China decepcionada con presentación y alto precio de nuevos iPhone "baratos"

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@DF

La presentación por todo lo alto hoy en Beijing de los nuevos teléfonos inteligentes de Apple, el iPhone 5S y el "barato" 5C, ha decepcionado a los usuarios chinos, que criticaron los altos precios de los aparatos de una marca que atraviesa horas bajas en China.

El evento en un hotel de la zona financiera de Beijing se había presentado como el primero que el gigante estadounidense celebraba lejos de su sede en Cupertino y de manera casi simultánea con el anuncio de sus nuevos modelos en EEUU, en lo que se percibía como un intento de reconectar con un público chino que en los últimos meses se ha distanciado de la marca.

Pero el acto, que había generado una enorme expectativa en China, se limitó a reproducir el vídeo del acto en Cupertino y no desveló ningún anuncio exclusivo para el mercado asiático, como se había especulado.

Las tiendas de Apple en China sí han divulgado los precios que tendrán los nuevos modelos, que por primera vez se pondrán a la venta en China de manera simultánea con EEUU.

El 5C, que se presentaba como la primera apuesta de la marca de la manzana por un teléfono "económico", se venderá en China por 4.488 yuanes (US$ 733), por encima de los US$ 649 que cuesta en EEUU el 5S, el modelo más alto de la nueva gama.

Es el precio de un móvil liberado y no vinculado a ninguna compañía, la modalidad por la que optan la mayoría de los ciudadanos chinos.

El iPhone 5C utiliza materiales como el plástico para su carcasa para rebajar el precio del producto y tratar de hacerse más atractivo para mercados emergentes como el de India o el chino, uno de los más importantes para la marca de la manzana, pero donde Apple ha registrado una importante caída en sus ingresos.

Entre abril y junio, según los últimos datos conocidos, la firma vio desplomarse sus ingresos en China en un 43%.

Los usuarios chinos reaccionaron con desdén en las redes sociales al anuncio de estos precios, que una gran mayoría consideró demasiado caros para el poder adquisitivo de un ciudadano medio en este país.

"Dicen que es la versión 'low cost', pero ¿para quién? Es igual de caro pero con un equipamiento muy bajo", indicó una internauta en Weibo, el twitter chino, mientras otro se preguntaba: "¿Apple piensa que los chinos son tontos y adinerados?".

Una encuesta realizada por Sina, uno de los portales de noticias más populares de China, recoge hoy que el 88,4 por ciento de los chinos considera que el precio del iPhone 5C es "demasiado", mientras el diario oficial China Daily señala que sólo el 2,6% de la sociedad plantea adquirir este teléfono.

Además de la opción "de bajo coste", la firma también desveló el iPhone 5S, el modelo de gama alta que sucede al 5, y cuya mayor novedad es un sensor de huella dactilar con el que se puede desbloquear el teléfono y comprar contenidos y aplicaciones.

El nuevo teléfono de gama alta tampoco convenció a los chinos, que, como en otras ocasiones, criticaron la "falta de innovación".

"No hay casi novedades. Les han cambiado de ropa", señaló un internauta, Dang Shilu, en las redes sociales donde los comentarios sobre los nuevos aparatos de Apple se multiplican y superan ya los tres millones.

LOL…

Debo reconocer que me gustaban ciertas cosas de Apple, de hecho uno de mis accesorios favoritos es un ipod touch de primera generación que ha sobrevivido a caídas, golpes, y cafés varios. Pero honestamente hace años que no ha existido ninguna innovación relevante en nada de las líneas y la robustez es ahora casi inexistente. Lo que me hace recordar al apple de los 90’s con el newton…

Y esto de la versión barata…obviamente los tipos de marketing de apple son unos genios, pero uno de los “atractivos” de los productos ahora es el efecto de acceder a un producto que entregue “estatus”. Al lanzar un producto de línea barata, se canibaliza este efecto, al menos es lo que se observa en marcas exclusivas. Jamás verás un Prada, Armani o Dolce y Gabana baratos, tal vez en ofertas limitadas de temporada, pero nunca con una línea barata de la marca (con otras marcas primas o hermanas si). Curioso movimiento el de apple. Se me ocurre que al no poder innovar y por lo tanto es evidente que el telefono anterior no tiene porqué cambiarse, quieren ampliar su mercado. En esto, creo que va a ganar Android con Samsung en teléfonos de todas las gamas posible, e incluso Sony, que su gama alta tiene seguidores…entre ellos yo… después de la debacle de blackberry…

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Presentando los nuevos apple 5S 5C

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S por Same

C por Cheap….

Enjoy

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Todo bien antes de fiestas patrias¡¡¡

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Al parecer todo se ha normalizado por ahora, afortunadamente. Así es que podremos disfrutar del 18 laaaaaaaaargo después de todo.

Aunque el factor guerra puede provocar un avance en particular en aquellas bolsas que no están cercanas o afectadas en cercanía por el conflicto después de una bajada ante la incertidumbre, siempre es bueno no tener una.

Si se descarta el tema de Siria, sólo quedaría como fuente de incertidumbre cercana la decisión de la FED. Ahora bien, si las cosas continúan marchando tranquilas para las bolsas del mundo y los datos continúan estando alineados con una “recuperación”, la posibilidad de que los estímulos sean retirados aumenta. Aunque lo más probable es que sea un retiro muy parcial, para observar la reacción del mercado.

Ahora, por algún motivo tengo cierta reserva aún con la dirección general que ha tomado el tema de Siria. No despliegas tanta fuerza de combate para cometer las torpezas diplomáticas y con ello retroceder sin más como ahora parecería ser el caso.

