Bancos Centrales y la WW3, they Are Fucked, WE ARE FUCKED

@theeconomist

Se supone que los bancos centrales deben inspirar confianza en la economía manteniendo la inflación baja y estable. La Reserva Federal de Estados Unidos ha sufrido una espeluznante pérdida de control. En marzo, los precios al consumidor fueron un 8,5% más altos que un año atrás, la mayor subida anual desde 1981. En Washington, la observación de la inflación suele estar reservada a los expertos en oficinas destartaladas. Ahora, casi una quinta parte de los estadounidenses dice que la inflación es el problema más importante del país; el presidente Joe Biden ha liberado petróleo de las reservas estratégicas para tratar de frenar los precios de la gasolina; y los demócratas están buscando villanos a quienes culpar, desde jefes codiciosos hasta Vladimir Putin. Sin embargo, es la Reserva Federal la que tenía las herramientas para detener la inflación y no las utilizó a tiempo. El resultado es el peor recalentamiento de una economía grande y rica en los 30 años de la era de los bancos centrales con objetivos de inflación. La buena noticia es que la inflación puede haber tocado techo por fin. Pero el objetivo del 2% de la Reserva Federal seguirá estando muy lejos, lo que obligará al banco central a tomar decisiones agonizantes. Los apologistas de los impulsores de políticas estadounidenses señalan aumentos anuales de precios del 7,5% en la zona euro y del 7% en Gran Bretaña como evidencia de un problema global, impulsado por el drástico aumento de los precios de las materias primas, especialmente desde la invasión rusa de Ucrania. Casi las tres cuartas partes de la inflación de la zona euro se atribuyen al aumento vertiginoso de los precios de la energía y los alimentos. Sin embargo, Estados Unidos se beneficia de la abundancia de petróleo de esquisto, y sus mayores ingresos hacen que los commodities tengan un menor efecto en los precios medios. Si se excluyen la energía y los alimentos, la inflación de la zona euro es del 3%, pero la de Estados Unidos es del 6,5%. Además, el mercado laboral estadounidense, a diferencia del europeo, está claramente recalentado, con unos salarios que crecen a un ritmo medio de casi el 6%. Las recientes caídas de los precios del petróleo, los autos usados y el transporte marítimo implican probablemente que la inflación bajará en los próximos meses. Pero seguirá siendo demasiado alta, dada la presión alcista subyacente sobre los precios. El Tío Sam ha estado en una trayectoria única debido al excesivo estímulo fiscal de US$1,9 billones de Presidente Biden, que se aprobó en marzo de 2021. Añadió un impulso adicional a una economía que ya se estaba recuperando rápidamente después de múltiples rondas de gasto, y llevó el estímulo pandémico total al 25% del PIB, el más alto del mundo rico. Mientras la Casa Blanca pisaba el acelerador, la Fed debería haber aplicado los frenos. No lo hizo. Su indecisión se debió en parte a la dificultad de prever la trayectoria de la economía durante la pandemia, y también a la tendencia de las autoridades a luchar la última guerra. Durante la mayor parte de la década que siguió a la crisis financiera mundial de 2007-09, la economía estaba colapsada y la política monetaria era demasiado restrictiva. Predecir el regreso de la inflación era para los que llevaban sombreros de papel aluminio. Sin embargo, el fracaso de la Fed también refleja un cambio insidioso entre los banqueros centrales de todo el mundo. En todo el mundo hay muchos que no están satisfechos con el trabajo formal de gestionar el ciclo económico y desean dedicarse a tareas más glamorosas, desde la lucha contra el cambio climático hasta la acuñación de monedas digitales. En la Reserva Federal, el cambio se hizo patente en las promesas de que perseguiría una recuperación "amplia e inclusiva". El cambio retórico ignoró el hecho, enseñado a todos los economistas universitarios, de que la tasa de desempleo a la que se dispara la inflación no es algo que los bancos centrales puedan controlar. En septiembre de 2020, la Fed codificó sus nuevos puntos de vista al prometer que no subiría las tasas de interés hasta que el empleo hubiera alcanzado su nivel máximo sostenible. Su promesa garantizaba que se quedaría muy por detrás de la curva. Fue aplaudido por los activistas de izquierda que querían imbuir a una de las pocas instituciones funcionales de Washington con un ethos igualitario. El resultado fue un lío que la Reserva Federal sólo ahora está tratando de aclarar. En diciembre preveía una mísera subida de las tasas de interés de 0,75% este año. Hoy se espera un aumento de 2,5 puntos. Tanto las autoridades como los mercados financieros creen que esto será suficiente para controlar la inflación. Probablemente están siendo demasiado optimistas de nuevo. La forma habitual de frenar la inflación es subir las tasas por encima de su nivel neutral -que se cree que está en torno al 2-3%- por sobre el aumento de la inflación subyacente. Esto apunta a una tasa de interés de los fondos federales del 5-6%, algo no visto desde 2007. Unas tasas tan elevadas podrían frenar el aumento de los precios, pero generando una recesión. En los últimos 60 años, la Reserva Federal sólo ha conseguido en tres ocasiones frenar significativamente la economía estadounidense sin provocar una recesión. Nunca lo ha hecho dejando que la inflación aumente tanto como lo hace hoy. Por lo tanto, una contracción estadounidense se cierne sobre la economía mundial como parte de un trío de riesgos, junto con la seguridad energética de Europa y la lucha de China por suprimir el Covid-19. Los países pobres y de renta media, en particular, tienen mucho que perder si la Reserva Federal aumenta las tasas de interés, lo que atraerá a los capitales y debilitará sus tipos de cambio, especialmente si una desaceleración mundial reduce al mismo tiempo la demanda de sus exportaciones. ¿Tiene la Reserva Federal el estómago para infligir tal dolor económico? Muchos economistas abogan por una mayor inflación, porque a largo plazo las tasas de interés subirían a la par, alejándolos aún más del cero, nivel por debajo del cual es difícil recortar la referencia en una crisis. La inflación ya está ayudando al gobierno federal al reducir el valor real de sus deudas. Alrededor de 2025, cuando la Fed revise su marco político, tendrá la oportunidad de aumentar el objetivo. No hay nada especial en el 2%, salvo el hecho de que la Fed lo ha prometido en el pasado. Mi palabra es mi bono Una inflación estable y modestamente superior al 2% podría ser tolerable para la economía real, pero no hay ninguna garantía de que la postura actual de la Fed pueda ofrecer siquiera eso. Y romper las promesas tiene consecuencias. Perjudica a los tenedores de bonos a largo plazo, incluidos los bancos centrales extranjeros y los gobiernos que poseen US$4 billones en bonos del Tesoro. (Una década de inflación del 4% en lugar del 2% recortaría el poder adquisitivo del dinero reembolsado al final de ese periodo en un 18%). Podría añadir una prima de riesgo de inflación al costo de los préstamos de Estados Unidos. Y si incluso Estados Unidos rompiera sus promesas de inflación en tiempos difíciles, los inversores podrían preocuparse de que otros bancos centrales -muchos de los cuales miran por encima del hombro a los gobiernos endeudados- hagan lo mismo. En los años 80, las recesiones provocadas por la Fed de Paul Volcker sentaron las bases de los regímenes de objetivos de inflación en todo el mundo. Cada mes que la inflación se dispara, parte de esa credibilidad tan duramente ganada se desvanece.

