Bolsa de Santiago se encamina a cerrar su peor año desde que hay registros

@latercera

El aniversario del estallido social y el plebiscito para una nueva Constitución, anticipaban un complejo mes para el mercado local. Sin embargo, mientras los inversionistas digerían los resultados de la votación, el rebrote de coronavirus en Europa y Estados Unidos fue determinante en el desempeño de los activos en Chile.

El IPSA despidió octubre con una tibia caída de 2,53%, marcando su tercer mes consecutivo a la baja. En medio de la incertidumbre local, el dólar cerró su mejor mes desde julio, al ubicarse en $774, lo que supone un retroceso de $10,5 en el periodo. (Ver infografía)

La preocupación por una segunda ola de contagios en el mundo se incrementó durante la semana y delineó el panorama para las bolsas.

En las cinco jornadas posteriores al plebiscito, el IPSA acumuló una caída de 6,9%, mientras que el S&P500 y el Dow Jones marcaron bajas de 7,5% y 6,5% en el mismo periodo.

Así, el MSCI Acwi -índice que agrupa a las principales bolsas de países desarrollados y emergentes- vivió su peor semana desde marzo, al registrar un retroceso de 5,8%.

Detrás del positivo desempeño del tipo de cambio local destaca el rally del cobre, que despidió octubre con alza de 1,3% y en US$3,0366 la libra. De esta forma, el metal rojo se encamina a despedir su mejor año desde 2017, pues acumula alza de 8,75%.

Otro factor que incidió en el movimiento del dólar en Chile es el avance del proyecto para un segundo retiro de 10% de los fondos de pensiones, lo que llevó a las AFP a reasignar sus inversiones al mercado local.

“El Banco Central y los reguladores tendrían un alcance limitado para mitigar efectos. Sin embargo, no descartamos la apreciación de presiones sobre el peso chileno por la liquidación de activos externos y la repatriación de fondos por parte de las AFP, que aún tienen cierta flexibilidad en sus inversiones. Con todo, las perspectivas de aprobación de este proyecto de ley aún son inciertas (...) La situación actual es levemente distinta, con una economía en proceso de reapertura y con legisladores de la coalición gobernante menos dispuestos a aprobar un segundo retiro”, explicó Scotiabank.

Las malas noticias vienen del balance del año: la Bolsa de Santiago se encamina a despedir su peor año desde que hay registros, pues acumula una caída de 24,2% en lo que va de 2020 según datos de Bloomberg.

Luego del estallido social de octubre de 2019, los activos financieros muestran que Chile es un país más riesgoso, dado que los inversionistas exigen un premio mayor al que históricamente exigían.

Si bien la pandemia es un factor de gran peso en la ecuación, el castigo de los activos locales un clima de incertidumbre propio, más allá del impacto económico de la crisis sanitaria.

Ante los impactos de la crisis social y la pandemia, Fitch Ratings rebajó la nota crediticia de Chile a “A-” con perspectiva “estable”. Según la agencia, la rebaja refleja el debilitamiento de las finanzas públicas, a raíz de las presiones para aumentar el gasto social luego de las protestas a entre octubre y noviembre de 2019.

Wall Street sintió con fuerza el retorno de la aversión al riesgo entre los inversionistas, pues el rebrote de coronavirus en el mundo amenaza con la reactivación de la economía global.

A su vez, la ausencia de acuerdos en materia de estímulos fiscales y la incertidumbre en torno a las elecciones presidenciales en EEUU golpeó a las acciones globales en octubre.

El Dow Jones despidió su peor mes desde marzo, al acumular una caída de 5,7% durante octubre. En la misma línea, el S&P500 y el Nasdaq apuntaron bajas de 3,68% y 7,37%.

De esta forma, el MSCI World -índice que agrupa a las bolsas de países desarrollados- cayó 3,64% en octubre, su peor desempeño mensual desde marzo.

En medio de los temores por la segunda ola de contagios, UBS indica que, si bien las restricciones para controlar la pandemia lastrarán el crecimiento, podrían tener efectos “más limitados” que lo observado en la primera mitad del año.

"En primer lugar, los consumidores y las empresas se han adaptado al entorno más restrictivo y, por lo tanto, están en mejores condiciones para hacer frente al último endurecimiento de las normas (...) En segundo lugar, los resultados de las utilidades estadounidenses del tercer trimestre han sido sólidos. Las empresas están superando las expectativas por un amplio margen y las estimaciones del cuarto trimestre para la mayoría de las empresas están aumentando, lo que sugiere un buen impulso de las ganancias”, dijo el banco de inversión suizo este viernes.

Cual era esa estrategia de esperar las noticias para tomar decisiones de inversión…??

Ah, de veras, vende el rumor y compra la noticia…

Ah no…

era al revés…

Shit…

Estoy confundido ahora…

Si vas a invertir fundamental, no puedes esperar a que se produzcan las noticias, obviamente, en ese punto dejaron de ser valiosas como fuente de información de inversión.

Los mercados actúan en anticipación, que quiere decir que intentan interpretar ciertos hechos, o muchos, de flujos de capitales para tomar decisiones ANTES de que las noticias se produzca. Incluso hay noticias que nunca se producen a pesar de que los mercados se movieron sustancialmente.

Obviamente la noticia más relevante de los últimos años es la elección en USA, así como en Chile era el plebiscito.

Hay que recordar algo importante, si hablamos de fundamentales.

En periodos o ciclos económicos a la baja, o peor aún en guerras…

Los capitales van desde zonas de guerras hacia zonas seguras. Y desde la periferia hacia el centro.

USA es el centro del mundo. Y todo el resto del mundo está comenzando a cerrar nuevamente.

Efectivamente el IPSA ha tenido un desempeño del asco este año, en buen parte por la revolución pendeja, pero también por el flujo natural desde la periferia hacia el centro, que en este caso sería desde emergentes, por el bicho y la destrucción monumental de la economía global.

Ese es el caos que puede generar un triunfo de Biden. Ya no sería tan obvio el refugio y por ende los capitales no sabrían evidentemente donde colocarse.

Hay que recordar otra cosa igualmente. Las acciones pueden representar un refugio contra las idioteces de gobierno. Dentro de todo, acá aún no hacemos tantas idioteces comparativamente como en Europa, que están encerrando a todos nuevamente de manera criminal. Por lo que aún no se ven como refugio, simplemente como proxys del desempeño económico futuro y como fuente de ganancia de dividendos o de capital. El refugio durante este periodo de bicho y pre plebiscito evidentemente lo ha desempeñado la deuda de gobierno y el CLP al aumentar todas las cuentas vistas en más del doble.

Veremos, es muy difícil dar interpretaciones fundamentales a tanta data que se cruza en influencias tanto nacionales como internacionales. Especialmente en un periodo de noticias tan relevantes y profundas en impactos como ahora.

Parece más un juego de opiniones y de cherry picking que una estrategia de inversión o trading sin duda.