Smell like teen spirit

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Algo huele podrido en el sistema financiero mundial, es altamente improbable (siendo generoso) que después de años, no se haya encontrado una directriz de acción y que sin embargo sea descubierta en un par de semanas por los políticos europeos y del mundo desarrollado en general?. Es imposible saber a ciencia cierta que se discute entre pasillos en Luxemburgo, pero ciertamente es en extremo preocupante lo que está sucediendo. Todo el mundo se centra en las bolsas como barómetro de la economía (cosa que ciertamente saben los políticos) y por lo tanto ha entregado algo de respiro estas ultimas semanas a las élites, pero realmente que hay debajo?
Los bonos del tesoro están sobre los valores históricos (por lo bajo) de los yields, pero aún bajísimos, lo que significa una alta atracción de inversionistas sobre instrumentos sin riesgo (que es como es percibido el bono del tesoro americano). Los spreads de los bonos soberanos europeos sobre los alemanes se han ampliado de manera sustancial en las últimas semanas, y el de los CDS alemanes se ha ampliado poniendo en perspectiva lo que significa su participación en el salvataje europeo. La liquidez de la banca es desastrosa, y los depósitos en el BCE han aumentado casi a sus máximos anuales casi llegando a los niveles de 2008. El nivel de exposición de la banca a la deuda soberana es considerable, y pensar que una reducción de 50% + de los valores de los bonos sobre los tenedores no provocará una reacción en cadena imposible de medir es al menos ingenuo considerando la interconexión de la banca mundial y el grado de apalancamiento. Al contrario de la creencia popular, las bolsas son las últimas en captar lo que pasa, el mercado de crédito es el que define la situación y lidera los mercados financieros, y si este es el caso, los mercados de créditos se están congelando a alta velocidad, con problemas de capital en casi todo el mundo desarrollado. Realmente preocupante, ojalá por esta vez las bolsas anticipen una solución, o al menos un inicio que permita generar tiempo para arreglar de manera paulatina los problemas de bonos soberanos primero y la banca después, nadie en sus cabales quiere ver una crisis sistémica, lamentablemente hemos confiado la solución a quienes nos metieron en el embrollo en primer lugar, y cuando tu única herramienta es un martillo, todos los problemas parecen clavos...(estímulo, deuda, crisis de deuda, estímulo...game over?) Imprimir artículo