Después de la FED tendremos probablemente un panorama más claro para el resto del año. Ahora se inicia la discusión del techo de deuda, y sin la guerra, puede convertirse en un tema importante.

Como siempre, veremos como se desarrolla esto.

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Siria, Actualización…

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El senador Mc Cain se despacha con esto…

Rusia, China e Irán no actuarán, no me preocupa en lo más mínimo.

El ex candidato presidencial, y uno de los líderes de opinión del senado.

Entonces, como político de profesión, le dices a China y Rusia, dos de los mayores acreedores de USA, que USA puede hacer lo que se le de la regalada gana, porque su fuerza militar es superior, incluso con un aliado estratégico para Rusia como lo es Siria.

Si no pensara que existen más temas oscuros que solo una guerra regional, esto sería de una extrema torpeza, rayando en la idiotez.

También el cambio de Alemania apoyando el ataque es curioso al menos. Parece configurarse lo que ya se sabe, Occidente versus China y Rusia.

En términos de apoyo, al menos el expresado, parece una difícil tarea para Obama el ganar apoyo del congreso americano. La pregunta es si iniciará de todas maneras la acción militar. No sería un gran precedente para Obama el retroceder en esto, pero iniciar una escalada tampoco parece ser una opción popular ahora.

Una guerra mundial que lograría dos grandes objetivos. Borrar la deuda externa de USA, eliminar el desempleo juvenil y re activar el crecimiento. Como no podrías si comienzas a destruir equipos, vehículos e infraestructura a razón de cientos de millones de USD por hora en un ataque de gran escala. Y si se extiende a Europa, oh boy.

UPDATE:

Kerry comenta en tono coloquial que el ataque se detendría si Siria entrega todas sus armas químicas. Acto seguido, Rusia indica que realizará todas las gestiones para que esto sea ejecutado.

Que increíblemente amateur manejo de todo esto por parte de la administración de Obama. Uno casi pensaría que es a propósito. Si esto se resuelve en términos impuestos por Rusia, ciertamente será un gran revés para USA, y sus militares y políticos más duros no estarán muy contentos de perder el leverage en la región del medio oeste.

Si USA no puede “proteger” los intereses de sus aliados petroleros en la zona, cual es la ganancia de estos para mantener las condiciones de comercialización del petróleo.

Gran embrollo en el que se ha metido USA.

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El fantasma de la crisis asiática revive 16 años después

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@latercera

El día, a fines de mayo, en que el presidente de la Reserva Federal (Fed), Ben Bernanke, anunció que la política monetaria estadounidense se restringiría inexorablemente, los mercados emergentes dejaron de ser “la niña bonita” entre los centros financieros internacionales. Si bien eso ocurrió hace poco más de tres meses, el deterioro en la percepción de varios de esos países ha sido relevante, particularmente en Asia. Tanto es así que en las últimas semanas ha comenzado a rondar el fantasma de que una nueva crisis económica podría tener lugar en esa zona del mundo, haciendo referencia a la acontecida en 1997-1998.
La mayor parte de las monedas asiáticas se ha depreciado en forma importante -20% la rupia de India y 14% la rupia de Indonesia-, desde ese 22 de mayo en que Bernanke anticipó el llamado taper, el fin de las compras de bonos de la Fed, que en la práctica es la manera en que ha inyectado miles de millones de dólares a los mercados.

