08 octubre, 2013

y los fondos de pensiones??

 

Como se han desempeñado los fondos en estos últimos días???

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No hay duda de que es un periodo de alta volatilidad potencial, con el tema de límite de deuda y aprobación del presupuesto en USA como tema dominante.

Es posible captar ganancias por cambios en este ambiente?

Si, el problema es que los movimientos pueden ser rápidos, y ya es conocido el retraso en cambios que hace más complejo aprovechar la volatilidad actual.

La última vez que se tuvo algo de esta seriedad, las bolsas corrigieron hasta 20% el 2011 después de la rebaja de la clasificación de la deuda de USA.

Me parece que si estás en el E debes estar tranquilo hasta que se resuelva el tema de deuda, y si estás en el A y apuestas a una subida sostenida, debes estar inquieto hasta que se resuelva el tema de deuda, con un link rápido a los cambios en algún evento crítico como una rebaja de la clasificación de las deuda de USA o un default selectivo, más o menos por el 17 de Octubre originalmente, aunque con la incorporación de 400.000 trabajadores desde sus permisos, esto debería producirse antes, de no mediar acuerdo.

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50 medidas para primeros 100 días de Bachelet: 14 proyectos de ley y trabajo de comisiones

 

@DF

A 40 días de las elecciones, la candidata presidencial de la Nueva Mayoría, Michelle Bachelet, dio a conocer ayer las 50 medidas que implementará en lo que serían los primeros 100 días de su eventual próximo gobierno.
Los anuncios que se dividen entre proyectos de ley, medidas a implementar de manera inmediata, además de un par de comisiones de estudios, tendrían un costo de US$ 720 millones. Éstas, se dan a conocer en medio de las críticas por la falta de un programa de gobierno, toda vez que ya son varios los abanderados que han dado a conocer su plan de acción en caso de llegar a La Moneda. Al respecto, la misma Bachelet se hizo cargo de la polémica, puntualizando que “esta es una candidatura que se está preparando para gobernar. Lo estamos haciendo con toda la seriedad y la responsabilidad de lo que esto significa y dentro de los plazos que nos hemos propuesto. Ya estamos en la última fase, y por lo tanto, el texto completo del programa estará disponible en los próximos 15 a 20 días”, subrayó. Por Ángela Chávez

Discusión inmediata: ministro de Asuntos Indígenas y bono marzo

De las 50 iniciativas dadas a conocer por la ex directora de ONU Mujeres y que abarcan áreas como educación, salud, trabajo, cultura y asuntos indígenas, entre otros, destaca el envío de 14 proyectos de ley, incluido el de la Reforma Tributaria y que según consigna el texto, permitirá "hacer realidad y financiar las grandes transformaciones propuestas en educación, cubrir el déficit estructural heredado en las finanzas públicas y atender otras prioridades".
De las iniciativas de ley, llama la atención que al menos dos, serán presentadas al Congreso con carácter de "discusión inmediata", lo que obliga al Parlamento a revisar y despacharlos en menos de 10 días por cámara. Estas iniciativas son:
El proyecto de ley que permitirá pagar el aporte familiar permanente de marzo (conocido como bono marzo) y el que confiere el rango de Ministro de Asuntos Indígenas al director de la Conadi.
Otros compromisos
que se traducirán en propuesta de ley, son los anuncios en educación  como la gran reforma educacional y la creación de dos nuevas universidades públicas en O´Higgins y Aysén. En el tema de las pensiones se confirma una iniciativa para crear la AFP estatal.
En Trabajo se adelanta el envío de una indicación para reactivar el Multirut; en seguridad ciudadana se plantea un proyecto de ley para aumentar en 6 mil las plazas de Carabineros y en 1.200 la Policía de Investigaciones.
En medio ambiente se anuncia el proyecto de ley que crea el Servicio de Biodiversidad y áreas protegidas;
En cultura la iniciativa que crea el Ministerio de la Cultura y Patrimonio;
En equidad de género la creación del Ministerio de la Mujer.
Mientras que en el área de los Pueblos Indígenas, además del ya mencionado se confirma el envío de las propuestas para crear el Ministerio de Asuntos Indígenas y el que crea Consejo de Pueblos Indígenas. Por último, también se plantea el proyecto de ley que apunta a fortalecer el Sernac.

