La disrupción de Felices y Forrados en el mercado del dólar

@economiaynegocios

"Siempre están atentos a los cambios de Felices y Forrados", dice Martina Ogaz, economista de EuroAmerica, respecto a sus conversaciones con operadores del dólar. "Hay muchas variables que se juegan en la cotización, pero si uno quiere ver lo que pasa en el transcurso de un día o una semana, sus recomendaciones sí son una variable relevante, porque aumentan las compras de las AFP y eso es flujo. Sí hay evidencia de que mueven el mercado", dice.

"Cuando se genera el cambio, inmediatamente el sistema calcula cuánto es el monto aproximadamente que debería salir de compra de dólares", dice Gustavo Gallardo, Chartered Market Technician en Fynsa Corredores de Bolsa. Esto "cuando es un cambio a un fondo más riesgoso, porque ahí las AFP tienen que comprar acciones internacionales, para lo que tienen que comprar dólares", señala. En ese contexto, "inmediatamente los actores del mercado ajustan y toman ellos la posición para poder vender los dólares a un mayor precio para cuando venga el flujo de los institucionales", plantea.

El precio del dólar en Chile se está moviendo sistemáticamente en función de las recomendaciones de Felices y Forrados, que cuenta con 130.000 suscriptores, según su fundador, Gino Lorenzini. En las 12 sugerencias hechas por este servicio desde el estallido social, solo dos veces el tipo de cambio no se ha movido "en el sentido" de la recomendación. Las sugerencias de cambio de fondo se hacen cuando los mercados ya están cerrados, y las AFP cuentan con cuatro días para efectuarlos. Este fenómeno normalmente se observa al tercer día después de que se hizo la sugerencia.

Las excepciones fueron los llamados del 12 y el 24 de marzo de 2020, en un mes en el que el descalabro en los mercados fue suficiente para generar su propia fuerza en la paridad.

"Con los mercados ya más tranquilos, en el último cambio se vio el efecto más marcado", dice Ogaz. En este caso, la recomendación central fue hacer un cambio de 50% al fondo A y 50% al fondo E, desde la recomendación previa de mantener el 100% del ahorro previsional en el fondo E. "Yo creo que casi $30 de la reciente alza reciente tiene que ver con el último llamado", dice Fernando Montalva, estratega de divisas en la firma suiza EFG.

A su juicio, "la masa crítica que tiene FyF es tan grande que al anunciar los cambios de fondos tiene la capacidad de impactar en los flujos en renta variable, renta fija y divisas", señala. "La caída desde $800 hasta $760 y después el rebote desde $780 a $819 pueden ser explicados casi en su totalidad por FyF".

Que el cobre, un tradicional conductor de las operaciones cambiarias en Chile, se acercara a los US$2,70 esta semana (su mayor nivel desde enero), no cambió el escenario para la divisa, que este miércoles cerró en $819. "Si se compara con el resto de la región, esta última semana las monedas de países emergentes se han valorizado y aquí no", dice Ogaz.

Mientras el creador de FyF, Gino Lorenzini, dice abstenerse de invertir en acciones chilenas y activos locales, sí reconoce que compra dólares, según lo indicó a El Mercurio Inversiones. Asegura, sin embargo, que no utiliza información privilegiada y que su compra de billetes verdes se sustenta en sus inversiones internacionales.

Es en este cuadro que algunos levantan el llamado a regular a este tipo de firmas. "Hoy día tenemos un perjuicio, tenemos riesgo en los mercados, abuso de información privilegiada", dijo hace algunos días el exsuperintendente de Pensiones, Alejandro Ferreiro.

Lorenzini se muestra abierto a la regulación. “Me parece perfecto que se definan parámetros para que las firmas que sugieran cambios de fondos no hagan uso de información privilegiada”, señala.

***el cuadro de los cambios y su influencia en el TC por 3 días en el artículo original***

Mejoraron el análisis sin duda.

Están leyendo el blog…

LOL…

Y lo único que se puede ver es que en realidad no puedes anticipar nada con estos movimientos. De hecho, en el del 24 de Marzo de este año, el TC hace justo lo opuesto a lo que se supone debería provocar FF. En Octubre 10 del año pasado, igual. El 12 de Marzo, lo mismo. El único lógico es del 11 de Noviembre, en medio de una salida masiva de capitales de Chile que iba en la misma dirección.

Salvo que los muchachos de Sanhattan hayan desarrollado productos estructurados OTC para los que quieren apostar contra o a favor de estas recomendaciones, del tipo, si FF hace un cambio y el TC se mueve más X%, ganas Y, si no, pierdes Z. Existen, en serio, no sé si para esto en particular, pero son increíbles las tonteras de casino apalancado con coberturas que inventan los PhD´s.

Pero lo dicho desde que el VP del central dijo que en los próximos dos años se estaban preparando para una corrida masiva sobre el peso. Adicional a la aprobación de la compra en mercado secundario de la deuda de gobierno, de manera ultra rápida.

IT IS DONE…

Todos los diarios van a salir con reportajes relacionado a como afectan los cambios al mercado, dado que la estrategia de decir que los que hacen estos cambios pierden no resultó porque que los seguidores de FF no se han quejado para nada de sus resultados, al menos no masivamente.

Y eso va relacionado con el hecho de que dar la libertad de cambio genera que un porcentaje grande de gente vaya hacia el refugio natural percibido que sería el fondo C por ahora como el más balanceado, que es lo que se vio en el último reporte de cambios. La mayoría se movió al C en periodo de incertidumbre y eso no tiene que ver con FF en su enorme mayoría.

Lo tienen claro. Por eso quieren eliminar la libertad de cambios incluso a nivel individual, y castigar a todo el que ose recomendarlos, incluso gratis, bajo la excusa de que puede mover mercados y beneficiarse indirectamente.

We R Fucked…

DEal with It…