En un ambiente de tasas de interés ultra bajas en los países desarrollados en los últimos cinco años, esa liquidez ha tenido como destino final las plazas e instrumentos emergentes, desde Chile hasta Filipinas. Y esa demanda infló el precio de los activos emergentes, apreciando las monedas locales (para comprar una acción filipina, un inversionista europeo debe comprar pesos de ese país).
Con la perspectiva del retiro del estímulo, la hemorragia de capitales se ha hecho cada vez más intensa, forzando ahora a una venta de los activos emergentes, con lo cual el precio de acciones y bonos cae, y a la depreciación de las monedas locales.
La semana pasada, los mercados emergentes sufrieron la salida de casi US$ 6.000 millones, según la consultora americana EPFR al 28 de agosto, que analiza el flujo de capitales en fondos dedicados de renta variable y fija en dichos mercados. Un menor dinamismo económico también le ha hecho perder atractivo a estas plazas, ya que los inversionistas extranjeros temen que, conforme las monedas locales se deprecien, distintos indicadores de vulnerabilidad empeoren, como el peso de la deuda y los déficits externos.
1997-1998 ¿otra vez?
Es en esta dimensión, de los indicadores de vulnerabilidad, donde surgen los temores de una repetición de la crisis de 1997 y 1998 (ver recuadro). “El stock de capital en los mercados emergentes es, probablemente, ahora más alto que en Asia en 1997 y 1998, de modo tal que los flujos potenciales de salida pueden ser mayores esta vez”, dice Allan von Mehren, economista jefe del Danske Bank, en Copenhague.
“Pero en realidad lo que estamos viendo es sólo un ajuste de portafolios, debido al anuncio del taper de la Fed”, matiza Bejoy Das Gupta, director adjunto del departamento de Asia/Pacífico del Instituto de Finanzas Internacionales (IIF), en Washington. “Es verdad que el anuncio afectó bastante a Asia, pero esto es sólo porque los mercados allá son muy líquidos”, añade. “Lo que está pasando ahora, en cambio, es que las salidas de capital se están moderando. Fueron muy fuertes entre junio y julio, pero en septiembre y hacia adelante se van a estabilizar”, estima.
Por tanto, ¿son las pronunciadas salidas de capital motivo de pánico y el origen de una nueva crisis asiática? “No. Tiene que haber un ajuste de precios (a propósito de los flujos de salida), pero las vulnerabilidades son mucho menores”, responde, desde Singapur, Rahul Bajoria, economista para Asia de Barclays Capital, quien además acaba de publicar un estudio con el título “Diferente a 1997”.
“A mi juicio, no hay razón para el pánico o para temer otra crisis asiática, por un par de cosas clave: los países de la región ya no tienen tipos de cambio fijos, de modo que ahora los regímenes cambiarios absorben parte del ajuste. Además, las reservas internacionales son bastante grandes. Paralelamente, la situación de deuda externa es muy diferente a la de los 90”, explica Das Gupta.
El jueves, el IIF envió un documento a sus asociados, según el cual las reservas de la región ascienden a casi US$ 3,5 trillones.
“Tenemos que tomar seriamente esta situación, pero hay varias diferencias importantes con la Asia de 1997 y 1998”, opina Von Mehren. Agrega el hecho de que no sólo los diversos ratios de deuda de Asia son menos peligrosos que hace una década y media, sino que, además, estos países “han desarrollado mercados de bonos donde consiguen mucho más financiamiento en moneda local”. En síntesis, “la región está hoy menos expuesta a la especulación del mercado”, cree Das Gupta.
Peligro en India e Indonesia
“Para nosotros, la situación fundamental de las economías en Asia luce saludable en general”, sostiene Bajoria. Se refiere en particular a tres “métricas” que debieran hacer a Asia más resistente a la volatilidad de mercado y a la hemorragia de capitales que en 1997.
De partida, las reservas internacionales no sólo son mucho más altas ahora en todos los países relevantes (ver infografía), sino que la cobertura que permiten de deuda corta y de importaciones también es mucho más importante. En Malasia y Taiwán la cobertura de importaciones se ha duplicado desde la crisis asiática.
Por el lado de la deuda corta, que era una de las principales vulnerabilidades en la década de los 90, la realidad actualmente es otra. Antes, las reservas apenas alcanzaban para cubrir estos pasivos y ahora representan entre dos y ocho veces su monto, plantea Bajoria (ver gráficos).
En Corea -uno de los más afectados por la crisis asiática-, Taiwán, Singapur y China, en tanto, las monedas se han apreciado, señala su informe, dado que las deudas de corto plazo siguen cayendo. “Esta situación va a continuar así”, dice el economista.
Sin embargo, las excepciones a este panorama positivo, dentro de la volatilidad, son India e Indonesia.
“A pesar de tener mayores reservas, ese aumento apenas alcanza para igualar el alza de las importaciones”, advierte Bajoria.
En el caso indio, tanto la cobertura de importaciones y pasivos de corto plazo han empeorado en relación con 1997. En Indonesia, la cobertura de importaciones ha subido apenas y la de deuda corta ha aumentado, pero exhibiendo un rezago importante frente a los otros actores de la región.
Otra verdad indiscutible es que mientras el resto de la región aún presenta superávits de cuenta corriente, India e Indonesia tienen déficits, de 2,5% y 3,7% del PIB, respectivamente. No obstante, el desequilibrio no está provocado por un sobrecalentamiento económico, como en 1997 (ver recuadro), sino que por una desaceleración de las exportaciones “dada la recesión en Europa y el crecimiento sub par de EEUU”, precisa Von Mehren, lo que lo hace menos peligroso.
Otro aspecto que alimenta la volatilidad hoy, lejos de aprensiones sobre la posición externa de los países, es su tendencia a aplicar controles de capital.
Frente a las turbulencias, algunos países están volviendo a utilizar controles de capital para frenar la huida de divisas -nerviosos de que la vulnerabilidad externa se traduzca en crisis- y evitar una mayor depreciación cambiaria. Entre ellos está India, que ha introducido restricciones de este tipo, aunque a muy baja escala para tener cualquier efecto, considera Von Mehren.
“Pero son lo suficientemente importantes como para hacer que los inversionistas retiren sus posiciones, tratando de anticiparse a la aplicación de nuevos controles”, añade.
En adelante
Al no haber factores fundamentales que nutran la desconfianza en Asia, los analistas consultados prevén que la calma puede volver relativamente rápido.
Conforme se acerca el 17 de septiembre, los mercados, probablemente, se van a ver más turbulentos, por cuanto ese día se reunirá por dos jornadas el comité de política monetaria de la Fed. Se espera que en la sesión se entregue al menos una señal sobre el taper. De hecho, la tasa de mercado referencial en EEUU, la del bono del Tesoro de 10 años, subió el jueves a 3%, nivel que no alcanzaba desde mediados de 2011.
Das Gupta cree que la Fed anunciará ahí mismo una reducción gradual de compras de bonos. Sin embargo, eso no debiera provocar más ruido en los emergentes, sostiene.
“Creemos que la anticipación al tapering ya está en curso, ya ha sucedido, y eso lo vemos en que el rendimiento de los bonos emergentes tienen un diferencial mucho menor” que hace un par de meses, explica.
“Si el tapering empieza ahora puede no ser tan malo después de todo, porque el mercado mira hacia adelante, y en este momento, tanto las acciones como los bonos emergentes están baratos. Esto luce más como una oportunidad de compra que gatillante de ventas”, agrega.
Por su parte, de acuerdo con un informe de Von Mehren, “la salida de capitales ha abaratado mucho algunos activos de mercados emergentes cuando se los mira con cristales de largo plazo”.
Bajoria coincide en que “los precios ya tienen incorporada una gran parte del taper, pero cuando el proceso empiece debiéramos ver más diferenciación entre los mercados emergentes”. Esto quiere decir que, probablemente, se seguirá castigando a “India e Indonesia, que lucen como los más vulnerables, dados sus déficits”, añade.
De hecho, ya que se trata de economías muy grandes, es improbable que aporten mucho a la recuperación de la economía global, acota Das Gupta. Pero en el más mediano plazo, tanto India como Indonesia y Turquía debieran responder a esta vulnerabilidad con reformas estructurales y estabilización macro, “que les ayudará a recuperar el atractivo entre los emergentes”, confía el economista del IIF. “Algo así estamos viendo con México, por ejemplo, con la reforma al sector energético, entre otras cosas”, indica.
“En el largo plazo, esto tampoco es un cambio fundamental en que los emergentes empiezan a verse menos atractivos que los desarrollados”, apunta Bajoria. “La baja deuda de los hogares, las tendencias demográficas y los aumentos de productividad, todavía soportan a los mercados emergentes”, agrega.