-------------------------------------

PRIVATE BLOG WORTH…

-------------------------------------

FUCKING CLOWNS…

No pueden hacer nada. El emperador está desnudo y ahora es visible para todos.

Cada vez que los gobiernos y por su intermedio los centrales intervienen para solucionar un problema, generan las bases del siguiente.

El central Europeo bajó las tasas a negativas, destruyendo su mercado de bonos y a los ahorrantes.

Y ahora van a subir las tasas simplemente para no parecer que están inactivos o que no hicieron nada. Porque alguien tiene que hacer algo, no??

Esta inflación no la pueden combatir con alzas de tasas, tampoco sacando masa monetaria del sistema, menos haciendo más exigente los requisitos de reservas o encajes a la banca. Todas ellas generan aumento del costo de capital y por ende de hacer negocios, aka, aumento de precios, aka aumento de inflación.

Eso ya lo habíamos visto innumerables veces durante el último año.

Lo que no habíamos visto es lo siguiente:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-04-20/israel-adds-yuan-to-206-billion-reserves-in-philosophy-change

• Canadian, Australian, Japanese currencies also added to basket

• Bank of Israel is moving to reduce allocation for dollar, euro

El USD bajó, que es lo que todos comentan, y el Yuan ingresa. Pero el real impacto está en el Euro. La bajada o exposición es astronómica. Al ojo casi un 50%. Y colocaron una serie de otras monedas como cobertura para casi hacer el mismo peso que ahora del Euro en su cartera.

Si hay alguien que está al tanto de las circunstancias geopolíticas del mundo, porque su supervivencia depende de ello, es Israel. Probablemente todos van a seguir este ejemplo.

Cual es el riesgo que percibe Israel que le haga rebajar en esta magnitud estratosférica y rapidísima su cartera de reserva de Euros que se supone es la segunda moneda mundial?

Guerra.

Los israelitas la entienden perfecto, al igual que los movimientos de capital que produce.

Nos están avisando con anticipación, un GRAN FAIR WARNING a todo el que decida verlo y aceptar la realidad como es.

Europa IS FUCKED. Va a partir la WW3 ahí y se va a extender a todo el mundo.

Y cuando quieran controlar con monedas digitales el movimiento de capitales, la confianza en los gobiernos y sus divisas se va a desplomar miserablemente haciendo que 1929 sea un juego de niños en comparación.

Occidente destruyó el mercado de capitales mundiales y el sistema financiero. Ya no hay ningún beneficio para los oligarcas y war mongers que existen en todo el mundo mantener la paz a la fuerza y contra todos sus instintos. Putin es un niño de pecho en comparación a los que deben estar recriminándolo por ser tan blando y no enviar un lindo táctico a Kiev para asustar hasta los calzoncillos a los europeos. Y los que están en China deben estar afilándose los dientes con Taiwán. Les soltaron las amarras a esos giles que ahora están desatados.

Israel nos está avisando. Deberíamos escuchar.