we´re fucked….”Goldman Sachs concreta su aterrizaje en Chile y constituye sociedad de inversión en el país”

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DF:

Luego de meses sin una señal concreta, finalmente ayer el banco de inversión estadounidense Goldman Sachs constituyó una filial en Chile.
De acuerdo a una publicación presentada ayer en el Diario Oficial, la sociedad tendrá como objetivo “promover para entidades de su grupo empresarial la prestación de servicios de asesoría (...) y, en general, la consultoría en materias empresariales financieras y económicas, para todo tipo de empresas o entidades, incluyendo el Estado; (...) convenir, aceptar y cumplir todo tipo de mandato (...), y, en general, realizar y ejecutar todo tipo de acciones y encargos, por cuenta y riesgo de sus comitentes o mandantes; (...) y realizar toda clase de inversiones o negocios por cuenta propia o de terceros”.
Así, Goldman Sachs Chile -el nombre de la filial- se configuraría como una asesora para la inversión en el país.
El capital inicial con el que contará la firma alcanzará a $ 283,2 millones, con Goldman Sachs Global Holdings aportando 99,9% del haber social. El resto será pagado por Goldman Sachs Mexico Holdings.
Además, se detalla que la representación y administración de la nueva sociedad estará a cargo del director gerente de la banca de inversión de Goldman Sachs, Tim Kingston.
Rumores de mercado

El aterrizaje de Goldman Sachs -una de las más importantes firmas de inversión a nivel global- se rumoreaba desde hace más de un año.
Hacia fines del año 2012 los rumores adquirieron más fuerza.
El director de banca de inversión y principal encargado de Goldman Sachs para Latinoamérica, Stephen Scherr, dijo que “estamos evaluando muy seriamente la posibilidad de abrir una oficina en el país. Esa decisión no se ha formalizado, pero es una señal del interés del banco en Chile”.
Si bien la firma realizaba la cobertura de Chile desde Argentina, en el mercado ya se señalaba que sus ejecutivos reconocían que una representación en el país facilitaría las operaciones de finanzas corporativas, y que de hecho había un grupo de head hunters sondeando ejecutivos.
Por ahora, en una primera etapa estaría descartado abrir una corredora de bolsa.
Atractivo del país

En más de una ocasión Goldman Sachs ha señalado que el país reviste atractivo para la firma en América Latina.
“La banca de inversión puede desempeñarse muy bien (en Chile), lo mismo que colocación de acciones y gestión de riqueza privada. Pero lo más interesante es que en los últimos años hemos visto al capital chileno jugar un papel mucho más prominente en cuanto a financiamiento en Latinoamérica”, señaló Scherr.

Interpretación:

A los chilenos les sobra capital, que están mal usando prestándoselos a otros, porqué no instalamos una oficina para venderles las porquerías que ya no queremos y tomamos nuestra parte???

Ya lo puede ver… Wealth management team, high profile asset allocation strategies, international high yield investment, corporative and government consulting.

También a los yuppies retardados que dirán: “acabo de cerrar una consultoría de wealth management con Goldman Sachs, tienen unos productos estructurados increíbles, y lo mejor de todo es que sólo se enfocan en gente de alto valor patrimonial como uno, por lo que estoy seguro estaré en el lado correcto del mercado. El descueve…”

Al menos va a llegar a Chile el mejor indicador contrario de bolsa del mercado, cuando Goldman diga vende, compra, cuando goldman diga compra…aléjate del activo como si tuviera peste negra…

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Esclavos de la deuda hipotecaria…versión China

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Bloomberg:

Sherry Sheng, un policía de 29 años de edad, Shanghai, se compró un 4.000 yuanes ($ 642) chaqueta de piel negro, derrochando por última vez antes de que ella comience a pagar la hipoteca de su primera casa.

Sheng es parte de una generación de clase media que los medios de comunicación chinos han llamado "nu fang", o esclavos de la vivienda, una referencia a la duración del trabajo necesario para pagar sus deudas. Están tomando las hipotecas aún cuando el gobierno mantiene bordillos propiedad de amortiguar los precios que casi se han triplicado desde que China se embarcó en 1998 en una campaña para aumentar la propiedad de la vivienda privada.

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Los edificios residenciales de pie en el área de Pudong de Shanghai.Creciente de China clase media para llegar a la propiedad de vivienda ayudó a repuntar los precios inmobiliarios a partir de la segunda mitad del año pasado. Fotógrafo: Tomohiro Ohsumi / Bloomberg

Una mujer que llevaba productos para la venta pasa junto a la vivienda de nueva construcción residencial en Changsha, provincia de Hunan.Compradores chinos suelen utilizar el 30 por ciento a 50 por ciento de sus ingresos mensuales para pagar las hipotecas, dijo Wu Hao, gerente de la firma de corretaje de préstamos del Grupo Bacic y 5i5j. Fotógrafo: Nelson Ching / Bloomberg

"Es un placer para mí, porque yo nunca podía permitirse ese lujo después de comenzar a pagar mis préstamos de vivienda el próximo mes", dijo Sheng, que pagó 1,1 millones de yuanes para el apartamento de un dormitorio en la periferia oeste de la ciudad y va a utilizar alrededor del 70 por ciento de su sueldo para atender su hipoteca.

Creciente de China clase media para llegar a la propiedad de vivienda ayudó a repuntar los precios inmobiliarios a partir de la segunda mitad del año pasado. Subieron un 1 por ciento en enero respecto a diciembre, el mayor avance en dos años, según el sitio web de bienes raíces precios SouFun Inicio Holdings Ltd. en Beijing y Shanghai cada subieron un 2,3 por ciento respecto a diciembre.

Media por metro cuadrado precios en 100 ciudades seguidas por SouFun son cinco veces los ingresos medios desechables mensuales. A 100 - metros cuadrados (1.076 pies cuadrados) apartamento cuesta hoy unos ingresos anuales de 40 años, según datos SouFun y de gobierno, aun cuando los salarios se han más que cuadruplicado desde 1998.

40 años

Sheng fue capaz de comprar sus 50 metros cuadrados de apartamentos después de tomar prestado un total combinado de 770.000 yuanes a través de una hipoteca de 20 años de Agricultural Bank of China Ltd. y un préstamo a 15 años a partir de la vivienda local fondo de la providencia. Sus padres la ayudaron con el 30 por ciento de pago inicial. Ella va a pagar unos 4.000 yuanes al mes para el hogar, un viaje en metro de una hora desde el centro histórico Bund de Shanghai, que costó 16 veces su salario anual, basado en el precio del apartamento y sus ingresos.

Compradores chinos suelen utilizar el 30 por ciento a 50 por ciento de sus ingresos mensuales para pagar las hipotecas, dijo Wu Hao, gerente de la firma de corretaje de préstamos del Grupo Bacic y 5i5j, el segundo mayor corredor de bienes raíces de Beijing para las viviendas existentes. Se aconseja a los clientes a mantener los pagos mensuales inferiores a un tercio de sus ingresos.