Que diablos están fumando estos tipos.

Por supuesto que las reservas internacionales son mayores hoy que hace una década, pero que tiene que ver eso con el vuelo de capitales?. En términos privados, China está endeudada hasta el cuello, al igual que todo Asia y en general lo emergentes. Los grandes capitales no son idiotas, un retiro de estímulos monetarios significa un fortalecimiento del USD, lo que significa que las deudas en esa moneda en el mundo, que son gigantescas gracias a los últimos 5 años con tasas de 0% se hacen más caras en todos los términos, lo que significa un gran riesgo para las ganancias de las empresas de países emergentes. Ésta es una tendencia general del mercado, y no va a variar demasiado, tal vez si existe alguna sorpresa por parte de la FED puede sufrir alguna corrección de algunos meses, pero la tendencia es clara, los países desarrollados están apretando las clavijas de la recolección de impuestos lo que significa que sus monedas se fortalecerán, lo que implica que las deudas en USD serán cada vez más onerosas.

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GNL, el candidato favorito para enfrentar la estrechez energética

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@latercera

EL Gas Natural Licuado (GNL) podría desestresar la estrechez energética que vivirá el país en la parte final de esta década. Ese es el análisis que diversos expertos han planteado en los últimos meses, a través de estudios sobre el abastecimiento futuro de la matriz energética en distintas instancias técnicas y académicas. Es también la alternativa de mediano y largo plazo que están analizando las candidatas a La Moneda Michelle Bachelet y Evelyn Matthei, y que formará parte de las propuestas que sus equipos presentarán a mediados de este mes, indican conocedores de los avances de los documentos. En el caso de la Nueva Mayoría, la labor está a cargo del ex ministro de Obras Públicas, Eduardo Bitrán; en el de la Alianza, del ex secretario ejecutivo de la Comisión Nacional de Energía (CNE), Sebastián Bernstein.

¿Por qué el GNL? La visión es similar en ambos comandos. “La necesidad de energía es tan grande, que no se puede partir de cero. Hay que asegurar el abastecimiento con los recursos disponibles que no generan conflictos, como es el gas natural”, según un cercano al comando de Bachelet. En el grupo de trabajo de Matthei la visión es que “el GNL es una alternativa para el corto, mediano plazo y el largo plazo, porque es llegar y usar el mayor gas que existe”.

Esencialmente el rechazo al desarrollo de centrales a carbón, que ha paralizado la puesta en marcha de Castilla (2.100 megawatts, MW) y Punta Alcalde (740 MW), unido al desistido proyecto Barrancones (540 MW), es lo que abre la puerta a que la matriz del Sistema Interconectado Central (SIC) -que abastece a más del 90% de la población del país y que se extiende desde Taltal hasta Chiloé- deba ser sustentada por GNL, combustible que es más caro que el carbón.

Se estima que el GNL que llegará a la zona central del país irá entre US$ 10 a US$ 12 por millón de BTU (unidades británicas y americanas), pero para que su valor sea competitivo con el carbón su precio debería estar entre US$ 6 y US$ 6,5 por millón de BTU, dice Francisco Aguirre, socio de Electroconsultores.

Sebastián Bernstein calcula, por su parte, que con el GNL los costos del sistema subirán en casi 30% comparado con el carbón, dado que en el desarrollo de hidroelectricidad con carbón llegan a US$ 95 por MWh, mientras que en el de hidroelectricidad con GNL, suben a US$ 125 por MWh.

Hoy en la zona central tres generadoras tienen centrales de ciclo combinado que utilizan gas natural y diésel (cuando falta el primer combustible). Se trata de Endesa, dueña de San Isidro 1 y 2, cuya capacidad total es de 756 MW, y de Taltal (244 MW). También están Colbún, con Nehuenco, complejo de tres unidades cuya capacidad llega a 874 MW. Además, Colbún tiene Candelaria, dos unidades que en total suman 270 MW. Finalmente, está AES Gener, con Nueva Renca, en Santiago, con 370 MW.

En la zona central, la planta de Quintero regasifica el GNL que llega en barcos para convertirlo en gas natural. El combustible lo trae a Chile la británica BG y sus clientes son Endesa, para sus centrales; Metrogas, para sus clientes residenciales e industriales; y Enap, para sus instalaciones.

