Creo que ya lo traté anteriormente, pero es bueno recordarlo previo a semanas que se proyectan MUY volátiles.
En renta fija CHILENA de Gobierno y Banco central, existen en circulación USD 25 millones app. en Deuda Corporativa Privada, aproximadamente USD 20 Billones (estimado muy livianamente, si algún lector tiene un mejor dato se agradecería). La capitalización del mercado Chileno es aproximadamente 260 USD billones y los fondos de pensiones tienen una valorización aproximadamente similar a esto. Las transacciones diarias en el IPSA que es lo que se conoce como Blue Chips chilenas (empresas de alta calidad de inversión), es de USD 100 millones diarios (siendo generosos). Los Fondos Mutuos en Chile tienen la obligación de invertir el 35% de sus recursos en Chile (no tengo claro si los nuevos flujos, el balance general o ambos). Sólo para ejemplificar un movimiento, veamos los montos que se manejan en el Fondo A consolidado en el sistema, que es a Julio de USD 26 Billones (app). Si obtenemos el 35% de esto, podemos decir que 9.1 USD billones asociados a este fondo están en acciones chilenas (directa o indirectamente). Si las transacciones promedio de la bolsa Chilena son de USD 100 millones, y las mayores probablemente 1.2 USD billones (una sola vez), podemos decir que tan sólo un 10% de afiliados al fondo A que se cambien al E puede aniquilar el valor bursátil del IPSA siendo muy generosos, probablemente basta con un 1% de ese valor para generar un gran descalabro. Si en un mercado de 265 USD billones sólo un 1% de cambios desde el A puede generar un GRAN problema, que pasa con el fondo E y los instrumentos de renta fija?. EL fondo E tiene 15 USD billones en activos. No tengo datos reales de las transacciones de bonos, pero deben ser MUY inferiores a las acciones, básicamente porque los bonos disponibles en el mercado son de gobierno y banco central los que son muy apreciados por las instituciones financieras porque son utilizadas como garantías para las operaciones de mercados de dinero y por lo tanto no los transan en una base amplia. No existen en el país instrumentos de deuda para absorber una compra o venta masiva, cualquier movimiento en este sentido envía a las nubes el valor de los bonos o los derrumba, probablemente con tan sólo 100 USD millones en un cambio.
Cual es el punto de todo lo anterior?. El sistema de fondos de pensiones chileno NO está diseñado para que la gente se cambie, y aparte de los idiotas de siempre que aconsejan no cambiarse por que de esa manera se “hacen las pérdidas”, existe una razón muy de fondo para que los fondos no quieran que te cambies y es lo anterior. Simplemente el mercado no está preparado para inversionistas o traders, no sólo aquí si no en todo el mundo. Las bolsas están diseñadas para que una gran cantidad de gente (99%) no realice movimientos de manera regular y sólo unos pocos en el margen muevan el mercado para obtener los diferenciales de manera regular. Las AFP´s y luego las acciones están sintiendo estos efectos, que se trasladará al mercado de deuda, y en ese punto se realizará una reforma al sistema. Lamentablemente tiene sus consecuencias el hacer que mucha gente se cambie en un mismo momento, y eso no será permitido, de seguro. Sorry, parece que el secreto de unos pocos tiene que mantenerse de esa manera para que resulte…
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¿Hay forma de saber si la actual baja del fondo A se debe al efecto F&F que aconsejó cambiarse al E hace un par de dias atras?
ResponderEliminarAFP Habitat emitio un comunicado, dias despues de un anuncio de cambio de F&F:
"Informamos que, debido a la gran cantidad de solicitudes de cambios de fondos durante el día jueves 19 de julio, algunos de éstos tendrán fecha de materialización un día hábil posterior al informado. Esta variación en la fecha de materialización, se produce con el fin de resguardar el valor cuota del Fondo de Pensiones que se ve afectado por la migración masiva, evitando su desvalorización para aquellos afiliados que permanecen en el fondo.
La normativa regulada por la Superintendencia de Pensiones, establece que diariamente no podemos superar, a causa de un cambio de fondos, el 5% del patrimonio por cada Fondo de Pensiones. Por tanto, se materializarán, en primer lugar, los cambios de fondos más antiguos, hasta completar en los días siguientes el total de cambios suscritos por los afiliados."
Creo que ya lo habia comentado antes. Las Afps se van a avivar y van a limitar la cantidad de cambios anuales que un cotizante pueda hacer.
No realmente, pero si están haciendo todos esos comentarios es que el tema les está afectando. y que limiten el número de cambios sólo hace que cuando se produzcan sean más masivos y por lo tanto más violentos los efectos, ya que lo único que hay que modificar en los modelos de cambio es la rapidez de las medias o las señales.
EliminarMMmmmmMM intedezante...
EliminarSeria muy radical por otra parte que las afp presionaran a la Safp para que no se permitieran mas cambios.
No se porque pienso que la safp eventualmente se transforará en los robots de la pelicula "Yo robot" que para no pasar a llevar las 3 leyes de la robotica tienen que esclavizar a los cotizan.. ejem, humanos.
Debo informar que mis conocimientos generales de economía son menos que básicos, pero la información que ustedes entregan, es muy fácil de seguir y entender. Sobre todo esto de los cambios de multifondos.
EliminarMuchas gracias por apoyar a nosotros pobres mortales, sigan asi.
Me da la impresión que no afecta a las AFP´s particularmente, los que ejercerían presión para un cambio del sistema o del modo de multifondos deberían ser los grupos económicos y financieros vía congreso bajo la excusa de protección del contribuyente.
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