Arreando gatos en Europa

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Esa sería la analogía de Europa hoy, con Merkozy tratando de hacer que los países de Europa cierren filas en torno a un plan conjunto, incluyendo a sus propios partidos, que el caso de Merkel ha sido en extremo crítico con cualquier expansión del paquete actual del fondo de rescate, sea en forma de más aportes o de más apalancamiento. Cualquier solución a la crisis debe pasar necesariamente por borrar deuda considerablemente, ya sea soberanos o banca para que sea creíble y no provoque la expectativa de una inflación desatada en particular en los alérgicos a la tinta de impresora alemanes. Ahora bien, los mercados del mundo se han desacoplado por alguna razón que nadie se explica de lo fundamentalmente problemático (por no decir imposible) que es encontrar una solución que sea práctica y que ataque los problemas de fondo de Europa, que es el extremo gusto por endeudarse en programas sociales y gastos gubernamentales varios de todos los países, incluidos los más solventes, y que hace que cualquier solución propuesta queda corta de municiones casi prácticamente al ser anunciada. Eso nos lleva a dos escenarios posibles finales (existen muchos intermedios, pero al final el tema es se se soluciona la crisis o no, los aplazamientos de lo inevitable no cuentan).
Europa logra encontrar un plan razonable de eliminación de deuda actual soberana y recapitalización bancaria, basado en un recorte importante del valor de la deuda que dañaría sin duda a la banca y provocaría más de algún descalabro financiero mundial, pero mantendría la cohesión del bloque y el Euro como herramienta de intercambio comercial. La más probable solución a esto es que se cambie por parte del BCE todos los bonos de la Eurozona a precio de mercado salvo en los casos muy catastróficos como en el caso de Grecia por Bonos Europeos, los cuales reemplazarían a los bonos soberanos en las reservas bancarias. Desde ese punto en adelante, cada país europeo tendrá la facultad de transar sus bonos para negociar deuda, pero estos no serían respaldados por la comunidad por lo tanto sería responsabilidad de cada país sus finanzas y no pondrían en riesgo a la zona Euro al ser los bonos soberanos no calificables como reservas bancarias manteniendo el Euro como moneda única, teniendo que contar el BCE con un método de asignación de divisas tal vez relacionado con el PIB.
La segunda alternativa es que los políticos europeos sigan empecinados en rescatar inmaculada a la banca de todo daño, para lo cual forzarán soluciones que amplían la capacidad del fondo actual apaláncandolo asumiendo el riesgo de que la deuda ahora garantizada sólo en parte sufra mayores recortes de lo que el fondo asume, quitando todo poder de fuego futuro a Europa para afrontar una nueva crisis que se desataría casi de inmediato. No existe una solución fácil tipo infomercial, cualquier solución tiene sus defectos en algunos casos mortales de darse las condiciones en contra. Esperemos que puedan encontrar una solción medianamente razonable a los 3 grande problemas de Capitalización Bancario, deuda soberana actual y requerimientos futuros de fondos de las economías de Europa, las cuales deben servir sus déficit de gastos más los servicio de deuda, sin contar siquiera con crecimiento. Imprimir artículo