DIAGNOSTICO

Chile enfrentará un déficit de energía mayor a los 1.000 MW hacia fines de la década. El escenario más complicado se dará a partir de 2016, ya que no existen nuevos proyectos iniciando su construcción. El académico de la Universidad Católica y director de la consultora Systep, Hugh Rudnick, planteó hace unas semanas en un seminario en el Centro de Estudios Públicos (CEP) que ese déficit llegará a los 1.243 MW y su visión es que el saldo probablemente será abastecido por GNL, diésel y energías renovables (ver infografía).

La ex secretaria ejecutiva de la CNE, Vivianne Blanlot, en esa misma ocasión cifró el déficit en 1.781 MW al fin de la década, ya que los aumentos de capacidad requeridos entre 2013 y 2020 son de 5.061 MW, mientras que los aumentos esperados llegarán a 3.280 MW. Frente a ello, planteó que hacia 2017 será necesario tomar varias medidas.

Una de ellas es reactivar los proyectos que están con sus resoluciones de calificación ambiental aprobados y gestionar aumentos en el acceso al GNL. Una segunda, es ampliar la capacidad de regasificación y cerrar los ciclos de algunas centrales de ciclo combinado, para utilizar el vapor de agua que sale de las chimeneas de las unidades. Con esto se puede elevar la capacidad de generación.

En promedio, una central de estas características que cierra su ciclo eleva en casi 40% su capacidad de generación, explica el gerente general de Valgesta, Ramón Galaz.

Por otra parte, otro conjunto de expertos -Sebastián Bernstein, Gabriel Bitrán, Alejandro Jadresic y Marcelo Tokman- elaboraron un informe para la Confederación de la Producción y el Comercio (CPC). En su diagnóstico, entregado en julio, señalaron que el escenario base establece que es necesario expandir la oferta en función de centrales de gas natural.

Esto se logra, exponen, asumiendo que las centrales Nueva Renca y las unidades 1 y 2 de Nehuenco (360 MW y 385 MW, respectivamente), que hoy no cuentan con GNL de forma permanente, puedan participar en el proceso de licitación de suministro que está ejecutando el gobierno, mediante contratos de largo plazo. El informe considera el cierre de los ciclos de las centrales Taltal y Candelaria. “El uso continuo de los ciclos combinados existentes permitiría movilizar 1.000 MW en centrales de base que operan con diésel y sólo en forma esporádica con GNL del mercado spot”, sostiene el documento.

Aprovechar el vapor de las chimeneas de las centrales que consumen gas natural es una alternativa que hoy analizan los comandos de la Nueva Mayoría y de la Alianza. En el de Bachelet, eso sí, las estimaciones son más conservadoras: prevén un aumento de 300 MW con el cierre de los ciclos, contemplando que son tres plantas las que pueden aprovechar el vapor de las turbinas.

Para Rudnick el mejor escenario es el desarrollo del carbón con la hidroelectricidad. “Esto es asumiendo que se harán las centrales a carbón y que se hará parte de la energía de Aysén, incluyendo las centrales de Energía Austral. A esto se suman Neltume (490 MW) y Alto Maipo (530 MW) ”, manifiesta.

Pero reconoce, asimismo, que hay un segundo escenario donde estas grandes centrales hidroeléctricas no se desarrollan y tampoco las carboneras. “Entonces, en unos cinco o en unos 10 años más, lo que vendría serían centrales a gas”, indica el ejecutivo.

CANT Believe this SHIT¡¡¡

Asegurar con contratos de largo plazo…como los que se hicieron con Argentina??.

Tengo memoria exacta de los costoso que fue la transición de toda la inversión realizada en sistemas basados en gas natural, el uso de diesel (carísimo). Quieren repetir el experimento de nuevo?. Que asegura la provisión de energía, un contrato??? UnFuckinbelievable…el único que se puede dar ese lujo es USA porque si no se cumplen los contratos, bombardea hasta los cimientos a quien se atrevió a no cumplirlos.

En que diablos están pensando estos tipos?. Las energías con las que cuenta Chile son Hidroeléctricas y Termoeléctricas. Hay que usarlas. Vamos a depender de importaciones de energía de gas para movilizar TODA la capacidad marginal productiva que se agregue desde el 2016?. Estos tipos están locos. Y si entiendo bien se está analizando la posibilidad del Gas por los problemas para las autorizaciones de centrales hidro y termo eléctricas. China produce casi todo con termoeléctricas, igual que USA, Inglaterra, y un largo etecétera. Casi ninguno de ellos tiene un uso relevante de energías “renovables” porque…NO SON RENTABLES SI NO ESTÁN SUBVENCIONADAS POR EL ESTADO (Al menos las conocidas).

SHIT… Sería conveniente saber si los políticos, diputados y senadores tienen intereses en empresas relacionadas a la distribución de gas, o de equipamiento para el uso de GNL. Esta decisión es demasiado idiota como para que sea sólo atribuible a torpeza (que por lo demás no sería del todo extraño).

Una vez más…

Dependemos en un 75% de energía externa, estos tarados quieren que dependamos completamente del extranjero…muy bien pensado sin duda, en particular en momentos en que la energía es el tema geopolítico de disputa en el mundo…BRAVO¡¡¡

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Cambio de fondo, algo de análisis…

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(No tenía pensado hacer otro post pero…un breve análisis es entretenido…)

Cielo santo, dos cambios de fondos en menos de un mes.

Existe algún fundamento sólido para esta decisión?

No conociendo por supuesto los modelos de cambio, la única razón posible que se me puede ocurrir es que el precio del IPSA ha sobrepasado algunas medias móviles (rápidas) gracias a los últimos dos días de ascensos que nadie se explica (y que tampoco es muy relevante para las cuotas de fondos). El DOW está de hecho en rango con cierto sesgo a la baja, al igual que el resto de las bolsas desarrolladas. En términos técnicos, en un gráfico semanal de fondos, no veo nada que indique el inicio de una tendencia sólida hacia la subida. Los indicadores técnicos no muestran ninguna divergencia relevante y están en un rango de debilidad.