Planes de acción, agendas de trabajo y restitución de programas

Las medidas "buscan enfrentar la desigualdad, para que todos empecemos a acceder a una mayor calidad de vida", dice la introducción del texto que agrupa las propuestas de la candidata que además de los ya mencionados proyectos de ley, incluye varios planes de acción y compromisos a implementar de manera administrativa. Asi por ejemplo en:
Educación: También se plantea la entrega de las localidades donde se implementarán en 2014 las primeras 500, de un total de 4.500, nuevas salas cunas. Además se firmarán los convenios para crear los 5 primeros Centros de Formación Técnica publicos regionales.
Salud: Se definirán las comunas y los centros de salud en que se habilitarán 132 Servicios de Atención Primaria de Urgencia de Alta Resolución (SAR); tras la firma de los convenios correspondientes se implementará el Fondo Nacional de Medicamentos; asignación de recursos para la contratación de 750 médicos especialistas; detallar el Plan de inversiones Públicas en salud para el período 2014-2018, incluyendo la construcción de 20 hospitales, dejar 20 en construcción y otros 20 en proceso de licitación. Además se convocará un equipo de expertos para redactar una propuesta de Proyecto de Ley de Isapres.
Protección Social: Cambios a la Ficha de Protección Social (FPS); restitución del bono de invierno para los adultos mayores y creación del Consejo Nacional de la Infancia.
Pensiones: Restitución del pago de la Pensión Básica Solidaria si la situación socioeconómica no ha experimentado cambios y encargarle a un equipo de expertos un estudio sobre el sistema de pensiones.
Trabajo: Plan para implementar un nuevo programa de formación y capacitación laboral para 300.000 mujeres y un plan de Capacitación de Inserción Laboral y Educacional para 150.00 jovénes
Descentralización: Creación de una comisión asesora presidencial que entregue medidas que fomenten el desarrollo regional; un Plan Especial de Desarrollo de Zonas Extremas en Magallanes, Arica y Aysén y un Plan de Desarrollo para Territorios Rezagados; además de iniciar el estudio para dotar al gran Concepción y Antofagasta de soluciones de conectividad y alto estándar.
Crecimiento: Se entregará la Agenda de Productividad, Innovación y Crecimiento Económico a poner en marcha en 2014; se detallará la Agenda de Energía que compatibilizará las necesidades de producción y respeto al medioambiente
Agricultura, recursos hidrícos y pesca: Revisar la situación de los deudores de Indap y se nombrará al Delegado Presidencial para los recursos hidrícos.

Cielo santo…

Fantástico, lo que se necesita son más ministerios así como también más parlamentarios.

Desde que tengo memoria, una de las cosas que siempre he escuchado es que hay que descentralizar el país. El congreso en Valparaíso es una muestra de ello. Después de 25 años se va a crear una comisión asesora para sugerir medidas???…

En energía se entregará una agenda??? el punto más crítico en el crecimiento igualmente desde siempre???…

Esto es ridículo.

Que debe ser lo mismo para todos los candidatos, que piensan que sugerir más “medidas” que realmente son planes para planificar planes, sirve al país (ciertamente a ellos si en términos de prometer más “cosas”).

Una buena administración de estado es aquella que deja crecer al país sin incurrir en deudas, e imprime una o dos rúbricas. No soy capaz de recordar, en ninguno de los gobiernos pasados, ningún plan general o desarrollo que haya impactado al país de manera positiva (excluyendo las reconstrucciones que son medidas forzadas) y sostenida. Algo así como un buen árbitro en un partido. Si te vas a enfocar en Salud, en 4 años puedes hacer maravillas en términos de eficiencia primero y modernización después. Si lo vas a hacer en Educación, eso puede tomar más de un gobierno, por lo tanto debes primero generar un consenso transversal en un plan de largo plazo, que puede demorar años, pero que dará la base a todos los gobiernos siguientes. En energía, hacer un catastro real de todas las fuentes propias y las formas de utilizarlas entregando un marco regulatorio general ambiental. Para que cada proyecto sólo sea un tema de evaluación de rentabilidad para el país y no un parto legal de 5 años. 

El que mucho abarca…

Uno o dos avances por periodo. No estamos hablando de cambios de sistemas de información de una empresa o de una modificación de una línea productiva (que por cierto se demoran años en algunos casos). Estamos hablando de programas que afectan a millones de personas y que implican recursos de USD billones.

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07 octubre, 2013

José Luis Torres, de Banco Penta: "Una cesación de pagos en EEUU tendría consecuencias en mercados emergentes"

 

04/10/2013 | El jefe de la mesa internacional de la entidad, analizó la compleja situación presupuestaria que se vive en EEUU, y las posibles consecuencias que tendría en la economía. Además se refirió a la próxima batalla en el Congreso estadounidense que corresponde al límite de deuda, que tendría efectos...

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Absolutamente…

Veamos la lógica:

Una cesación de pagos de USA implica una mayor pérdida en los bonos, que impacta en los balances de activos de básicamente todo los acreedores del país americano. Eso llevaría a los inversionistas a refugiarse en otras clases de activos, lo que significaría una demanda de USDs en primer lugar para comprar estos activos, lo que haría aumentar su valor. La primera ola de liquidaciones serían los mercados emergentes, según el jefe de mesa internacional.

Honestamente, un default de pagos de los bonos es algo que tiene potencialmente implicancias o ramificaciones mayores y más complejas de lo que nadie pueda pronosticar. Existe una economía “subterránea” que es varias veces mayor que la que se ve en los diarios.

Esa economía subterránea son los derivados, en particular de tasas. Como impacta una caída abrupta de valor de la garantía por excelencia en esa economía subterránea es algo que nadie sabe. Es casi impensable que ni siquiera se esté discutiendo esto, sobre todo porque no es un tema de insolvencia, sino simplemente un problema político (por ahora).

