Inflación se acerca a 5% anual y mercado se divide sobre si el Central debe o no bajar tasa

Compartir

Twittear

 

@DF

El mercado esperaba un alto registro inflacionario para septiembre, pero el dato publicado ayer por el INE superó las estimaciones mayoritarias: el Índice de Precios al Consumidor (IPC) anotó un alza de 0,8% en septiembre, por sobre el 0,7% que esperaba el consenso y el promedio histórico de entre 0,4% y 0,5% para el noveno mes del año. De esta manera, en el año el IPC acumula un incremento de 4%, mientras que en doce meses se ubica en 4,9%, casi un punto sobre la parte alta del rango de tolerancia del Banco Central.

Y parte importante del incremento en el costo de la vida en el mes fue explicado por el tipo de cambio, que se empinó sobre los $ 600 en el período, y el rubro alimentos. La división Alimentos y Bebidas no Alcohólicas registró alzas en diez de sus once clases, destacando Resultado se explicó por la apreciación del dólar y el incremento en alimentos. Expectativas para octubre ascienden hasta 0,5% por alzas en alcoholes, cigarros y bebidas que incluye la reforma tributaria; y un incremento en las tarifas eléctricas que se concretaría en el mes actual.

Hortalizas, Legumbres y Tubérculos (6,4%). Asimismo, el tomate anotó un alza de 32,6% en el mes, ante la mayor demanda por Fiestas Patrias, similar causa que explicó el incremento de 10% del transporte interturbano. El efecto del dólar, asimismo, se reflejó en el incremento de 3,7% que registraron los automóviles nuevos, mientras que el valor de la gasolina se elevó 1,6% en el mes. De esta manera, la dispersión inflacionaria alcanzó su mayor nivel en los últimos cuatro meses, con el 57% de la canasta aumentando su costo en el mes.

Discrepancias en el mercado
En este contexto, en el mercado hay disenso. Es que el próximo jueves el instituto emisor debe tomar una decisión: o recortar por última vez la Tasa de Política Monetaria (TPM) a 3% ante el alicaído escenario económico; o mantenerla en 3,25% ante los peligros de que la apreciación del dólar continúe generando presiones inflacionarias.
A lo mismo se le agrega que las estimaciones para el IPC de octubre ya hablan de un techo en 0,5%. El economista de Scotiabank, Benjamín Sierra, estima que el dato de septiembre debiera llevar al instituto emisor a poner una "nota de cautela" y mantener el referencial en 3,25%. Similar opinión tiene el economista jefe de Banco Penta, Matías Madrid, quien prevé un IPC de 0,3% este mes y de 4,7% a diciembre.
El economista jefe de BICE Inversiones, Sebastián Senzacqua, cree que el emisor discutirá la posibilidad de mantener la tasa en la reunión del jueves próximo, aunque en vista del bajo desempeño de la economía, optaría por bajarla a 3%.
En Banco Santander anticipan que el ente autónomo recortará en 25 puntos el referencial, a pesar de que anticipan una inflación de 0,5% este mes. "El incremento en los impuestos a cigarros y a bebidas alcohólicas explicarían una parte importante de esta inflación".
Antonio Moncado, de BCI Estudios, espera un rango entre 0,4% y 0,5% para el mes, explicado por la aplicación de tributos específicos por la reforma tributaria. "Adicionalmente, queda por concretarse el alza en las tarifas eléctricas y a eso se suma los impactos de tipo de cambio sobre bienes importados".
En Banchile Inversiones reconocen que el dato de septiembre "ratifica el acotado espacio" del Central para nuevos recortes de tasa, aunque esperan un recorte de 25 puntos con un cambio a un sesgo neutral, "dada la proximidad del fin del ciclo expansivo, expectativas de inflación bien ancladas y las débiles cifras de actividad". Para el gerente de Estudios de xDirect, Alexis Osses, el recorte a 3% será el último de aquí a fin de año y todo el 2015.

Houston…we have a problem…

Como esta gente cree que todo cae en un mismo saco y se pueden reducir las causas de los problemas o el comportamiento de la economía para todos los efectos, a una o dos variables, we are fucked…

La inflación se produce por tres motivos. Uno de ellos es por exceso de demanda en relación a la oferta, o una restricción de oferta, que es la más conocida. En general esto afecta a algunas clases de producto y no es un aumento general de precios. El otro es cuando existe un periodo de crecimiento y del crédito y por lo tanto existe mayor circulante general y por ende suben todos los precios aunque siempre existen concentraciones o burbujas. El tercero y el peor es cuando el aumento de precios se debe a un aumento de los costos de producción. No existe un aumento en los ingresos ni en la actividad económica y de todas maneras suben los precios de las cosas.

Ese es el escenario hoy en día. Y una de las razones del aumento de precios es que los impuestos son, o serán mayores y eso se traspasa al público.

Pero esta gente cree que la inflación se produce porque existe mayor circulante gracias a las tasas bajas, porque todo el mundo debe estar pidiendo créditos a dos manos.

Deben haber estudiado economía por correo.

Liquidados por fuego y hielo. Inflación y recesión. En un mismo momento.  Y estos tarados creen que se puede regular o influir por las tasas de referencia…

Imprimir artículo