Ni siquiera en un gráfico semanal se ve una convergencia de indicadores que permitan definir que el cambio está ok.

En uno mensual probablemente jamás te deberías haber movido del A inclusive desde el año pasado (si estás analizando con indicadores técnicos).

Es este un ave maría???

La lógica indica que no deberías moverte antes de la FED, eso define en gran medida lo que será el mercado por el resto del año. Tampoco sería seguro tomar ninguna decisión antes de que se defina el tema militar de Siria. Existen en carpeta ciertas decisiones que no son conocidas por el público general y que no se han discutido en los medios especializados, entre ellas el límite de deuda que vence el primero de octubre. Si la guerra es rechazada, entonces el límite de deuda se vuelve de hecho un evento crítico al no existir ninguna excusa para emitir más deuda que la FED no podría comprar, por lo tanto el retiro de estímulos sería casi automático, en particular si el cambio de presidente de la FED se decide por el lado de Larry Summers, conocido “hawk”, o contrario a las actuales inyecciones de liquidez.

También puede pasar que la FED sorprenda, como el año pasado, con más estímulos, comprando quien sabe qué. Eso enviaría a las bolsas hacia arriba probablemente.

Difícil saber en que están pensando o cuales son las razones técnicas o fundamentales de los muchachos de los sistemas de cambios que realizaron este llamado (no es sólo uno).

Pero dos cambios en menos de un mes es algo preocupante en términos de la calibración de modelos que trabajan con fondos mutuos (o similar). Porqué es un problema?

Porque si dan señales de cambios de tendencias en tan poco tiempo no están calibradas para el trabajo de fondos mutuos que se mueven mucho más lento, con el agravante adicional de la falta de liquidez que impide moverse rápido.

En el caso de la crisis del 2008, tomó varios meses de baja hasta el climax de liquidaciones, en el 2011 igual, varios meses de bajada antes de que tomara tracción la tendencia a la baja.

Video dedicado a este cambio:

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Cambio al A, de nuevo??

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Como no tengo ni idea de cual podría ser la justificación para un cambio a esta altura, ni técnica ni fundamentalmente, va un video dedicado a este cambio, que fue llamado por más de un asesor.

No significa que sea un buen o mal cambio per se, simplemente que no tengo herramientas para juzgar su mérito. Lo que me lleva a pensar que 100.000+ personas (y probablemente bastantes más) siguiendo ciegamente indicaciones se parece bastante a esto…

Esperemos como siempre que sea un cambio adecuado, o no tan malo si va en sentido contrario al deseado.

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Rusia no retrocederá…y a Obama se le olvidó el teleprompter…

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Para aquellos que pensaban ayer que los precios descuentan todo, just check it out:

En el mismísimo momento en que Putin declaraba que asistiría a Siria en el caso de un ataque. Sólo imaginen si el congreso americano lo ratifica, después que Obama se dirija a la nación, probablemente con un mejor acceso a teleprompter que en el G20.

Y para quienes piensan que una guerra es lejana…

Las flotas en la cercanías de Siria. Es seguro decir que el sonido de un petardo podría provocar un intercambio armado. O que podrías atravesar el mar entre Chipre Siria sin tener que tocar mar, sólo caminando por las cubiertas de los barcos. Y aún falta el arribo de un tercer destructor ruso y el rumoreado arribo de naves de guerra China.

Shit…algo de humor de los americanos

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Fondos más riesgosos de las AFP anotaron un fuerte retroceso durante agosto

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@emol

SANTIAGO.- De acuerdo a información entregada este jueves por la Superintendencia de Pensiones (SP), durante el mes de agosto de 2013, el fondo A registró una caída de 3,74%, mientras que el B retrocedió 2,92%, el C 1,92% y el D 0,90%. En tanto, el E fue el único que subió 0,13%.

“La rentabilidad de los Fondos de Pensiones tipo A, B, C y D se explica principalmente por el retorno negativo que presentaron las inversiones en instrumentos de renta variable extranjera y nacional”, sostuvo la SP.
Agregó que lo anterior se puede apreciar al considerar como referencia la rentabilidad en dólares del índice global MSCI mundial y el retorno mensual de los títulos accionarios locales medido por el IPSA, que presentaron disminuciones de 2,10% y 5,17% respectivamente.

En tanto, el resultado positivo del fondo E fue atribuido por el regulador al retorno positivo que presentaron las inversiones en instrumentos de renta fija nacional.

Que quiere decir lo anterior?

Estar jugando con el timing de los mercados es extremadamente complejo, sobre todo si estás buscando una rentabilidad en corto plazo. Lo que importa es la rentabilidad acumulada durante un periodo relevante de tiempo, quienes intentaron “timear” con un cambio al A en este periodo lo más seguro es que hayan perdido en ambos extremos del cambio incluida la pérdida de fondos que se produce hasta que se determina el cambio.

Para colocar en contexto:

Si somos rigurosos, sólo dos grandes cambios en este periodo desde el 2009 habrían sido necesarios para preservar los fondos y colocar turbo a las rentabilidades gracias a específicos movimientos. Las ganancias se consolidan sobre largas tendencias.

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Bonos del tesoro americano a 10 años casi en 3%…

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Para quienes no estén al tanto de la importancia de este instrumento, es básicamente el benchmark para todos los instrumentos financieros, tanto de renta fija como de renta variable en el sentido de comparar su rentabilidad con todo lo demás.