La "guía general" entre los bancos chinos es que el salario de un prestatario debe ser al menos el doble de su pago mensual, de lo contrario se le pedirá que presente pruebas de los activos, tales como propiedades, automóviles, o un seguro de demostrar su capacidad para pagar la deuda , dijo Wu. Con el 70 por ciento de los ingresos mensuales para pagar la hipoteca es "muy raro", dijo.

Prestamistas Hipotecarios

Las tasas hipotecarias, que se mueven con la tasa de interés de referencia, por lo general tienen vencimientos de entre cinco y 30 años. El Banco Popular de China tasa de interés de referencia para préstamos de más de cinco años se sitúa en el 6,55 por ciento.

Saldo de créditos hipotecarios residenciales crecieron un 12,9 por ciento el año pasado a 7,5 billones de yuanes, el ritmo más lento en cuatro años, a medida que China apretó los préstamos, según datos del banco central. Un atracón de crédito en 2009 alimentó la inflación, debilitado buffers financieros de los bancos y llevó a un aumento de los préstamos se desplomó.

Aún así, los analistas se mantienen optimistas sobre los bancos chinos. Los préstamos hipotecarios representaron el 20 por ciento de la cartera total de préstamos de China Construction Bank Corp. , el mayor prestamista hipotecario, a finales de junio, mientras que en el Banco Industrial y Comercial de China Ltd., la segunda, la proporción era de alrededor del 14 por por ciento, de acuerdo con sus primer tiempo los informes de ganancias.

Estabilidad de los precios inmobiliarios en 2013 "CCB deberían beneficiarse al máximo, ya que tiene la mayor inmobiliaria relacionada con la exposición entre los bancos de acciones H,"Grace Wu y León Qi escribió, Hong Kong, los analistas de Daiwa Capital Markets, en un Ene 22. informe. Acciones H son las acciones de empresas chinas cotizan en Hong Kong.

'Calienta'

Los desarrolladores también se están beneficiando como compradores se apresuran a comprar porque esperan que los precios suban aún más. China Vanke Co. , el mayor promotor que cotiza en las bolsas chinas fuera de Hong Kong, dijo que las ventas aumentaron un 56 por ciento el mes pasado desde un año antes, mientras que Evergrande real Estate Group Ltd. , el mayor desarrollador del país por volumen de ventas, dijo que sus ventas de enero a más del triple.

Standard & Poors elevó su pronóstico para los desarrolladores chinos residenciales a estable de negativa en un informe publicado hoy, diciendo que las compañías fueron capaces de mejorar su liquidez a costos favorables porque los canales de financiación reabierto. La compañía calificadora dijo que no espera que el Gobierno central a "drásticamente" apretar o aflojar los controles sobre el mercado inmobiliario y los precios de venta promedio se elevará hasta un 5 por ciento en las 100 ciudades más importantes del país este año.

El volumen de ventas de propiedades residenciales en China aumentará este año, impulsado por una mejor financiación para los desarrolladores, Fitch Ratings dijo en un informe de investigación 29 de enero.

Las valoraciones de Desarrollo

El mercado inmobiliario ya ha "calentado", mientras que los precios de viviendas en las grandes ciudades puede aumentar hasta en un 10 por ciento en los próximos tres meses, dijo Johnson Hu , analista de bienes de Hong Kong, en CIMB-GK Investigación de Valores, en una entrevista .

Política monetaria laxa impulsará precios de la vivienda y las ventas en el corto plazo, Hong Kong, Du Jinsong , jefe de Credit Suisse Group AG de investigación de la propiedad, escribió en un informe de febrero 18.

Credit Suisse favorece a Hong Kong en bolsa desarrolladores chinos con "fuertes" de ventas y valoraciones "menos costosas", como el Country Garden Holdings Co., controlada por los más ricos de China mujer Yang Huiyan , y Poly Property Group Co., un desarrollador que es en parte estatal propiedad, dijo Du. Country Garden y el comercio Propiedad Poly en una proporción de alrededor de ocho veces beneficios estimados, en comparación con 13,4 veces para el índice Hang Seng de la propiedad, según datos compilados por Bloomberg.

El gobierno central tiene desde abril de 2010 se trasladó a acabar con la especulación en el mercado inmobiliario, elevando el requisito de pago inicial en las primeras hipotecas y el 30 por ciento del 20 por ciento, pedir un depósito mínimo de 60 por ciento de las compras de segundas residencias y un aumento en las tasas de préstamos de segundo. También impuso un impuesto a la propiedad por primera vez en Shanghai y Chongqing, y promulgado restricciones en cerca de 40 ciudades, como limitación del número de viviendas que se pueden comprar.

Más medidas

El nuevo gobierno puede introducir más recortes de propiedad cuando se toma el poder en marzo. China podría endurecer las políticas de crédito para las personas que compran una segunda casa o aumentar el impuesto sobre las ganancias de las transacciones de casas usadas en los más ricos, o los llamados de nivel y una ciudades, el China Securities Journal informó el 01 de febrero, citando a una persona no identificada.

Las ventas de viviendas en 10 ciudades más grandes de China casi se cuadruplicó hasta los 8,5 millones de metros cuadrados en las primeras cinco semanas del año pasado, según datos de propiedad y la consultora China Real Estate Información Corp., dijo en una declaración enviada por correo electrónico 19 de febrero.

"La incertidumbre persiste ya que el gobierno puede emitir nuevas políticas de ajuste si los precios inmobiliarios están subiendo demasiado rápido", dijo Tian Shixin , analista de propiedad con sede en Shanghai en BOC International China Ltd., en una entrevista telefónica.

Propiedad privada

Ingresos chinos residentes urbanos desechable promedio aumentó un 12,6 por ciento el año pasado a 2.047 yuanes al mes, según la oficina de estadísticas. El promedio de un metro cuadrado de suelo nuevo espacio coste 9.715 yuanes en diciembre, según SouFun.

El cambio hacia la propiedad de la vivienda privada se deriva de las reformas iniciadas en 1998, cuando el entonces primer ministro Zhu Rongji privatizado estatal alojamiento previsto en las rentas bajas a la población urbana, la transferencia de propiedad de la vivienda por parte del gobierno a las familias que ocupan las viviendas. Unos 230 millones de personas se trasladaron a las ciudades en el período de 2000 a 2011, la urbanización más grande de la historia, según la Academia China de Ciencias Sociales.

La idea de comprar una propiedad con dinero prestado no se hizo popular hasta 2004, cuando los precios inmobiliarios en las principales ciudades comenzaron a subir lo suficientemente rápido como para compensar el pago de intereses, atraer a los compradores que pedir prestado para comprar una propiedad, dijo Liu Yuan, investigador con sede en Shanghai en Centaline Property Agency Ltd., el mayor de China corretaje de bienes raíces.

