Colapso Económico - Apalancamiento y Crisis

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Existe un concepto muy importante en finanzas, y éste es el apalancamiento (o leverage). Que significa estar apalancado?, en estricto rigor, y en términos profanos, es cuanta proporción del valor de los activos proviene de capital propio y cuanto de deuda. Depende de como uno realice la división, el grado de apalancamiento será 1,2,3 etc. o 0,5, 0,3, etc. Por ejemplo, simplificadamente, si para un auto financié 5 mill con capital propio y 2.5 mill con deuda, entonces para ese activo en particular el apalancamiento es de 2 o 0,5 dependiendo de la división. En términos de mercados financieros, se expresa de maneras diferentes, pero con el mismo fondo, cuanto de lo que estoy comprando es con capital propio, y cuanto con deuda. En particular, en el caso de los traders, éstos pueden usar apalancamientos incluso de 500¡¡ (por cada peso real en mi cuenta de trading, puedo tradear el equivalente a 500¡¡). Obviamente con este apalancamiento viene un gran riesgo. Si cuando estoy apalancado en 1, para perder mi capital debo perder el 100% de mi inversión, cuando estoy apalancado en 10, basta con un 10%, si estoy apalancado en 100 (el estándar en la mayoría de las transacciones en monedas), basta con un movimiento en contra de 1% para perder mi capital. (en algunas plataformas el apalancamiento va relacionado a lotes estándar de dólares, por lo que aquí no es tan lineal la relación, aunque igualmente devastadora en una pérdida). Que tiene esto que ver con la crisis económica actual en curso (supongo que es claro que estamos en una crisis, con Europa a punto de quebrar, USSA en el mismo camino, Japón con un golpe mortal a su economía y con una deuda soberana incontrolable, los mercados emergentes con inflaciones desatadas (hace poco el BCCH expresó que la inflación no era un tema preocupante, lo que realmente me dejó preocupado….)), pues bien, la economía mundial está enormemente apalancada, por cada activo existen incontables derivados, los cuales a su vez también tienen derivados asociados, por ejemplo, la hipoteca de una casa tiene  probablemente un derivado como instrumento de riesgo, que es transado en bolsa, el que probablemente es incluido dentro de un paquete de fondos de inversión que a su vez probablemente tienen asociadas pólizas de seguros y Swaps (o CDO´s) que son instrumentos que “apuestan” al default (o lo aseguran). éste es el mejor de los casos, existen activos reales (oro, plata, minas, petróleo, etc) que puede tener incontables cantidades de derivados asociados. Mientras todo sube, no hay problema, el sistema se mantiene en funcionamiento, la real crisis se presenta cuando existe una pérdida que desencadena el colapso en toda la línea de los derivados. Podemos decir que los mercados financieros hoy en día están profundamente conectados vía éstos instrumentos derivados, lo que los hace extremadamente volubles a cualquier impacto relativamente fuerte. Éste es el real peligro actual de la economía, su  grado de apalancamiento. Si consideramos que el PIB mundial debe ser alrededor de 70 Trillones de USD, y que el valor de los derivados se ubican estimativamente entre los 800 trillones y los 1,4 cuadrillones (ufff), un impacto tan pequeño en el GDP mundial como el 2-3 % de bajada puede provocar el colapso en cadena del mercado de los derivados, o lo que es lo mismo, de la economía mundial. El segundo trimestre de reportes corporativos de ganancias incorporarán por primera vez el impacto de la crisis japonesa, los cuales serán presentados entre Junio y Julio, esperemos que los resultados no sean tan malos, caso contrario puede desencadenar un desapalancamiento (liquidación de los activos en bolsas debido a los malos resultados para adquisición de otras clases de activos (commodities) que provocaría una inflación desatada en los bienes básicos), realmente de leyenda, provocando caídas grotescas en las bolsas. Ojalá no sea el caso, pero cada vez está más cercano un reset del sistema monetario mundial, esperemos sea uno gradual y no forzado, las consecuencias de esto último serían desastrosas…

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