También es el mercado financiero más profundo del planeta (salvo Forex).

Las tasas de interés están asociadas al riesgo de un instrumento de deuda, que es lo que es este bono. Mientras menores son, más seguro es el instrumento, o mayor demanda por el. Si suben, el opuesto.

La inmensa mayoría de todos los hedge funds, fondos mutuos fondos de pensiones y bancos en general están cargados hasta el cuello con estos bonos (particularmente China y Japón). Que la tasa de interés suba, significa que el valor del bono en mercado disminuye, por lo tanto hoy en día todos estos grandes fondos están sufriendo masivas pérdidas en sus carteras, junto con el hecho de que al haberlas comprado en mínimos históricos, la rentabilidad no alcanza ni remotamente a cumplir sus compromisos de dividendos o pensiones.

3% es un límite sicológico, y probablemente también real, que detona órdenes de venta automáticas y cambio de portfolio hacia instrumentos de renta variable. Si el mercado de bonos se desestabiliza, incluso con el apoyo de la FED comprando una gran cantidad de estos, no es estimable lo que pasa retirando algo de compras y por lo tanto quitando el piso base.

Puede ser un gran dolor de cabeza, y una de las razones por las cuales un retiro de los estímulos de la FED pueda provocar un efecto totalmente opuesto al que esperan todos los expertos, que es caídas de bolsas. De hecho puede provocar justo lo contrario al tener que colocar una cantidad apreciable de capitales de los bonos que salen de estos en algún lugar, y cualquier cosa que sale de bonos americanos provoca un impacto mayúsculo por el tamaño relativo entre clases de activos.

Veremos.

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Felices y Forrados: “Septiembre es clave para las futuras rentabilidades de las pensiones”

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Otoño se presenta con muchos escenarios políticos que pueden alterar la recuperación de las economías emergentes y el rendimiento de la renta variable. Por lo pronto, la reunión del 18 de septiembre de la Reserva Federal será clave, explica Gino Lorenzini, gerente general de Felices y Forrados, en entrevista con Funds Americas.

Además de lo que pueda suceder con Siria, el posible anuncio por parte de Ben Bernanke de que la Fed empezará a retirar progresivamente la Quantitative Easing (QE) es un punto clave para el futuro del rendimiento de la renta variable en Estados Unidos y a nivel global. También tendrá efectos en la bolsa chilena.

Las administradoras de fondos de pensiones (AFP) chilenas pueden invertir el 80% en el exterior de sus activos, pero sólo tienen el 40% fuera de Chile. En renta variable prefieren apostar por otros mercados, principalmente Estados Unidos, Japón y Europa en los últimos meses. No obstante, aún tienen participación en acciones locales del 12,7% respecto al patrimonio total que gestionan, según el último informe mensual de BICE Inversiones sobre inversión en bolsa chilena de las AFP.

“La semana del 18 de septiembre es crítica. Marcará un cambio de tendencia o que se perpetúe el IPSA a la baja. Si en la reunión de la Fed se retrasa la retirada de la QE podría paliar la marca de la bolsa local y extenderse las caídas sólo hasta noviembre, con beneficios en el último trimestre. Estructuralmente el IPSA podría llegar a 3.200 puntos (ahora está por encima de los 3.600 puntos), lo que podría ser el próximo piso”, arguye Gino Lorenzini, de Felices y Forrados, asesoría para los afiliados de las AFP. Tiene en torno a 100.000 clientes, con lo que la incidencia en el mercado se sus recomendaciones es muy elevada.

No obstante, lo que más preocupa a los inversionistas chilenos, opina el gerente general de Felices y Forrados, es el ruido político a las puertas de las elecciones presidenciales en el país andino: “Hay propuestas políticas que podrían afectar a las utilidades de las empresas, el mercado espera señales y que se concrete el futuro político”.

De esta forma, Lorenzini se muestra precavido. La última recomendación de F&F a sus clientes fue que traspasaran sus ahorros al multifondo E, el más conservador y menos expuesto a la renta variable. Ahora, explica que hay que ser pacientes y estudia cuándo deben los afiliados volver a posiciones más riesgosas. “Tenemos tres fórmulas, para corto, medio y largo plazo. La del largo plazo está cerca de cambiar, pero ahora mismo tenemos escenarios complejos. Los mercados dependen de las decisiones de las autoridades respecto a la QE, Siria, etc”, comenta Lorenzini.

En lo que va de año el IPSA ha caído más de un 16% y los portafolio managers de los multifondos de pensiones se han expuesto cada vez más a los mercados internacionales. Sin embargo, tras el primer anuncio de Bernanke de un posible giro de la política monetaria las revalorizaciones se ralentizaron. En cualquier caso, las AFP han sacado provecho del tipo de cambio, por la depreciación del peso chileno. “Han tenido una cobertura cambiaria con las inversiones en Estados Unidos que han permitido compensar las pérdidas de la renta variable, ha sido una política acertada”.

Sólo como curiosidad periodística financiera

3200 puntos…mmm…

que parecido a los niveles que se han discutido en blog de adyaner…que por supuesto no existen en ningún medio masivo y debe ser una absoluta coincidencia de convergencias de análisis hacia las tendencias de largo plazo…

Anyway…

No se como describir el estado de las cuotas de fondos más que como un elástico estirado, en este caso, hacia abajo. Si cede el elástico (si las noticas son malas para las bolsas del mundo), y el elástico se corta, oh boy…por otro lado, si existen noticias buenas en el mercado, la mano que está estirando este elástico hacia abajo se retira y este vuelve con fuerza hacia arriba. Depende efectivamente de algunas noticias asociadas a las bolsas y geopolítica el saber hacia adonde va ir este elástico. Por cierto, que exista una guerra no es necesariamente malo para las bolsas (en el corto plazo) y una retirada de estímulos con las tasas de los bonos subiendo tampoco, específicamente para las bolsas americanas (si probablemente para el resto del mundo).