Hoy en día alrededor del 50 por ciento a 70 por ciento de los compradores de vivienda en las ciudades de primer nivel de Shanghai, Beijing y Guangzhou hipotecas uso, tomando prestada una media del 50 por ciento del valor de la vivienda, de acuerdo con Centaline.

'Modern Idea'

Cai Yue, un gerente de 33 años de edad en una compañía farmacéutica con sede en Shanghai, compró su primera casa hace 10 años después de la graduación, entre la primera oleada de chinos sacando hipotecas como el gobierno trató de estimular la casa propia, ofreciendo rebajas de impuestos y la financiación más barata en dos décadas.

Cai prestado el 50 por ciento del banco para su apartamento 300.000 yuanes en 2003. Su pago mensual era de 1.600 yuanes, alrededor del 40 por ciento de su salario en el momento.

"Fue una idea muy moderna para asumir una hipoteca en ese entonces", dijo Cai, que ganó 3.700 yuanes al mes atrás en 2003 y se negó a revelar sus ingresos actuales.

Con precios de la vivienda de 6,8 veces de su ingreso anual, Cai fue capaz de pagar sus deudas en 2007 y comprar un segundo hogar para los 2 millones de yuanes ese mismo año.Su primera casa, el apartamento de 75 metros cuadrados, a unos 8 kilómetros (5 millas) al norte del Bund, se ha incrementado seis veces su valor. Cai pagado todas sus hipotecas en diciembre y está impedido de comprar un apartamento tercero en Shanghai.

"El término vivienda esclavos es bastante razonable ya que poner un montón de carga para los compradores de vivienda si los pagos de la vivienda son más de la mitad de sus ingresos", dijoLiu Li-Gang , un economista basado en Hong Kong en Australia & New Zealand Banking Group Ltd.

Si nosotros estamos hablando de burbuja con pagos promedios de 25% del ingreso, sólo imaginen lo que hay en China con gente pagando en promedio el 50% y en algunos casos el 70% de sus ingresos en dividendos. O mantienen las líneas de crédito hipotecario abiertas de par en par, lo que eventualmente lleva a la inflación, o cierran la llave llevando a un desplome de la mega burbuja inmobiliaria China. Pick one….Para los que decían que China estaba molesto con USA y que iba a lanzar una moneda respaldada por oro que iba a liquidar al USD…

Cuadro publicado anteriormente de expansión monetaria:

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Gold Smack Down….the take on this news by our libertarian herald Axel Kaiser….

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So, our national and prestigious economist Axel Kaiser, made this powerful statement on Twitter days ago…

preveyendo el posible colapso del dólar - a mi juicio seguro, Putin está poniendo de facto a rusia en el padrón oro bloomberg.com/news/2013-02-1…

— AXEL KAISER (@AXELKAISER) 10 de febrero de 2013

And then this:

Putin buying gold: someone is getting it right bloomberg.com/news/2013-02-1…

— AXEL KAISER (@AXELKAISER) 10 de febrero de 2013

And then….THIS:

Oh boy, a 30 years old lawyer doing trading predictions based on libertarian cult…I can hear the scream…This is because is manipulated¡¡¡¡¡ is paper gold¡¡¡  if this were not the case, the gold would be on the 5000´s…at least…keep stacking, the collapse is coming….¡¡¡

 

Ahora en español…

Un colapso económico por una pérdida de valor catastrófico del USD debe venir previo a la caída de todas las demás monedas porque verán, todos han impreso a mayor ritmo que USA y Europa, por lo tanto si existe riesgo de colapso será en aquellos que han abusado de su moneda incentivando la expansión de crédito sin contar con la moneda de reserva mundial para ello. No por nada Argentina Y Venezuela entre otros han devaluado su moneda. Es porque existe escasez de USD, todos ahora quieren la moneda americana, incluso nuestro gobierno está agregando USD 2 billones a reservas. Y finalmente, en esta época y lugar, el oro NO ES DINERO, no se transa con el, no existe la costumbre o el conocimiento, decirle a alguien menor a 50 años en el mundo occidental que considere sus transacciones en oro es como decirle a un niño que vaya a cobrar su mesada con vale vistas…#DIV…El oro es un seguro, pero es transado como un activo más cuando no es dinero, que es el caso de hoy. La economía no puede (espero) colapsar sobre su moneda reserva, alguien cree que 10 kilos de oro van a valer algo si no tienes como conseguir leche para tus hijos, o agua o combustible??. Pues eso pasaría con un colapso del USD. Entregarías tu última lata de comida por oro, o platino???. Es un seguro, es bueno tener algo portátil de valor, pero en un mad max, garantizado que una botella de jack daniels o antibióticos son más valiosos que una onza de oro.

Por cierto, el 99%+ del oro está en poder de los bancos centrales, que le hace suponer a la gente que los bancos centrales, controlados por el BIS, y que cuentan con todo el oro no pueden hacer lo que les de la regalada gana con el precio???. De hecho el FMI, el tercer mayor tenedor de oro, recibió los aportes de este a USD 35 la onza, los que pueden ser solicitados bajo circunstancias especiales por los aportantes. Alguien se imagina el efecto de 2500 toneladas de oro a USD 35 hoy???…. BOOOOOM….

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Carta de Titan al ministro de Industria de Francia…

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Enjoy:

Esto comienza por el cierre de la planta de neumáticos de Amiens, ante lo cual el ministro de francia insta a Titan a discutir con el gobierno francés y los sindicatos de la planta los términos para proteger los trabajos…he aquí la respuesta que va a ser un clásico….

 

Algunas Joyas…

'They get one hour for breaks and lunch, talk for three hours and work for three. I told the French union workers this to their faces. They told me that's the French way!
Ellos tiene una hora para breaks y almuerzo, hablan por tres horas y trabajan otras tres. Les dije esto a los trabajadores del sindicato en sus caras. Ellos me contestaron…Es la forma francesa¡¡¡¡

'Titan is the one with the money and the talent to produce tyres. What does the crazy union have? It has the French government.

Titan es el que tiene el dinero y el talento para producir neumáticos, que tiene el lunático sindicato?, tiene al gobierno francés.

'The French farmer wants cheap tires. He does not care if the tyres come from India or China and these governments are subsidizing them. Your government doesn't care either.'

El granjero francés quiere neumáticos baratos. A el no le interesa si vienen de China o la India y estos gobiernos están subsidiándolos. A su gobierno tampoco le interesa

'Goodyear tried for over four years to save some of the highest-paid Amiens jobs, but the French unions and the French government did nothing but talk.'

Goodyear a tratado por 4 años de salvar algo de los trabajos altamente remunerados de Amiens, pero los sindicatos franceses y el gobierno no han hechos si no hablar

The CEO of a U.S. tire maker has delivered a crushing summary of how some outsiders view France’s work ethic in a letter saying he would have to be stupid to take over a factory whose staff only put in three hours work a day.

