidense de Aseguradoras de Vida (ACLI, por sus siglas en ingles), entidad que volvió a lanzar sus dardo en contra de este adelanto del producto previsional e interpeló al Senado para que rechace la reforma constitucional. "Nuevamente instamos a los senadores a que presten atención a las profundas advertencias del Banco Central de Chile, el regulador financiero (Comisión para el Mercado Financiero) y las angustiosas señales del mercado financiero de que esta legislación es injustificada en incluso imprudente", dijo en un comunicado el ente. Y agregaron: "Instamos al Congreso a aprobar reformas tan positivas - como ería, según ellos la expansión del Pilar del Pilar Solidario y de las pensiones básicas, ingresar una cotización por parte del empleador en el Pilar de las AFP, entre otras - de manera que no eliminen los ahorros actuales de los ciudadanos, no impongan cargas indebidas a los trabajadores actuales, expropien activos de pensiones o socaven el estado de derecho", añaden.


Un resumen casi en punteo access de presentación de porqué todo el mundo está perdiendo confianza en Chile.

Programas económicos de candidatos prime en las antípodas del desarrollo actual?

Check.

Políticos que hacen lo que se les da la regalada gana a pesar de las advertencias de los técnicos?

Check.

Amenaza a la propiedad privada e integridad de contratos y acuerdos, nacionales e internacionales.

Check.

Que podría salir mal??

El enorme problema que tenemos es que no hay forma de revertir esa percepción de manera sencilla.

Hasta que una enorme parte de la población vuelva a respaldar una visión de sociedad coherente con la inversión y eso se vea reflejado en la clase política y específicamente en reglas del juego impositivas estables…we are fucked…

Los giles de nuestros políticos parece que se compraron el que somos el hoyo del queque y que hagamos lo que hagamos los capitales van a aceptarlo.

No somos USA, ni Japón ni Alemania. Somos simplemente un punto económico y financiero donde las condiciones económicas, políticas y sociales permitían el desarrollo estable de negocios. No están esas condiciones??

BYE BYE…

11 comentarios:

  1. En resumen somos un país de weones. Se te olvidó mencionar que ahora chile tiene la delincuencia por las nubes y en cualquier minuto puede explotar como el 18o.

    ResponderEliminar
  2. Que rabia lo que pudimos haber sido y lo que estamos haciendo. En fin , too late ya, solo nos queda comer mierda con Jadue de ministro hablandote todos los dias en cadena nacional

    ResponderEliminar
  3. En peru un comunista está dando vuelta su discurso. En chile los políticos siguen tratando de apagar el incendio con bencina .... Cómo hablaron en el live mejor boric que Kast (que se queme todo)

    ResponderEliminar
    Respuestas
    1. Se sabia que iba a pasar eso. Ya me veo que el peruano ese va a dejar a los ricos mas ricos y a los pobres mas pobres....y el terminara en USA viviendo a cuerpo de rey como toledo y demases.

      Eliminar
    2. jajajajaja capaz, aunque parrecia humilde y buena persona, veremos que sucede...

      Eliminar
  4. Lo fome es que, la mayoría de las personas asocia una buena economía como algo malo y abusivo, cuando puede ser todo lo contrario. Es claro que la falta de educación financiera nos llevó a esto.

    ResponderEliminar
    Respuestas
    1. Exactamente en mi ignorancia de hace 2 o 3 años, me habia comido ese discurso, hasta que empecé a escuchar a Gino y a FyF que me abrieron los ojos, y tambien empecé a leer este, al principio me shockeo en que las cosas no fuesen como creia..., pero el tiempo me hizo aceptar la realidad...

      Eliminar
  5. Hay que tranquilizarse...El cambio siempre es estresante, surje incertidumbre y muchos miedos.
    Pero tengamos fe y desafiemonos a tomar buensa decisiones.
    Nunca más tener modelos como funcionarios públicos de Chile.
    Piñera, ni hablar. Que se vaya luego no más.
    La delincuencia desatada porque el directos de la PDI y las Cabezas de los pacos, se gastaron la plata que era para inteligencia, infiltración, pago por información. Los ladrones pensaban que la inteligencia estaba en saber como robar.
    No más abogados tributaristas que aconsejan a sus clientes en como avadir y eludir impuestos. En lugar de usar esos recursos para mejorar la productividad.
    Ahora se entiende por qué los super ricos no les gusta pagar impuestos. Es porque aman el dinero y nunca amaron la Patria. SubZero debiera entender porqué los suboficiales del ejército desprecian tanto a los generales. Discursos a la tropa de mucha incongruencia con sus actos.
    Pol´´iticos desgraciados que también han caido en la codicia. Buenos para cobrar im puestos a la gente común y corriente pero buenos para proteger los intereses de sus amigos.
    Hoy ví un reportaje de la DW, el tema de los Panamá papers y los Pandora papers, delatan a todos estos millonarios antipatriotas que amasan fortunas en su país, muchas veces explotando a sus trabajadores, y cuando acumulan cientos de millones de dólares se van a los paraísos fiscales. Están siendo despreciados en todo el mundo.
    Ya me desahogué.

    ResponderEliminar
    Respuestas
    1. Pagar impuestos excesivos que van a alimentar a esos políticos corruptos es amar a la patria?? Mucha propaganda. Los más patriotas en la historia moderna que fueron los padres fundadores de USA prohibieron los impuestos directos o de renta. Por algo será.

      Eliminar
    2. En los cursos de la escuela de paracaidistas y fuerzas especiales no hay rango los clases les y nos sacaron la #$#$.

      Diría que hasta coronel es todo patriotismo.

      Después para general se presenta la terna al presidente de la república y empieza la secretaria.

      Sería feliz de que fuera como usa; en Fort benning airbones y rangers solo suben por mérito no por antigüedad; eso le falta a las ffaa en chile ; en usa puedes tener un general con 45 años y un capitán con 55 a lo top gun 2 😂😂😂

      Eliminar

El objetivo de este Blog es compartir opiniones, así es que tus ideas y sugerencias son bienvenidas...