Mercado aún discute los efectos de la medida: Dólar salta casi $20 y se aproxima a $810 tras anuncio de compra de divisas del Banco Central

@emolinversiones

Como ha ocurrido en el pasado reciente, el mercado no esperó a que el Banco Central iniciara sus anunciadas operaciones de dólares. Aunque el organismo monetario informó el viernes pasado que, para fortalecer sus reservas internacionales, a partir de este martes comprará US$ 10.000 millones en un año (a razón de US$ 40 millones diarios), la de ayer fue una jornada de alto apetito por dólares en el mercado cambiario local: el billete verde subió $19,3, hasta los $808,7.

Para JP Morgan, el anuncio del emisor no fue una sorpresa en términos estructurales (ya había recurrido a sus reservas para enfrentar las turbulencias de mediados de 2022), pero sí llamó la atención el momento en que decidió iniciar el proceso. A su juicio, este llegó unos seis meses antes de lo esperado.

Sin embargo, “el mercado demostró en 2021 ser capaz de digerir la demanda de divisas de US$ 40 millones diarios sin problemas”, recordó la firma en alusión a otro proceso de compra del organismo.

“Es una situación complicada para el peso chileno”, difiere Eduardo Orpis, estratega en Gemines Consultores. Alude, así, al próximo fin de renovación de US$ 8.000 millones en forward de parte del emisor (lo que en la práctica implica sacar ese monto del mercado), así como a un proceso de baja de tasas que diferenciaría a Chile de EE.UU., desalentando la entrada de dólares en búsqueda de rendimientos. “En ese escenario, se genera un sesgo alcista para el dólar”, dice Orpis.

Opiniones divididas

El mercado, así, se divide en torno a los efectos que tendrá la iniciativa en el dólar a nivel local. “Creemos que esta medida podría tener un impacto limitado, ya que es un mercado de divisas en el que se negocian US$ 1.500 millones al día”, dijo LarrainVial en un informe. “Prevemos un tipo de cambio de $800 o menos hacia finales de año”.

Algunos creen que un dólar más alto podría incidir en la lucha del Banco Central en contra de la inflación. “Es probable que quiera evaluar el impacto del programa anunciado sobre el desempeño del peso chileno antes de iniciar un ciclo de recortes”, afirmó Goldman Sachs en un reporte. Eso sí, todavía esperan una orientación más dovish en el Informe de Política Monetaria (IPoM) de junio e incorporan una probabilidad de rebaja de tasas de 40% en julio.

“La depreciación del peso resultante después del anuncio debería reducir (aunque solo marginalmente) las presiones desinflacionarias vinculadas a la apreciación del tipo de cambio que han ocurrido desde el cuarto trimestre de 2022”, dijo BTG Pactual.

“Hay un sesgo algo más alcista para el dólar por este factor”, concuerda Sebastián Puffe, asociado sénior FX Trading de Credicorp Capital. Y, además de la decisión de tasas de la Fed de esta semana, cree que será clave lo que ocurra con el cobre (que ayer perdió -0,97%, hasta US$ 3,758 la libra). “De no repuntar de la mano de mejores señales desde China, podría tener efectos depreciativos sobre nuestra moneda que nos dejen en un nivel de equilibrio más arriba de los $800 para fin de año”, sostiene.

“Hasta el momento, no ha existido un impacto en las operaciones diarias, donde la liquidez se ha mantenido dentro de los parámetros de jornadas anteriores”, asegura Martina Ogaz, economista de EuroAmerica. Pero cree que los inversionistas extranjeros, grandes responsables del alza del dólar hasta $1.060 el año pasado, podrían reaccionar con el anuncio. “Luego de varios días siendo vendedores en el mercado cambiario local, podrían pasar a ser nuevamente compradores tras este anuncio del Banco Central”, señala.

Anuncio internalizado

Fernando Montalva, estratega en Acciona Capital, cree que el anuncio ya está internalizado en los precios. “Y lo más importante es que logra fijar nuevamente el piso cerca de $790, por lo que técnicamente esperaría un ataque al techo del lateral en $825”, sostiene. “Me preocupa más el anuncio de la Fed el jueves, porque creo que la diferencia de tasas de los bancos centrales llevará el dólar estructuralmente más arriba”, proyecta.

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Ya casi no leo las noticias de mercado en los diarios financieros. Solo las económicas.

Se volvieron la versión financiera de paralelo 33…un clickbait tras otro…

La razón de los problemas de Chile en todas las noticias de contingencia política:

1. Corporativismo
2. Globalismo
3. Estatismo
4. Corrupción
5. Monetarismo

En cualquier combinación…

La razón por la cual el IPSA subió X…click acá…

1. Subió/Bajó el cobre
2. Subió/Bajó la tasa el central
3. Compró/Vendió USD´s el central
4. Subió/Bajó la tasa la FED
5. Cualquier evento político favorable/desfavorable.
6. Cualquier evento económico favorable/desfavorable
7. bajó/subió el P/E … 

Combinación aleatoria de los anteriores puntos…

Análisis fundamental…

LOL…

En fin…

La secuencia de solicitud de aumento de reservas e inyección de pesos al sistema en plena campaña de bajar la inflación es raro al menos. Y lo más probable es que muy preocupante.

Mi feeling es que están completamente aterrorizados en el central por algo que viene externamente, y adicionalmente por el bíblico desplome de la liquidez que es lo que más temen los bancos centrales.

De hecho, la razón de la creación de los bancos centrales es precisamente esa. La desaparición del efectivo y circulante en momentos de crisis.

Ahora el central chileno se va a ganar su sueldo…

Esperemos.