“Titan is going to buy a Chinese tire company or an Indian one, pay less than one Euro per hour wage and ship all the tires France needs,” he said. “You can keep the so-called workers.

Titan va a comprar una compañía de neumáticos china o india, pagará menos de 1 euro la hora y despachará todos los neumáticos que francia necesite. Ustedes se pueden quedar con los mal llamados trabajadores

Un clásico…

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ZZZZZZZZZZZZZZZZZZZZZZ…..

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Como todo está muy fome, el resumen del día…

Cencosud planea rebajar sus deudas con el aumento de capital y por lo tanto también rebajar sus proyecciones de inversiones. Nice. Primero se atoran con Carrefour, bajan las calificaciones a un punto de bono basura, y ahora quieren bajar la deuda…

Ariztía avanza en re estructurar su deuda…yep, vendiendo USD 30 millones en activos “prescindibles” LOL….so, let´s  see, te endeudas en USD 100 millones, 30 (al menos) de los cuales son activos “prescindibles”??? DA FAK….y no quieres perder el control de la sociedad mientras quieres un socio capitalista que inyecte recursos frescos…yeah, right…

Concurso Miss España se declara en quiebra.

Japón planea súper plataforma flotante en Brasil de USD 100 billones…WTF… next… estrella de la muerte???

China ama de nuevo al USD…Breve análisis. Después de 14 USD trillones de expansión en crédito en China, viene la resaca.

Oro en picada. Generalmente si se aprecia el dinero o papeles, se deprecia todo el resto de activos (incluido el oro) y a diferencia del discurso actual, el oro en la actualidad no es dinero, no es reconocido ni transado como tal, por lo tanto se transa como cualquier otra clase de activo (en esta época y circunstancia). Representa un seguro??. Si, todo portfolio debería contar con un porcentaje físico, ya que representa concentración de capital en poco espacio, disponible para una rápida re localización. Pero no va a valer USD 55.000, a menos por supuesto que un Mc Donald cueste USD 250…

Hacienda aporta USD 2000 millones al fondo soberano…??? curioso.

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Delfines en la bahía de San Francisco

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Simplemente espectacular:

Enjoy

 

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FF: Opinión: ¿Por qué 3 aseguradoras adquieren 3 AFP en sólo un año?

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Los fondos de pensión son la principal fuente de financiamiento de todo el sistema financiero, tanto público como privado. En países como Chile, que comenzaron hace más de 30 años con el sistema de capitalización individual, el fondo total supera los US$ 160.000 millones, lo que representa un 61 % del PIB Chileno, en contrapartida en EE.UU representa sólo el 17 % del PIB. Tener acceso a esos fondos es muy importante para los conglomerados financieros internacionales.

El año 2012 se consolidó el mayor traspaso de dueños de Administradoras de Fondos de Pensiones, 3 de las 6 AFP existentes en Chile se vendieron a conglomerados extranjeros: 2 de EE.UU. y el otro Colombiano. Cuprum fue adquirida por Principal Financial Group en US$ 1.200 millones de valorización total, Metlife adquirió Provida en US$ 1.521 millones, y Sura adquirió Afp Capital a ING, en un paquete de AFP latinoamericanas en US$ 3.760.

¿Por qué conglomerados internacionales invirtieron en AFP en Chile? Es necesario destacar que ante los ojos del mundo, Chile presenta garantías importantes para los capitales extranjeros, porque permite un financiamiento indirecto a empresas relacionadas, tiene mayores tasas de crecimiento por ser parte de las economías emergentes y brinda una cobertura de activos frente a riesgos como consecuencia de la “guerra de divisas” que se podría profundizar durante esta década.

Como diría Eduard de Bono, pongámonos el sombrero del otro, en este caso el CEO de Metlife, Steven Kandarian. Su comité de inversiones le presenta la adquisición de una AFP a un costo de US$ 1.521 millones. Con esto podrá acceder a reinvertir un patrimonio de US$ 46.000 millones, en empresas relacionadas a nivel global, obteniendo financiamiento fresco y a bajas tasas.

A su vez, Chile respeta el derecho de propiedad y no tiene problemas de regulación con integraciones verticales ni horizontales. Por ende podrá aprovechar las sinergías e incrementar la venta de seguros de renta vitalicia, teniendo la posibilidad de transformar esos US$ 46.000 millones en un patrimonio propio y no ajeno. Además la tasa de crecimiento de Chile es mayor que la de EE.UU. Por si esto fuera poco, diversifica el riesgo de tipo de cambio al traspasar esos US$ 1.521 millones y los transforma en pesos chilenos.

¿Qué creen que respondió el Sr. Kandarian? “¿Dónde firmo?” Y lo mismo los CEO de Principal y Sura.

Como reflexión final, ¿No les llama la atención que las rentas vitalicias se incrementaron desde un 45 % a un 70 % del mercado de jubilaciones el año 2012? Esto quiere decir que 7 de cada 10 chilenos que se jubilaron el 2012, cedieron la propiedad de su patrimonio, a cambio de un seguro. Negocio redondo para las aseguradoras considerando que, en caso de insolvencia, responde el Estado.

Buen artículo…

Lamentablemente es difícil que bajo un régimen privado de inversiones como es el de las AFP´s no exista la tentación de usar fondos ajenos (que es el caso) para levantar acciones de interés. USD 40.000 billones compran muchos desvíos intrazables para los contralores. Desconozco si las AFP´s están obligadas a invertir en cierta clase de activos o no, pero en los mayores fondos de pensiones del mundo tienen normativas rígidas al respecto, lo que por supuesto resulta en que los desempeños sean menos volátiles en tiempos normales, lo que quiere decir, menos rentabilidad. Y Aquí tenemos un gran dilema. Si se norma la calidad de los activos que pueden o no comprar las AFP´s (y la inmediata transparencia), su rentabilidad necesariamente estará limitada, generalmente las oportunidades de mejores desempeños no se encuentran entre las acciones “favoritas”, y por otro lado, estas presentan las mayores probabilidades de bajas ante malas noticias o no cumplimiento de expectativas. Probablemente este es el aspecto más complicado de generar mejores rentabilidades en los fondos, las acciones de las mejores empresas casi siempre están sobrevaloradas o en el límite. Pero si sólo se obliga a invertir en estas, los traders (o algoritmos) están atados de pies y manos para generar mejores rentabilidades, por mucho que se les obligue, gratifique recompense, castigue cortándoles los dedos (u otras partes) si no alcanzan rentabilidades determinadas. La volatilidad es la amiga de los traders, pero también es la medida de riesgo de un portfolio (convencionalmente), y por lo tanto, en régimen, si quieres rentabilidad, debes estar dispuesto a entrar en zonas más volátiles, pero esto no es posible con fondos de pensiones restringidos por calidad de activos. Catch 22 creo que se llama esta situación.