Veremos como se desarrolla, pero las posibles implicancias de un default de pagos de uSA son mayores que caídas de bolsas de mercados emergentes o correcciones en bolsas y subidas del oro. Mucho mayores.

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Oportunidades en renta fija latinoamericana

 

EyN

Primero, las tasas de interés norteamericanas seguirían subiendo producto de que la Reserva Federal de EE.UU. empezará a retirar liquidez. Segundo, los precios de commodities seguirían deprimidos, dado que China está en un proceso de rebalanceo de su economía.
El panorama es más complejo para los países con desequilibrios y que requieren de financiamiento. En agosto, la salida de capitales en economías con déficits fiscales y de cuenta corriente fue más fuerte, corrigiendo de manera importante sus monedas, así como la renta variable y fija.
En renta variable, y expresado en dólares norteamericanos, vemos que el índice S&P 500 va un 18% arriba este año, la bolsa de Alemania ha subido 16% y el Nikkei muestra una ganancia de 23%. En cambio, el MSCI de mercados emergentes ha corregido -7%. Con respecto a la región latinoamericana, las principales plazas han registrado importantes pérdidas, como se observa en la caída de las bolsas de Chile (-15%), Brasil (-20%) y México (-9,9%), Perú ( -29%) por mencionar algunas.
Respecto a monedas, llama la atención la depreciación de la rupia (India) y baht (Tailandia) en 12% y 14%, respectivamente, en relación al dólar.
Latinoamérica también ha sufrido. El real de Brasil se ha depreciado 7,7%, el peso chileno se debilitó un 5% y el sol de Perú en 8,4%.
El mercado de deuda corporativa de alto rendimiento emergente muestra el mismo patrón. Desarrollados bien, emergentes mal.
En 2013 la caída de los bonos high yield Latinoamericanos ha sido de 6,5%. Mientras que el high yield estadounidense muestra un retorno positivo de alrededor de 4%.
Es razonable pensar que las empresas latinoamericanas se enfrentarán a un escenario económico más adverso en los próximos años, especialmente en lo que se refiere a costos de financiamiento, un escenario de precios más moderado para sus commodities y ajustes en sus políticas internas.
Tarde o temprano la Fed dejará de comprar bonos, con lo que las condiciones de liquidez se estrecharán y será más difícil emitir en los mercados de deuda. Además, las depreciaciones de las monedas afectarán los balances de algunos emisores. Por último, una ralentización de las economías produciría una caída en la capacidad de generación de caja.
¿Qué podemos esperar? Pensamos que los factores mencionados ya están incorporados actualmente en los precios del mercado de bonos latinoamericano. Más aún, creemos han sido excesivos.
Desde una perspectiva histórica el rendimiento de los bonos Latam está transando en la parte alta del rango (excluyendo episodios de stress financiero extremo como durante la crisis del 2008).
Desde una dimensión relativa, actualmente el mercado de high yield Latam está transando a un descuento altísimo respecto su par de EEUU y global. Esto es aproximadamente 250 puntos básicos sobre sus pares de EE.UU., alcanzando un máximo de los últimos diez años.
Actualmente los high yield Latam negocian a niveles de 9% de rendimiento a vencimiento en dólares, lo que consideramos muy atractivo como retorno para esta clase de activo y una buena oportunidad de inversión.

Traducción en línea…

Estamos atorados hasta el cuello de deuda latinoamericana, así es que estamos dispuestos a vendérselas a los muppets de turno.

Se copian rápido las prácticas del propietary trading de los países desarrollados.

Existen oportunidades?

sin duda.

Pero como ya debe haber quedado claro con las empresas de Batista, los grandes bancos de inversión y corredoras no son precisamente infalibles, y principalmente, no van a dudar en tratar de deshacerse de las malas inversiones propias donde sea, incluido los propios clientes.

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04 octubre, 2013

Y Vapores??

 

Después de todo el Hype de la semana pasada respecto del posicionamiento de insiders comprando a manos llenas acciones, tenemos…

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Que los insiders compren no significa que sea una gran oportunidad, simplemente pueden estar deteniendo una caída frente a la venta masiva de algún fondo (como en este caso BTG y Santander).

Las acciones son  una inversión, cuando los controladores re compran acciones para sacarla de los listados públicos y asegurar el control es una cosa, cuando compran para evitar caídas es otra muy diferente y generalmente signa un declive mayor. Pero nunca se sabe. Como siempre, el único que tiene la razón todo el tiempo es el mercado.

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La economía planificada: Francia quiere prohibir el cierre de empresas, bajo penalidades

 

Para satisfacer la creciente desempleo para declarar la guerra, el Parlamento francés es finalmente tomando medidas inusuales. El martes, el Parlamento votó a favor de un proyecto de ley que el cierre de la fábrica en Francia se detenga. Por lo tanto, las empresas amenazan con castigos si se limitan a cerrar una fábrica rentable. Sin embargo, la nueva ley también podría poner a muchos nuevos inversores.

