UPDATE Llamada al Margen Mundial?

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UPDATE: al fin es al revés, lo que está haciendo CME es bajar los márgenes iniciales para las operaciones con futuros...

Con todos preocupados de los cada vez más irrelevantes sucesos y anuncios desde Europa, considerando que todos sabemos lo quebrado que está el viejo continente y es sólo cosa de tiempo para que los políticos envíen por el drenaje el experimento comunitario, ha sido pasado por alto un anuncio que puede colocar de cabeza al mundo el día lunes. CME group ha comunicado a última hora del viernes que los margenes de mantención serán igualados a los margenes de desempeño. Que quiere decir esto? CME es uno de los grupos que controla los contratos futuros de casi todo en el mundo, energía, alimentos, metales, bolsas, todo. Para operar futuros, se requiere un bono inicial dependiendo del contrato, el que una vez en operación debe mantenerse sobre un cierto nivel. Por ejemplo, si los contratos a futuro de S&P se valorizan a 50.000 USD, el bono inicial requerido es 5000 USD y el de desempeño es 4000 USD, las pérdidas y ganancias asociadas al instrumento se van sumando al bono inicial, el que no puede disminuir de la base de 4000 USD. Pues bien, CME ha aumentado el requerimiento del bono de desempeño para igualarlo al de mantenimiento, lo que quiere decir que al final del día lunes, todos los que tengan bonos de mantenimiento inferiores al de desempeño deberán cubrir la diferencia o los instrumetos asociados serán liquidados. Con un valor efectivo en el mundo de cientos de trillones de USD sobre estos instrumentos, un aumento del 25% (que es típicamente la diferencia entre ambos límites) del reqerimiento de liquidez es...mucho. Dificil saber el motivo de este acto de terrorismo bursátil, si fuera sólo apuntado a un segemento o instrumento sería más sencillo identificar a quien se está dirigiendo (por ejemplo si los contratos a futuros en el DOW estuvieran apostando a la baja en su mayoría y fuera tomada esta medida, estraría claro que el objetivo es reventar a los jugadores en corto y producir un subida gracias a la liquidación de las posiciones cortas que deben ser cerradas contra una compra produciéndose la subida del índice), pero al ser aplicados a TODOS los contratos transados por el CME, la verdad es que sólo cabe pensar en una falta de liquidez abismal en el sistema financiero que estaría afectando al grupo CME, a falta de una explicación más sensata o menos sensacionalista. Esto sumado al ensayo general de HSBC para un feriado bancario hace como mínimo preguntarse si estamos al borde de una crisis de crédito, y si es así, en cuanto se puede desatar el apretón de liquidez. La última vez que se sufrió un evento como este fue cuando Lehman fue dejado caer, lo que puede producir hoy lo mismo es la quiebra de MF Global (Man Financial) debido a sus apuestas en el mercado de bonos soberanos que produjo la apropiación de fondos de clientes eventualmente para cubrir las pérdidas que al final fueron irremontables. Si esto fue ejecutado por una institución manejada por hombre supuestamente confiables de establishment financiero y político de USA, que le espera a los inversionistas del mundo en otras menos prestigidas instituciones?. La recomendación como siempre es mantener un fondo de dinero en caja físico que cubra un periodo de tiempo razonable de gastos.  Esperemos que, o sea un error en la interpretación del anuncio del grupo, o un evento aislado de ampliación de margenes y que las diferencias puedan ser cubiertas el día lunes sin producir una descapitalización de la banca al ver retirados sus dineros y/o la liquidación de posiciones que podría porvocar movimientos violentos en los mercados financieros mundiales (como es todo tipo de contrato no se sabe en que magnitud será liquidado tanto comprador como vendedor). Dificil pensar que una acción como ésta que puede afectar desde decenas  a cientos de TRILLONES de USD en valor nominal de caja pueda ser ejecutada sin más, debe existir algún tema adicional que se escapa al sólo anuncio, caso contrario será un lunes atrasado de Hallowen... Imprimir artículo