Y por supuesto aseguradoras que calculan al 5% de interés anual la pensión de un asegurado van a querer quedarse con el capital. Ahora bien, la alternativa siempre está, que es dejar las lukas en las AFP´s, pero de nuevo, esto implica que particularmente ese tipo de capitales debe estar invertido en la creme de la creme de activos, los que generan rentabilidades pobrísimas por esta misma razón, lo que significa que de todas maneras vas consumiendo tu capital si le exiges mayor renta mensual a tu pozo.  No tiene fácil solución este embrollo.

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Bolivia denunció a Chile ante la ONU por detención de tres soldados

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Emol:

LA PAZ.- Bolivia denunció hoy ante la Organización de las Naciones Unidas (ONU) la detención y encarcelamiento de los tres soldados bolivianos que ingresaron en territorio chileno portando armas de guerra, y acusó a Chile de violar el derecho internacional con este "gesto inamistoso" y "desproporcionado".
El embajador de Bolivia ante la ONU, Sacha Llorenti, envió una carta al Secretario General del organismo, Ban Ki-moon, para denunciar lo ocurrido el 25 de enero pasado, cuando los tres soldados ingresaron inadvertidamente en territorio chileno durante una operación contra el contrabando, según el Gobierno boliviano.
La Justicia chilena denegó la semana pasada la libertad a los soldados detenidos, a quienes el Ejecutivo boliviano nombró "héroes del mar", ya que considera que son "rehenes políticos" de Chile en represalia por la demanda marítima de Bolivia al Gobierno chileno para recuperar el litoral perdido en la Guerra del Pacífico a fines del siglo XIX.
En la misiva del embajador Llorenti, hecha pública por el Ministerio de Exteriores, se insiste en que las autoridades chilenas apresaron a los soldados cuando participaban en una operación contra el contrabando de vehículos.
"Cabe notar que en la referida región no existen señales que delimiten la línea fronteriza y que los efectivos bolivianos realizaron las acciones (...) con la convicción de que todas se desarrollaban en territorio boliviano", indica la carta.
Denuncia, además, que los presuntos contrabandistas perseguidos por los soldados bolivianos quedaron en libertad y las autoridades chilenas les restituyeron "el vehículo secuestrado a su sola palabra, sin que se haya acreditado" que fueran los propietarios.
"Tal conducta supone un evidente incumplimiento de los tratados internacionales en materia de cooperación jurídica internacional", señala la carta, que cita entre otros la Convención Interamericana de Asistencia Penal Mutua y el Acuerdo entre Bolivia y Chile sobre Cooperación Policial.
También acusa a Chile de violar la Convención de Viena sobre Relaciones Consulares "al impedir u omitir" la atención consular a los soldados "de forma inmediata y expedita".
Bolivia ha calificado la actitud de Chile en este caso de "gesto inamistoso", "acto de mala vecindad" y "decisión desproporcionada".
La carta afirma que "en el fondo la pretensión del Estado chileno es juzgar al Estado boliviano", y llama a la comunidad internacional a que "preste la debida atención a este lamentable caso y actúe a través de medidas prácticas".
Los tres soldados bolivianos, de entre 18 y 21 años, permanecen detenidos de forma preventiva en dependencias de la Gendarmería chilena mientras las autoridades de ese país analizan el caso, que tiene como plazo de investigación hasta el próximo 25 de febrero.

Oh boy…

Pie, te presento a la bala….

Acuerdo entre chile y bolivia para cooperación penal y POLICIAL. Hasta donde sabía, las fuerzas militares de un país no representan fuerzas policiales. Debe ser la excusa más idiota en la historia intergaláctica de las relaciones diplomáticas, let me see… operativos anti tráfico, de 18 a 21 años, militares en territorio extranjero con equipamiento de guerra, no policial, menos antitráfico de autos…LOL, para eso deberían haber contado al menos con un gps topo que probablemente les habría indicado que estaban cruzando a territorio extranjero.

wait…wait….

Señores de la ONU, hacemos una queja formal por la detención de nuestros soldados por parte de Chile.

B. Ki…Moon….y cual es la razón?

que entraron con armamento de guerra en territorio chileno para combatir el tráfico de automóviles…

y el tráfico de automóviles no es en la OTRA dirección?? desde Chile hacia Bolivia???

ups…

La ONU en pleno….

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ALÁ AKBAR¡¡¡…Shit….

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UPDATE: al parecer es solo un avión derribado con un muy creyente testigo…

Video de nuevo avistamiento…

So, 7 kilómetros de delfines en la costa de San Francisco, un meteorito en Cuba, otro en San Diego, otro en Florida, dos bombarderos nucleares rusos entrando en espacio aéreo americano el mismo día del discurso de Obama el martes, y ahora esto…

Hmmm. Dramatización:

Extraños tiempos indeed…

Por suerte contamos con Bruce Willis (ya no con Bear desafortunadamente)…

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Fondos de Pensiones AFP´s, precios históricos alcanzados

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Análisis:

A quienes les gusta el AT, divergencia entre precio e indicador (el que sea). También, y más relevante, es que el precio de referencia para una posible resistencia (a pesar de que esto es un fondo mutuo) fue traspasada de manera suave, o gradual, lo que significaría, si estuviéramos hablando de acciones, que no existía una resistencia muy fuerte en el punto, por lo que las posibilidades de crecimiento del precio se mantienen positivas. En general cuando existe una resistencia en un nivel de precios determinado se ven grandes fluctuaciones, ya que estos niveles están llenos de posiciones especulativas, ventas cortas, stop losses o toma de ganancias, por lo tanto el detonar estas posiciones resultan en fluctuaciones o traspasos de niveles falsos. Cuando el traspaso es suave, como en este caso, lo más probable es que exista aún espacio para un crecimiento estable. Pero como lo dije antes, este análisis es pensando en acciones o índices bursátiles, en el caso de un fondo mutuo no es exactamente aplicable así es que tendrán que estudiar los precios de los indicadores de referencia para hacerse una mejor idea. Nadie dijo que sería fácil tradear los fondos, cierto??

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Comex: Perú podría superar a Chile y ser una superpotencia mundial en producción de cobre

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DF:

Luego de que el diario británico Financial Times señalara en un informe que Perú puede convertirse en una superpotencia mundial en producción de cobre al 2025, desplazando a Chile, ComexPerú aseguró que las posibilidades son altas, tomando en cuenta los proyectos actuales que ya se encuentran en ejecución.

En ese sentido, el semanario de ComexPerú refirió que, según el Ministerio de Energía y Minas (MEM), "Perú presenta nuevos proyectos y nuevas áreas de exploración, a diferencia de Chile, que posee un alto nivel de reservas, pero poca presencia de proyectos innovadores e interesantes".

