Interpretando las acciones de la FED

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Twittear Para quienes se pregunten que es una línea SWAP, aquí va una explicación de lo que hoy hizo la FED.
Por razones que no viene al caso analizar, instituciones financieras del mundo se han visto restringidos de liquidez en USD durante un tiempo a esta parte, probablemente acentuado en los últimos días dada al liquidación de instrumentos de deuda que genera menos reservas en sus balances de lo nominal anterior a éstas liquidaciones. El problema es que el mercado de intercambio de divisas entre la banca americana y la europea está en máximos históricos en términos de tasas (las tasas swap de intercambio) por lo que es muy caro para los bancos hoy intercambiar euros (en particular) por dolares. Que hacen entonces los bancos? recurren a sus respectivos bancos centrales para intercambiar sus monedas por USD de las reservas de estos. El problema es que obviamente estas reservas son limitadas y restringidas en todos los casos a cierto porcentanje por lo que efectivamente se cae en una falta de USD en el sistema. En este punto entra la FED y abre una linea SWAP que es básicamente creación de divisas para que los bancos en el mundo puedan a través de sus bancos centrales acceder a los USD que no pueden obtener del mercado privado. Es decir, básicamente es un rescate encubierto de la FED a la banca europea en principio pero probablemente a la americana también en términos de los efectos de una caída de los bancos europeos. La FED entonces "presta" este dinero creado a los distintos bancos centrales a un interés determinado, el cual puede ser de un rango de meses a años, efectivamente agregando liquidez de USD al sistema. Soluciona esto la crisis? no, no tiene que ver con los costos de endeudarse de los países periféricos, tiene que ver con liquidez en el sistema que puede provocar la caída súbita de instituciones financieras, pero el tener liquidez no garantiza en absoluto que estos bancos retomen los préstamos a instituciones privadas o dejen de deshacerse de sus posiciones sobre deuda soberana europea (ni hablar de adquirirla). Estamos donde mismo con un problema mortal esquivado que es la falta de liquidez en USD, al menos por un par de semanas, pero quedan otros más graves y de más dura resolución (imposible?). Imprimir artículo