Así, las empresas tienen que mirar con más de 1.000 empleados tres meses intensivos de un comprador para la fábrica rentable, por lo Reuters . Incluye la fábrica de la empresa, pero sin tener una intensa búsqueda de un comprador, es caro. Por empleado despedido o dado de alta la empresa y luego amenazan sanciones por valor de 20 veces el salario mínimo. Esto es € 1.430.

Tras la aprobación en el Parlamento debe ahora el Senado y la conexión de la Asamblea Nacional controlada por Hollande parte aprobar la llamada ley Florange. La ley lleva el nombre de la acería Florange. Hollande y Moscovici, ministro de Finanzas de Francia habían intentado en vano ArcelorMittal desalentar el cierre de la planta (aquí ).

Hollande puede utilizar para redimir esta promesa buena opción. Sus números de la encuesta se encuentran todavía en el sótano. El desempleo en Francia es superior al diez por ciento. En el segundo trimestre la convirtió en la economía francesa con un crecimiento del PIB del 0,5 por ciento de la recesión. El mayor crecimiento del PIB en 15 meses.

Se imaginan algo así?, si te quieres retirar no puedes vender tu compañía o irte si crees que en otro lugar te iría mejor?…

Guau…

Idiotez al cuadrado. Como mínimo. De donde sacan estas ideas, y peor aún, como las aprueban?.

Lo peor de todo es que, en esta clase de materias, los franceses anticipan tendencias…

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Régimen militar o dictadura??

 

Una de las discusiones más bizarras del último tiempo respecto del periodo 1973-1990.

Es una dictadura. Sin duda. Es un régimen militar, por cierto. Es importante claridad respecto de un periodo histórico en cuanto a su clasificación política?. Por supuesto. Ambos conceptos son a mi juicio correctos y diría que sinónimos en términos prácticos. Pero mucho más importante es saber que es lo que existe hoy en día en Chile.

Cuanta gente sabe que en Chile hoy existe un estado definido como República Democrática?. Y que significa esto?

Básicamente, que mediante elecciones son elegidos representantes para la cámara que vota las leyes y el presidente (o su equivalente). Una vez elegidos los representantes, las leyes aprobadas dependen de la discusión de los representantes, sin ninguna relación directa con la ciudadanía.

Si consideramos que en la papeleta de votos se encuentran candidatos impuestos por los partidos políticos sin ninguna posibilidad adicional, diría que el proceso democrático es muy limitado, básicamente terminando en la elección, desde ahí la ciudadanía tiene poca o ninguna relevancia u opinión.

Entonces, en términos estrictos, lo que hoy tenemos sería un régimen político o una dictadura de partidos, no?…

Es cierto que una democracia directa es por ahora impracticable, pero no existe ningún balance de poder entre los “representantes” o clase política y la ciudadanía una vez son elegidos.

Un ejemplo a seguir en esto es Suiza, cuyos ciudadanos son capaces de derogar una ley o reformarla por referendo si se junta una cierta cantidad de firmas (creo que son 50.000) en un plazo determinado, y si se trata de la constitución, el referendo es obligatorio. Esto es casi perfecto y coloca el balance adecuado entre la clase política que tiende a legislar para ellos, y la ciudadanía cuando observa que leyes pueden afectar su bienestar, y le da estabilidad a las reglas del juego.

Sería un buen ejercicio preguntar por lo que tenemos hoy y como lo mejoramos, independiente de la importancia de la rigurosidad histórica necesaria, que desafortunadamente funcionaría solo como registro de como repetimos una y otra vez los mismos errores. Por supuesto eso requiere una ciudadanía enterada (y preocupada) de los asuntos políticos y legales que la afectan y no sólo del último rumor farandulero o mal resultado del equipo, por lo que habría primero que hacer un trabajo mayor en esto.

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Default de EEUU: efectos podrían durar más de una generación y dañar la economía global

 

@DF


La semana pasada, el secretario del Tesoro de EEUU, Jack Lew, advirtió al Congreso que las medidas extraordinarias que se han implementado desde mayo para demorar que la deuda pública llegue a su tope legal se agotarán “a más tardar el 17 de octubre”. Esto quiere decir que ese día el Departamento del Tesoro alcanzará el máximo autorizado para emitir nueva deuda, que hoy está fijado en US$ 16,7 billones (millones de millones).
Sin embargo, este plazo no significa que la primera economía del mundo deberá declararse en default en trece días, ya que el Tesoro cuenta con efectivo por cerca de US$ 30 mil millones para pagar compromisos financieros del país.
Aún así, la Oficina de Presupuesto del Congreso calcula que estos recursos se agotarán en algún momento entre el 22 y el 31 de octubre. Morgan Stanley estima que los 
US$ 30 mil millones durarán hasta el 1 de noviembre, fecha para cuando están programados diversos gastos de grandes programas.
Impacto prolongado