Así, según cifras del U.S. Geological Survey (USGS), Perú se encuentra en el tercer lugar del mundo en producción de cobre, con 1.2 millones de toneladas en 2012, por debajo de China (1.3 millones de TM) y Chile (5.3 millones de TM).

Mientras que en niveles de reservas de dicho metal, Perú, con sus 76 millones de TM, es superado solamente por Australia (86 millones de TM) y Chile (190 millones de TM).

"Se estima que, en 2025, Perú llegará a producir 5 millones de TM anuales, de desarrollarse todas las inversiones planificadas (52 proyectos equivalentes a US$ 53,000 millones) durante los próximos 10 años", indicó el Semanario.

Retos

ComexPerú sostuvo que el país altiplánico enfrenta dos principales retos para alcanzar estos objetivos: la excesiva burocracia para otorgar los permisos y licencias de funcionamiento para los distintos proyectos extractivos, y el descontento que generan las actividades extractivas en las comunidades andinas.

Respecto a lo último, señaló que, a diferencia de Chile, donde las áreas de producción del metal rojo se concentran en el desierto de Atacama, en Perú se ubican algunas veces en zonas pobladas altoandinas, en donde el discurso político contra la minería que desinforma a la población tiene a veces eco.

"Para solucionar los problemas mencionados, es necesaria la facilitación de procesos y otorgamiento de licencias, el mejoramiento en el acercamiento del Gobierno central a las comunidades afectadas, la reinstauración del principio de autoridad y de respeto a las instituciones; pero, sobre todo, la inversión en estrategias de comunicación y socialización con las poblaciones perjudicadas por parte de las empresas privadas", culminó.

La verdad es que esto no es ninguna novedad, que Perú podría ser una superpotencia en casi cualquier aspecto de la minería, o para todos los efectos en casi todo lo que tenga relación con materias primas de todo tipo es algo ampliamente conocido. El problema es que Perú adolece, hasta ahora, de una estabilidad institucional que permita a inversionistas confiar en que las reglas del juego no cambien con respecto a lo que es ahora la inversión. Por supuesto todos los países pasan por periodos donde la inversión de privados en la economía no resulta “segura”, aunque sea altamente rentable (caso Argentina por ejemplo). Pasó en Chile, hasta hace poco en Colombia, y por supuesto en el bloque oriental de Europa. Es de esperar que Perú aproveche este crecimiento económico para colocar en posición normas y reglas institucionales que permitan una base de crecimiento orgánico y seguro para los inversionistas. Si todas las economías de la región crecen, todos nos beneficiamos ya que cada país absorbe a sus trabajadores y por lo tanto se crea la necesidad de ellos lo que hace aumentar las expectativas de renta y la necesidad de crear empresas de mayor valor agregado para justificar esos mayores sueldos, lo que es un círculo muy virtuoso de cosas.

Problem is:

Bolivia expropia filial de dos empresas españolas por realizar pocas inversiones en el país…

Lamentablemente, y en contra de lo que uno pueda pensar o esperar, los países latinoamericanos siguen siendo encasillados más o menos en un mismo saco, siendo Chile y en algún sentido Uruguay los que han podido, en cierta manera, escapar (últimamente) de este estigma. Y este saco es que las reglas del juego pueden cambiar drásticamente. Ahora, cómo eso no lo aplican los europeos o americanos en sus propias economías donde a los capitales les cambian los impuestos cada año me escapa. Pero, bueno, son las reglas de juego en las inversiones.

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Curiosa tesis de diario sensacionalista limeño: Arica volvería a ser parte de Perú

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La segunda:

El matutino El Men, publicó dos portadas asegurando que la mala situación económica que vive la Ciudad de la Eterna Primavera, junto a un plan del Gobierno peruano de potenciar a la vecina ciudad fronteriza, son elementos que servirán para que la zona regrese al país incaico.

Durante dos días, Arica ha sido blanco de las portadas del diario sensacionalista peruano El Men, que en esta ocasión aseguró que la ciudad volverá al Perú, tal como lo fue antes de la Guerra del Pacífico, consigna soychile.cl .

En una de las notas, donde argumentan su tesis, citan comentarios de actualidad de Tomás Mosciatti, “uno de los mejores periodistas chilenos”, según la publicación, y quien afirmó en su momento que “la caída de Arica es brutal, lo que ha hecho el Gobierno (de Piñera) en el norte es terrible. Se está produciendo un desbalance gigantesco. Si antes Tacna era pequeño y Arica grande, ahora es al revés. Gente de Arica tiene que ir a Tacna. Si en el 2050 la situación va a ser tan desigual, tan brutalmente desigual, que son los habitantes de Arica los que van a pedir asociarse con Perú”.

Ya el domingo, el mismo medio aseguró que el Gobierno peruano tiene un plan que “repotenciará Tacna e impondrá una brutal diferencia económica con el norte de Chile”. Sin embargo, en el interior de la nota, nuevamente citan comentarios de Mosciatti, de Radio Bio Bio.

Según esa tesis, los pueblos fronterizos de Bolivia deberían pasar a Chile, debido a la brutal diferencia entre las economías de Iquique y Antofagasta…Lo que ha hecho Piñera en el norte???, que diablos ha hecho ningún gobierno desde 1881 en el norte?? las regiones del norte se mueven solas, básicamente porque son estas las que generan el excedente de capital para el resto del país, así es que decir que un gobierno tenga o no que hacer algo, salvo colocar más impuestos es punto menos que una salvajada. Y si la diferencia con Tacna es brutal, como es la diferencia con Iquique entonces??? titánica???, considerando que están a las mismas distancias aproximadas, lo más sencillo es que el capital fluya desde Iquique hacia Arica la que todavía presenta enormes diferencias de costos de vida con respecto a la zona de Iquique, lo que la hace súper atractiva para aquellos que trabajan en la minería en regímenes de 7x7 o 10x10. Y por lo demás, si es tan abismal la diferencia entre Tacna y Arica y la zona norte en general, porqué siguen entrando a tasas astronómicas peruanos y bolivianos hacia chile de manera legal y de la otra manera también y no al revés??.