Veremos como se desarrolla esto, pero después del partido de Chile y las fiestas patrias…

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WORLD WAR ZZZZZZZZZZZZZZ….

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Como todo está muy aburrido, y los mercados, economía, bolsas y fondos está sujeto a la decisión de ir a la guerra (o un ataque limitado…LOL…) por un lado, y el frenar el QE por parte de la FED por otro (íntimamente ligados), va una actualización de las noticias que por ahora son más o menos relevantes, hasta que se decida el ataque.

Rusia ha enviado una flota completa con sus destructores de última generación desde el mar negro hacia el mediterráneo. Algo que no es conocido es que la única salida al mediterráneo de Rusia es Siria, por lo que es una posición estratégica, obviamente aparte del tema del gas natural. Es realmente complicado que USA presione esto.

USA ha pre aprobado un ataque por parte de la comisión del senado, falta la votación, pero todo los líderes de cámara parecen o estar de acuerdo, o no, pero por encontrar la resolución muy blanda o limitada (como Mc Cain).

Jordania se encuentra en máxima alerta, Arabia Saudita casi, al igual que Israel y Turquía.

Obama ha declarado que espera la aprobación del congreso, pero que tiene la capacidad de iniciar la operación si ella de ser necesario.

Irán obviamente ha declarado que enviará al séptimo infierno del Dante a Israel si Siria es atacada.

Rusia (Putin) ha declarado que Kerry ha mentido frente a la comisión del congreso.

Los mercados están esquizofrénicos a la espera de una resolución de esto, por lo que ver una posible tendencia de algo en estos momentos es bastante prematuro.

Después de la reunión de la FED el 17 y 18, tendremos una mejor perspectiva tanto del panorama geo político como del económico. Hasta entonces, a hacer dieta para compensar 10 días de celebración, para muchos.

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Israel dispara 2 misiles en un “test” conjunto con USA…

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Jeezuz…

• RUSSIA SAYS ROCKET LAUNCH DETECTED IN MEDITERRANEAN: RIA
• RUSSIA SAYS MISSILES SEEN HEADED TOWARD EAST MEDITERRANEAN: IFX 
• RIA CITES RUSSIAN DEFENSE MINISTRY ON MISSILE LAUNCH 
• RUSSIA SAYS MISSILES SEEN HEADED TOWARD EAST MEDITERRANEAN: IFX 
• RUSSIA SAYS ROCKET LAUNCH DETECTED IN MEDITERRANEAN: RIA 
• RUSSIA SAYS LAUNCH OF 2 BALLISTIC MISSILES DETECTED: RIA

Con las tensiones al máximo en la zona mediterránea, lo único que faltaba era que Israel hiciera un test de misiles. Obviamente esto es con un objetivo claro, testear las capacidades defensivas de Siria…o tal vez Rusia? ante un ataque balístico.

Veremos lo que sucede, pero cada vez más creo que un conflicto está casi asegurado. Todo el tema de congresos y parlamentos al parecer es sólo un show mediático.

Ojalá que las cabezas se enfríen, tal vez pueda existir una razón para provocar un conflicto, válida o no, pero la escalada de esto puede probar ser algo incontrolable.

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Siria, que está pasando?

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Con USA cerrado hoy por el día del trabajo, pareció durante el fin de semana que las tensiones se relajaban en algo, al Obama establecer que pediría la ratificación al congreso del ataque que el había decidido ya realizar.

Durante el fin de semana sin embargo, se han re destinado un grupo de ataque liderado por el porta aviones Nimitz y un par de naves de desembarco con Marines y equipo de apoyo.

Algo que no cuadra en todo esto es, si es solo un ataque quirúrgico para eliminar la capacidad química, de los que se hacen decenas al año por drones, para que solicitar autorización?. Si quisieras borrar del mapa a Assad o sus armas químicas lo podrías hacer secretamente y dejar toda la culpa a los rebeldes.

Supongo que dada la tradición americana, no vas al congreso a solicitar permiso para un ataque absolutamente rutinario como es presentado. Vas al congreso a solicitar autorización para una guerra. Y considerando que el presidente de la nación más poderosa del planeta ha decidido como comandante en jefe de las fuerzas armadas realizar el ataque y colocar todas las piezas en posición para ello, no parece razonable que esto no sea aprobado, parecen existir muchos mayores intereses de por medio.

Y si es el caso, probablemente todo lo que pase en la economía es totalmente irrelevante hasta tener claro si/cuando ocurrirá esto. Un ataque a Siria parece ser el inicio de una cadena de eventos imposibles de prever. Entre ellos los ataques cibernéticos. Irán (aliado declarado de Siria por política y lazos familiares) sufrió hace algunos meses el ataque a su economía mediante la exclusión del sistema SWIFT de comercio en USD, lo que es un acto de guerra en si mismo. No se me ocurre un mejor ataque a USA y occidente que uno a sus sistemas financieros, de los cuales incluso la saliente Janet Napolitano del DHS advirtió…El futuro cabeza de la institución debe estar preparado para serios ataques cibernéticos y desastres naturales sin precedentes.

Veremos como se desarrolla esto…

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