A pesar de que los legisladores podrían tener hasta cuatro semanas para aumentar el techo de la deuda, el Tesoro continuó presionando para que el umbral sea elevado lo antes posible.
El Departamento publicó ayer un informe en el que aseguró que una suspensión de pagos podría tener efectos catastróficos que podrían extenderse por décadas. “Las consecuencias económicas del default no sólo podrían ser profundas, sino que esas consecuencias, incluyendo altas tasas de interés, menor inversión, mayores pagos de deuda y un lento crecimiento económico, podrían durar más de una generación”, decía el documento.
“En el caso de que un impasse del límite de endeudamiento llevara a un default, éste podría tener un efecto catastrófico no sólo sobre los mercados financieros, sino también sobre la creación de empleos, el gasto de los consumidores y el crecimiento económico, con muchos analistas del sector privado que creen que llevaría a eventos de la magnitud de fines de 2008 o peor, y el resultado en ese entonces fue una recesión más severa que cualquiera vista desde la Gran Depresión”, agregaba.
Daño a la economía global

En tanto, la directora gerente del Fondo Monetario Internacional, Christine Lagarde, manifestó que es fundamental que se suba el límite de la deuda y alertó sobre el impacto negativo del default.
“El cierre del gobierno ya es suficientemente malo, pero el fracaso en elevar el techo de la deuda sería mucho peor, y podría dañar seriamente no sólo la economía de EEUU, sino toda la economía global”, afirmó a estudiantes de la Universidad George Washington. “Por lo tanto, es esencial que esto sea resuelto lo antes posible”, añadió.
Warren Buffet, el multimillonario presidente y director ejecutivo de Berkshire Hathaway, espera que el Congreso resuelva el punto muerto antes de que afecte seriamente al país. “Llegaremos hasta el punto de extrema idiotez, pero no lo cruzaremos”, sostuvo en una entrevista en CNBC.
Parálisis federal

En tanto, en el tercer día de cierre del gobierno, el presidente Barack Obama criticó a John Boehner, vocero republicano de la Cámara de Representantes, por no permitir una votación para terminar con la paralización para no molestar a los “extremistas” de su partido.
En un discurso en una firma de construcción en Maryland, el mandatario expresó que existen suficientes demócratas y conservadores moderados que aprobarían una medida para financiar al gobierno.
“La única cosa que está evitando que esto ocurra es que el vocero John Boehner ni siquiera permitirá que el proyecto sea votado porque no quiere molestar a los extremistas en su propio partido”, declaró Obama.
El líder demócrata también se refirió al techo de la deuda al afirmar que “no ahorras dinero al no pagar tus cuentas”.
En cuanto a las negociaciones en el Congreso, un grupo bipartidista de la Cámara de Representantes propuso revocar un impuesto a los dispositivos médicos y mantener los recortes en el gasto que comenzaron a regir en marzo para terminar con la interrupción federal.

Este es un juego político de muy alto nivel, y riesgo. Por un lado el partido republicano quiere frenar el obamacare, aunque el objetivo es insertar restricción en el uso de deuda y déficit como medio de financiamiento y volver a la prudencia fiscal.

Obviamente el gobierno americano quiere asustar a todo el mundo con la perspectiva de un default, pero también negándose a transar en el tema del seguro de salud. Es un gallito, no una falta de fondos (imposible que eso ocurra si tienes el control de la reserva mundial) sea por emisión de deuda o recolección de impuestos. Es por eso que es altamente improbable (imposible) un default de pagos, nadie podría pensar que USA de manera voluntaria suba su costo de deuda a niveles impensables por un tema básicamente político y no financiero y arriesgando el mismísimo sistema financiero internacional.

Pero nunca hay que subestimar la predictibilidad de la idiotez, particularmente de la clase política, por lo tanto es adecuado mantener un ojo en esto. Como no lo hacen de hecho algunos de los mayores bancos americanos, que han aumentado su disponibilidad de efectivo hasta en un 30% en ATMs (cajeros automáticos) en el evento de un pánico bancario si la idiotez traspasa los límites.

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03 octubre, 2013

Informe U. de Chile: temperatura del país se elevará hasta 5 °C en 2100

 

@latercera

El último reporte sobre el estado del clima en el mundo, publicado el viernes pasado por el Panel Intergubernamental de Cambio Climático de la ONU (IPCC), señaló que el calentamiento global es inequívoco y que hay un 95% de probabilidades de que la acción del hombre sea responsable del fenómeno por las emisiones de gases que emite a la atmósfera. Justamente de esto último dependerá si para 2100 viviremos en un mejor o peor escenario, lo que estará dado por el alza de la temperatura global.

Según los pronósticos del Panel, estas podrían aumentar entre 1 °C  y 3,7 °C, hacia fines de siglo, con una máxima de 4,8 °C, en el escenario más catastrófico. Este último, es un poco más auspicioso que en 2007, cuando el informe del IPCC situó el peor escenario en un alza global de 6 °C. 

Los expertos han situado en los 2 °C el límite de no retorno: tras eso, las consecuencias del cambio climático serán inmanejables.

¿Pero qué significan estas nuevas cifras para Chile?

Maisa Rojas, investigadora del Centro del Clima y la Resiliencia de la U. de Chile, y coautora del último reporte del IPCC, calculó para La Tercera las nuevas proyecciones de temperaturas para el país, ajustándolas a los datos revelados por el informe del IPCC.