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Economistas piden cautela a Hacienda en nivel de gasto fiscal para este año

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DF:

El gasto devengado del gobierno central total acumulado durante 2012 alcanzó los $ 27.915.551 millones, que significó un crecimiento real anual de 4,7%, según informó la directora de la Dirección de Presupuestos (Dipres), Rosanna Costa a fines del mes pasado.
Esta cifra muestra un resultado significativamente menor que la proyección que la misma Dipres había realizado en octubre de 2012 cuando estimó un crecimiento del gasto fiscal de aproximadamente 6,3%.
Sin embargo, esta subejecución generó un efecto positivo para la economía, dado que el déficit estructural se redujo de 1,1% en 2011 a un 0,6% en 2012, es decir, se situó en un nivel mejor que la meta del gobierno propuesta para 2014, que era de -1,0%.
No obstante, según expertos hay elementos que presentan un dilema para Hacienda en 2013 y que incluso podrían llevar a optar por un ajuste fiscal, dado que este año se podrían presentar riesgos inflacionarios, una apreciación adicional del tipo de cambio y, en el aspecto más ideológico, un aumento en el tamaño del Estado.
En esta línea, el economista jefe de Banchile Inversiones, Rodrigo Aravena, plantea que “si no se realiza ningún tipo de ajuste fiscal, vamos a tener un mayor déficit estructural que en 2012 y además vamos tener un aumento en el tamaño del gobierno que claramente no se justificaría durante 2013. Ese será el costo si es que el gobierno no hace ningún tipo de ajuste fiscal este año”.
Pero, además, agrega a la discusión un factor político al señalar que “es una gran disyuntiva porque estamos en año de elecciones y la evidencia no apoya ajustes fiscales en año de elecciones, pero sabemos que si no lo hace, los números macro van a mostrar una política fiscal más expansiva, siendo que ahora tenemos más riesgos que en 2012 por el lado de la inflación, la apreciación del tipo de cambio real y el déficit de cuenta corriente”.
Pese a ello, Aravena afirma que es importante reconocer que el gobierno en términos de cuentas fiscales “tiene un muy buen punto de partida este año”, pero agrega que esto “es debido a que se subejecutó (el presupuesto 2012). El gobierno el año pasado tuvo superávit fiscal y, por ende, va a poder realizar algún aporte adicional a lo que tenía pensado previamente a los fondos soberanos, pero lejos lo más importante es la reducción del balance estructural”.
Por su parte, el economista de Gemines, Alejandro Fernández, asegura que “la política fiscal debiera ajustarse a la nueva realidad de la ejecución del presupuesto del año pasado, que fue claramente inferior a lo que estaba previsto. Por la misma línea, retomar la senda de converger a un déficit estructural de 0% y, por otro lado, hacer una contribución al control del crecimiento del gasto interno que lleva ya tres años”.
Fernández sostiene que el gobierno debiera realizar un ajuste fiscal, lo que incluso podría hacerse “sin necesidad de anunciarse”. Esto, como fórmula de evitar costos políticos con la medida. “Creo que todavía hay muchísimo espacio en el sector público para hacer un uso más eficiente de los recursos, donde no necesariamente la producción de bienes públicos tiene que crecer menos a raíz de gastar menos”, afirma el economista.
A su vez, el economista de Rojas y Asociados, Patricio Rojas, asegura que considerando hoy el presupuesto contemplado para el año 2013, la economía va a crecer probablemente más cerca del 5% que del 4,5%, por lo tanto, va a cumplir la estimación el gobierno de crecimiento.
En ese sentido, afirma que “el gobierno se va a enfrentar con una encrucijada de que el tipo de cambio se va a mantener bastante bajo, la moneda se va a apreciar y va a tener que tomar algunas decisiones respecto a ajustar el gasto público algo a la baja, dado de que la economía internacional probablemente va a mostrarse algo mejor y, por lo tanto, la economía local posiblemente va a crecer más cerca del 5% que del 4,5%, por lo tanto yo creo que la encrucijada va a estar más por ahí”.
Al ser consultado por si comparte la tesis de que el gasto público está creciendo más que el producto, Rojas sostiene que “la relación gasto público-producto tiende a crecer, pero esto es bastante cíclico. No es un tema de algo más estructural que esté ocurriendo. Yo no sería tan tajante en el sentido de que el tamaño del gobierno crezca por estos efectos, lo que está sucediendo es que el gasto público cuando se hizo el presupuesto, se realizó en consideración a cuánto iba a crecer la economía”.
En ese sentido, Rojas agrega que así como en 2012 el dinamismo de la economía claramente superó el 6%, “la encrucijada del gobierno es más bien de qué manera ellos pueden ayudar a contener una apreciación adicional de la moneda a través de un gasto más acotado”.

HUH??

De donde sale la noción de que el gasto de gobierno tiene que ver con la apreciación o no de la moneda??. En particular si no existen emisiones de bonos?. Los impuestos son simples transferencias desde el sector privado al público de dinero que YA fue creado, lo que puede provocar el gobierno es aumentos de precios en ciertas áreas donde coloca el gasto, por ejemplo viviendas básicas, o infraestructura, ya que aumenta la demanda de agentes económicos para esas áreas. La verdad no entiendo esta noción, incluso con emisiones récords de deuda en los últimos años tanto del banco central como del gobierno el tema del USD se sigue apreciando. Y esto sucede porque existe un apetito por compras de empresas o participaciones o activos en general en Chile que no se ven reflejadas en la balanza de pagos  por lo que cuando se ve esta, todos se extrañan de porqué con flujo de exportaciones menores que las importaciones, aún se está apreciando el peso. Y se pueden tomar decisiones muy malas, si no se entiende que la apreciación del peso se debe a transacciones internacionales ejecutadas en el país lo que no se refleja en las estadísticas oficiales de intercambio internacional. Como por ejemplo, pensar que restringiendo el gasto se va a afectar el tipo de cambio, o que el banco central intervenga va a alterar esa cantidad de USD entrando en transacciones de activos internacionales de manera local.

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Dinamismo en M&A sitúa a Chile como séptima economía con mayor inversión extranjera directa

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DF:

El débil dinamismo de la economía global se hizo sentir en 2012. Según los resultados preliminares del informe de la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo, los flujos de Inversión Extranjera Directa (IED) cayeron 18% en el mundo respecto a 2011, alcanzando US$ 1,31 billones. Realidad que contrasta con lo ocurrido en Chile, donde este mismo indicador aumentó un 62,7%.
La cifra es llamativa porque los flujos, que llegaron a US$ 28.152 millones, son un record histórico para la economía local, y además posicionan a Chile como la séptima economía a nivel mundial con mayor crecimiento de IED y la segunda de la región, después de Brasil.
Efecto M&A

¿Cuán es el secreto? Según el gerente de Finanzas Corporativas de PwC Chile, Domingo Correa, el incremento de los flujos de inversión hacia el país se explica principalmente por el dinamismo en las operaciones de fusiones y adquisiciones (M&A) concretadas en 2012. Esto como consecuencia de los atractivos que presenta la economía local dentro de la región.
Y es que en operaciones de M&A Chile también saca buenas notas. El año pasado el país totalizó transacciones por 
US$ 9.070 millones, un 65% más que en 2011. 
Estos buenos niveles a su vez dejan al país en una posición líder en la región, después de Brasil 
(US$ 78.850 millones) y México 
(US$ 16.130 millones). Estos dos casos, a diferencia de Chile, presentaron una caída en este indicador.
Para Domingo Correa, ello se explica porque después de Brasil, nuestro país es primera prioridad al momento de buscar oportunidades de inversión. “Chile se ha beneficiado de una posición favorable respecto de otros países latinoamericanos, como consecuencia del precio del cobre, en cuanto a quienes están pensando invertir en sectores que van a generar más actividad en el largo plazo”, dice el ejecutivo.
Eso, sumado a otros factores como la estabilidad política e institucional, los tratados de libre comercio y planes de mejoramiento en infraestructura pública; así como los niveles de transparencia y competitividad, harían de Chile el destino perfecto para la inversión extranjera.
Las operaciones

