Y los fondos de pensiones, como estuvieron en 2014-2015??…

 

Breve análisis de uno de los tópicos más interesantes para los lectores del blog y probablemente de todos los que están atentos a las noticias económicas.

Como se comentó acá desde septiembre, la volatilidad ha sido la norma, por lo tanto tomar con ganancias esos movimientos se vuelve bastante difícil. En estas condiciones es improbable superar al mercado y seguramente si se hace sea más suerte de tomar un movimiento específico que un sistema de trading que en general funcionan desfasados respecto de los movimientos de mercado.

Probablemente el USD ha sido un factor favorable para los fondos al ser un atenuante de las volatilidades de los últimos meses del año debido a la apreciación.

Con todo, durante la primera parte del año probablemente no ha afectado mucho el hacer o no cambios de fondos. Desde septiembre, si se hicieron incorrectamente dada la volatilidad pueden haber sido desastrosos o menos malos en el mejor de los casos.

Personalmente he hecho un solo cambio en al año, con este resultado…

El mejor fondo es el C para este periodo de tiempo.

Y la mejor estrategia, para esta clase de fondos, es identificar una tendencia larga y dejar que corra, que en este caso es más bien relacionado a la volatilidad, no tanto a si suben o bajan las acciones o activos de renta variable, porque la volatilidad, particularmente en un rango acotado, precede movimientos violentos, generalmente a la baja dada la poca confianza que genera precisamente la volatilidad en los inversionistas institucionales.

No se vence al mercado tratando de tradearlo en cada movimiento violento. Menos con la demora que tienen los fondos en ejecutar las posiciones de cambio. A menos que se tenga un estrategia específica que identifique el momento en que esos movimientos violentos vengan. Y hasta donde mi conocimiento llega en el tema no existen modelos que hagan esto con consistencia.

La idea ahora es identificar el comportamiento actual del mercado e intentar entender hacia adonde va en un rango de tiempo mediano o largo. Cada uno tiene teorías respecto de como viene el futuro en los mercados, algunos creen que todo se desplomará en un colapso épico, otros que los unicornios y arco iris están a la vuelta de la esquina económica. La única verdad absoluta es que el mercado siempre tiene la razón.

Veremos como está el desempeño de los mercados este año, que cada vez más parece ser un año para recordar, porque vamos a comenzar a ver una serie de eventos geopolíticos relacionados al estado de las economías occidentales y lo que provoca esto en los movimientos de flujo de capitales. Y que tiene escrito volatilidad por todos lados.