Según sus cálculos, en Chile la temperatura podría subir entre 0,7 y 5,2 grados Celsius, dependiendo de la zona del país y de las emisiones globales.

La proyección anterior para Chile, con los datos del informe del IPCC de 2007, situaba ese escenario entre 2 y 4 grados Celsius.

ZONAS DEL PAIS

Al analizar los datos por zonas del país, se puede ver que para el norte -que incluye las regiones Primera, Segunda y Tercera- el escenario más optimista dice que para finales de siglo la temperatura podría subir en 1,1 °C.  Para que eso ocurra, dice Rojas, deben darse las más óptimas condiciones, como  que  se cree y respete un nuevo protocolo de Kioto y que los países se enfoquen en energías renovables y en una economía más sustentable, entre otros.

Por el contrario, si no se toma ninguna medida para mitigar las emisiones de gases de efecto invernadero en Chile, la temperatura en el norte del país podría llegar a los 5,2 °C, en el escenario más catastrófico.

En el centro del país -definido entre las regiones Cuarta a Novena- la temperatura aumentaría entre 0,8 °C y 3,5 °C grados, y hacia el sur, entre 0,7 °C y 3,4 °C.

En un país con una diversidad climática amplia como Chile, el que en el norte el alza sea mayor podría explicarse por su continentalidad -mientras más continente más se siente la temperatura- y por efecto de la altura, a mayor altura, la troposfera se calienta más, explica Rojas. “En el sur el aumento menor podría explicarse por la influencia oceánica. El efecto del océano frío es grande, además hacia el sur hay cada vez menos continente”, dice.

¿COMO AFECTARA?

Jorge Carrasco, climatólogo de la Dirección Meteorológica y miembro del IPCC 2013, dice que un alza de la temperatura cercana a los 5 grados para el norte del país “afectará  los pocos recursos hídricos que existen en la zona, en términos de la evaporación que pueden causar temperaturas más cálidas”, indica.

“Si aumenta 5 grados Celsius en cualquier zona, es catastrófico. En los glaciares, que el deshielo se produzca antes, pueda afectar a la agricultura, porque no se genera acumulación de nieve en invierno. Podría haber un desfase entre la oferta y demanda de agua en todo el país, sobre todo en lugares dependientes de cuencas nivales, como de la Región Metropolitana al norte”, dice David Poblete, investigador del Centro Cambio Global UC. 

La combinación mayor temperatura y menores precipitaciones puede provocar más inundaciones. “Si llueve con temperaturas altas, el agua se va directo al río, lo que podría eventualmente tener un efecto”, sostiene Rojas.

Según Carrasco, los efectos inmediatos del cambio climático en el mundo ya se ven en el Artico en verano, “al extremo que va a ser posible navegar por él”, dice. En Chile, entre los impactos ya observables es notable el retroceso de los glaciares en todo el país, disminuyendo en términos de masa, “no es variabilidad en respuesta al calentamiento observado”, dice Carrasco.

OTROS ESTUDIOS

De acuerdo a una investigación encargada por el Ministerio del Medio Ambiente al Centro de Agricultura y Medio Ambiente de la U. de Chile, hacia 2050 los bordes del desierto se extenderán un promedio de 50 kilómetros hacia el sur, empujando hacia el sur climas propios de la zona central.

El estudio dirigido por el académico Fernando Santibáñez y publicado por Tendencias en junio, indica que el clima de la Cuarta Región, que aunque árido es excelente para cultivos como las viñas, comenzará a mostrar un paisaje cada vez más desértico, mientras que Santiago pasará de un clima semiárido a uno árido, similar al que hoy tiene la Región de Coquimbo. Las mínimas y máximas en la capital serán más altas, al punto de alcanzar un alza de 1,6 grados promedio, pasando de los 30,5° actuales a 32,1° durante los eneros de los próximos 17 años. El invierno sería menos intenso, con una alza de la temperatura mínima promedio de 2,1 °C (pasando de los 4,2 °C actuales a 6 °C).

Como diablos pueden estimar una variación de 2-4° en 100 años si no son capaces de dar un pronóstico a 15 días?.

De que manera un clima más cálido implica mayor sequía o menor vegetación (que no es el caso del clima tropical, por ejemplo).

Cuales son los datos que respaldan un aumento de temperatura, particularmente cuando este verano en USA fue el más helado en registro, casi cercano en Europa y con tormentas de nieve y granizos por todo el hemisferio norte?.

Como es demostrable de manera razonable que el aumento de temperatura (de existir) es causado por la influencia humana y no por efectos más probables como ciclos solares?. Ahora es absolutamente cuestionable que ni siquiera exista un aumento de temperatura fuera de lo razonable. Ni hablar de políticas sociales o económicas basados en algo que es ahora casi un culto si nos referimos a las declaraciones de Al Gore y otros denominando como terroristas a quienes no están de acuerdo con la premisa del calentamiento o global (o a esta altura cambio climático dado que cada año se rompen records hacia ambos lados del espectro), por causa humana.