Entre las transacciones ocurridas a nivel local destaca el sector financiero, con el anuncio de compra de Provida por parte de Metlife 
(US$ 2.000 millones), el acuerdo entre BTG Pactual y Celfín Capital 
(US$ 600 millones) y la adquisición de AFP Cuprum por parte de Principal 
(US$ 1.385 millones).
A esto se suma que compañías nacionales han comenzado a jugar un rol más activo en la región, protagonizando importantes transacciones, entre las que destaca la compra de Helm Bank y Banco Santander Colombia por parte de Corpbanca, en US$ 2.492 millones.
Según Correa, no se trataría de hechos puntuales, sino que de una tendencia. “Lo que ocurrió en los sectores AFP y salud puede ser aislado, pero no lo ocurrido en el financiero. Va a haber una consolidación en ese sector, así como la hubo en el retail a nivel latinoamericano, y los bancos locales obviamente van a jugar un rol protagónico”, indica.

Una de las formas de hacer  crecer la participación de una empresa es vía M&A (merge and acquisitions) o fusiones y adquisiciones. La otra es vía gastos de capital. Si bien es cierto no hay ninguna en estricto rigor mejor que la otra, las tendencias en esto marcan diferentes etapas en ciclos económicos. Comprar otras compañías implica un alto excedente de caja, por lo que los directivos suelen tomar el camino fácil para expandirse, que es el comprar a la competencia. Easy. Cuando no existe tanto flujo de caja, generalmente las empresas tienden a enfocarse en sus propias eficiencias para ganar mercado, e invertir en sus propios equipos. Una de las razones del gran éxito de apple, por ejemplo, a nivel financiero, es que sólo se enfoca en el desarrollo de sus productos, que debemos decir son ínfimos en cantidad en comparación con su competencia, 2 líneas de notebooks, iphone, ipod y ipad, pero lo transofrmaron en la empresa de capitalización bursátil más grande del planeta (hasta hace un par de semanas). Igualmente Google. Lo que significa esto es que las fusiones y adquisiciones representan un periodo de poca creatividad y de alto consumo de recursos de capital. Por otro lado, gastos de capital representan expansiones del propio negocio invirtiendo en este, por lo tanto representan un periodo de alta creatividad y gran posibilidad de expansión en el mercado. Entonces, como deja esto al mercado chileno?. Difícil saberlo, pero cuando ya las compañías empiezan a comprar otras para expandirse, significa que no existe mucho potencial de crecimiento propio, es decir, el mercado está llegando a su máximo en el ciclo de negocio en curso. Es este el caso?

Veremos…

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Aumentos de capital se duplicarían este año y mercado mira operaciones con optimismo

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DF:

Las buenas expectativas del panorama económico global, junto con las favorables proyecciones de retornos para la bolsa este año, forman el ambiente propicio para albergar nuevas emisiones de acciones en el mercado chileno, tanto como para casi duplicar los realizados el ejercicio anterior.
Y es que la suma de las nuevas emisiones de acciones informadas por las compañías chilenas a concretarse este año suman 
US$ 10.115,9 millones.
La cifra no es menor, y de hecho implican un alza de 87,12% respecto al monto de aumentos de capital y aperturas llevadas a bolsa en 2012.
Si bien gran parte del monto total provendrá de los controladores de las compañías y de las AFP -en caso de que ninguno de los dos quiera diluirse-, hay US$ 2.602,9 millones que el mercado deberá colocar.

Sí se puede

Las AFP han señalado que tienen los fondos disponibles para concurrir a los distintos aumentos de capital, pero sus departamentos de inversión están analizando caso a caso cada emisión. A esto se suma la incertidumbre que se generó con la propuesta de Horst Paulmann por US$ 1.650 millones, aguas que ya se calmaron luego que el controlador consiguiera los recursos para concurrir con el 100% de su opción.
En cuanto a la parte que le toca poner al mercado, los especialistas ven posible levantar el dinero necesario.
Para el director de estrategia de CorpResearch, Cristóbal Lyon, es factible “sobre todo por la liquidez que existe de inversionistas extranjeros y con el buen pronóstico que hay para Chile en los próximos años, creo que una parte importante l podría venir de inversionistas internacionales”.
Desde BICE Inversiones, el gerente de mesa de renta variable, Marcelo Ogaz, comentó: “no creemos que el mercado tenga problema en absorber esos aumentos de capital”.
Sin embargo la gerente de estudios de Nevasa, Nora Balzarotti, señala que “nos preocupan los montos involucrados. Son altos y puede generar volatilidad. No hay precedentes para una cantidad tan grande de aumentos de capital, pero también es cierto que ocurre en un momento de mayor apetito por riesgo y con institucionales con liquidez”.
Sólo desde diciembre a la fecha se han anunciado operaciones de aumentos de capital por casi 
US$ 700 millones, entre Australis, AquaChile y CMPC.
La lista (ver tabla) incluye unas trece compañías, algunas de las cuales ya han concretado el proceso en los primeros meses del año (como Sonda, Corpbanca, y en parte Banco Chile y Enjoy, y que suman más de US$ 1.300 millones recaudados). Tres Montes, Moller & Pérez Cotapos y Tricot son las pronunciaciones más recientes, aunque de las dos últimas se desconoce en el monto a levantar.
Por último, el dinamismo se traspasaría a la industria salmonera. El director ejecutivo del multi family office Portfolio Capital, Ignacio Santa María, señala que “en el caso Aqua todo lo que sea fortalecer el sector salmonero en términos su estructura patrimonial obviamente le va a quitar volatilidad al mercado”.

Aumento de capital significa básicamente diluir la propiedad entre más participantes, por lo que en estricto rigor, lo que sucede es que tus acciones se deprecian. Obviamente dependerá de la reacción del mercado, pero levantar capital es de la últimas opciones que se utilizan en una compañía (para levantar capital, diferente son los temas societarios de por medio), siendo la primera un préstamo bancario, la segunda emisión de bonos y por último emisión. Significa esto que las empresas ya no pueden acceder a préstamos bajo tasas convenientes y que ya nadie compraría bonos por menos del 7-8% anual de estas empresas, lo que las obliga a aumentos?. Veremos, lo que es claro, es que NO es una buena señal que las empresas comiencen a emitir acciones para levantar capital, de hecho, lo opuesto es generalmente cierto, al igual que el nivel de endeudamiento, mientras menos, mejor.

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