Increíble que a esto le llamen ciencia.

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Es tan complejo un default de pagos de USA???

 

Si…muy, muy complejo

Existen (estimado) 1.4 quadrillones de USD en instrumentos derivados en el mundo. La mayor parte de ellos relacionados con tasas de interés. En sencillo, si existe un default de pagos de bonos del tesoro, las tasas podrían subir considerablemente, lo que muy probablemente provocaría una gran cascada de defaults sobre los instrumentos derivados de tasas de interés (si todos están “cubiertos”, la exposición neta es cero, hasta que alguien efectivamente tiene que pagar la cobertura o el instrumento derivado) o de aquellos que tienen como garantía bonos, ya que la diferencia entre el valor garantizado y el nuevo debería ser cubierto. Demás está decir que no existe forma en que pueda ser controlada una situación como esa una vez se desata desde los bonos del tesoro americano. Es por eso que no va a suceder. Pueden mantener el bloqueo sobre el presupuesto, pero los pagos se van a realizar vía alguna ley transitoria o lo que sea. Lo opuesto es inaceptable en todos los niveles, internacionales incluidos, no porque el volumen de pagos sea importante, sino por el riesgo inaceptable sobre el sistema financiero internacional a tomar por dejar de cumplir.

Ahora, si existe un default…

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02 octubre, 2013

Bachelet contra Lagos

 

@blogselmercurio

Rara vez un libro de historia permite explicar la contingencia mejor que cualquier análisis presente sobre la misma. Ese es precisamente el caso del último libro del profesor Víctor Farías, "Ricardo Lagos y el nuevo Chile".
La tesis central de Farías es que Lagos, el político más relevante e intelectualmente más preparado de la centroizquierda chilena en el último medio siglo no solo selló la transición del viejo al nuevo Chile, sino que la encarnó personalmente. Rescatando documentos inéditos, Farías recuerda las raíces marxista-leninistas del pensamiento de Lagos, su proyecto de crear un sistema de educación superior siguiendo el modelo cubano y su propuesta de estatizar todos los medios de producción para terminar con la concentración económica en el país.
La parte más interesante, sin embargo, es la evolución que experimenta Lagos desde una izquierda extrema hacia una socialdemocracia moderada que acepta el libre mercado, y finalmente termina por asumir en lo fundamental el sistema económico del gobierno militar. La mejor prueba de ello sería el discurso del mismo Lagos en 2005 con ocasión de una serie de reformas realizadas a nuestra Constitución. En él, Lagos diría: "Hoy es un gran día para Chile... el nuevo texto constitucional se pone a la altura del espíritu democrático de todos los chilenos". Más aún, según Lagos, desde 2005 "Chile puede mostrar al mundo un texto constitucional que lo hace participar plenamente de las naciones desarrolladas".
Lagos daba así una muestra de madurez política al legitimar, con ajustes, por cierto, el modelo económico y social creado por el gobierno militar y sabiamente mantenido por la Concertación. No es sorpresa que los sectores de izquierda más extremos lo hayan considerado un traidor a su causa y hoy hagan como si la actual Constitución no llevara su firma legitimadora. Por supuesto no es, como insiste esta izquierda radical, que Lagos se haya convertido a lo que se ha mal llamado "neoliberalismo". Lo que ocurrió es que el sentido práctico y madurez política e intelectual llevaron a Lagos, tal como ocurrió a figuras del calibre de Felipe González, Tony Blair y Gerhard Schröder, a reconocer que la era de las ideologías se desplomó junto con el muro de Berlín y que el libre mercado es un instrumento a ser usado en beneficio de las mayorías.
Ideológicamente, las diferencias entre el legado de Lagos y el proyecto de la actual candidata Bachelet son gigantescas. Es cierto que ambos son socialistas, pero mientras el primero aceptó y legitimó, por el bien de Chile, el actual modelo económico, la segunda quiere desecharlo para imponer "otro modelo" en virtud de lo que no parece ser más que un gusto ideológico. Si con Lagos la discusión se daba en el margen, con Bachelet la batalla es por los fundamentos del sistema. Es muy improbable que el Lagos post régimen militar hubiera promovido una aventura refundacional como la que postula Bachelet hoy. Prueba de ello es que él mismo dio por cerrada la transición con las reformas constitucionales del año 2005.
Por supuesto, nada de esto significa que el gobierno de Lagos no sea criticable en muchos frentes o que no haya diferencias importantes entre la filosofía económica y social del ex Presidente y entre quienes creen en la libertad como valor fundamental. Lo relevante, más allá de las críticas y las diferencias, es destacar, como muestra Farías, que Lagos personificó el nuevo Chile, ese que había dejado atrás las divisiones ideológicas radicales para construir un consenso básico en torno a un proyecto económico y social que probó ser exitoso para el país. Es ese consenso el que se ha puesto en jaque con Bachelet y sus asesores, cuyo proyecto radicalizado constituye un ataque a la médula del legado de Lagos: a saber, el nuevo Chile.
Es de esperar que la izquierda sensata que encarnó la figura de Lagos en su momento despierte de los cantos de sirena de los igualitaristas radicales y recupere su gravitación, pues pocas cosas han probado ser más peligrosas para Chile que la combinación entre una centroderecha sin carácter y una izquierda radicalizada.

Es espectacular la candidez de este artículo. Pensar que la clase política tenga “ldeales” o que haya cambiado de “modelo” por una madurez o cambio de ellos es francamente inocente. Así como en los prolegómenos del golpe de estado habría sido impensable para la mayoría de los políticos de esa época un modelo neo liberal a lo USA (en esa época), optando por lo que estaba en boga en esa época que era el socialismo casi revolucionario (al menos en discurso), después del periodo de dictadura habría sido un suicidio político el volver a estas propuestas. No es una evolución o cambio de los políticos, sino de la sociedad.

Hoy en el programa de Evelyn Mathei, representante de la derecha dura (o conservadora), se hace mención a un país más “justo e igualitario”, con mayor énfasis en el “prestigio” de la institucionalidad. Educación de calidad y justa Idem Salud. Todos estos Slogans originalmente están asociados a la izquierda, o socialismo. La derecha está asociada a más “libertad” basado en el marco legal, no más “igualdad” o “justicia” que son términos opuestos. Pero ahora sería un suicidio político (al menos intento premeditado) ir por la línea más conservadora, dada la tendencia social actual hacia una distribución más “justa” de ingresos con mayores beneficios sociales.

Esto no es bueno o malo, simplemente es. Es virtualmente imposible un cambio de esto, por lo que las opiniones solo sirven para la diversión a la hora del café. Todas las discusiones filosóficas dan lo mismo. Los políticos se acoplan a lo que la gente quiere escuchar en un momento particular de la historia social y económica, y después de salir elegidos, maximizar las ganancias de su posición durante su periodo. Eso incluye a Lagos, Bachelet y todo el resto. Alguien podría creer que no se puede mejorar ostensiblemente el nivel educacional, la regionalización, la salud o el emprendimiento en 20 años de boom económico si existiera un plan “político” a largo plazo consensuado?.  Que tan complejo es tener un programa de salud pública decente (al menos en lo que respecta a atenciones de urgencia o complejas) en 20 años con todos los recursos disponibles en todos estos años?. Pueden existir diferencias ideológicas, pero existen parámetros objetivos de lo que es un atención o servicio de calidad (público o privado). O una educación apropiadamente diseñada para que exista un equilibrio razonable entre educación universitaria y técnica y apoyo al emprendimiento que permita trabajos con ingresos dignos vía una promoción de puestos de empleos de alta calidad (como empresas internacionales tecnológicas o de manufacturas) para una gran cantidad de chilenos?.

Por supuesto no es sencillo, pero, 23 años para básicamente estar donde mismo en términos de gestión pública de beneficios comunes como salud, que no sólo no ha mejorado, ha empeorado por mucho en general, es sólo cuestión de ver los 40 módulos de atención por clínica que existen, es way too much.

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CSAV suscribe crédito por US$347 millones para financiar compra de nuevos barcos

 

@DF

En el marco de su estrategia de aumento de flota propia, la Compañía Sudamericana de Vapores S.A. (CSAV) culminó el plan de financiamiento bancario que le permitirá adquirir siete nuevas naves de 9.300 TEUs, mediante la suscripción de un crédito por US$ 347 millones con seis bancos, a ser desembolsado a la entrega de dichas naves.

La compra de dichos barcos será financiada en un 60% con crédito bancario, mientras que el 40% restante provendrá del aumento de capital por US$ 330 millones realizado por la compañía.

En el financiamiento participan The Export -Import Bank of Korea; Korea Exchange Bank; Korea Development Bank; Banco Santander-Chile; Citibank, N.A.; y Deutsche Bank A.G. Además, el primero opera como agencia de crédito de exportación junto a Korea Trade Insurance Corporation ("Ksure").

"Este es un paso muy positivo que nos permite avanzar en la estrategia de aumentar nuestra flota propia y demuestra, a su vez, la confianza del mercado financiero en el plan de desarrollo e inversiones que está impulsando la compañía", afirmó el gerente general de CSAV, Oscar Hasbún.

Buques nuevos

Según informó la compañía, las nuevas naves serán construidas por el astillero coreano Samsung Heavy Industries (SHI) y se recibirán a partir de fines de 2014. Su equipamiento con tecnología de punta permitirá a CSAV reducir significativamente los costos por consumo de combustible.

La incorporación de estos buques permitirá, además, reemplazar parte de los barcos que actualmente arrienda la compañía. De esta manera, CSAV aumentará su porcentaje de flota propia, alineándolo con el promedio de la industria.

A ver si entiendo bien esto:

Las pérdidas han sido horrendas en los últimos dos años, debido básicamente, al igual que en todo el mundo, a los bajos márgenes de los fletes, incluso obviamente bajo el costo. Esto es muy sensible a los desbalance entre oferta de buques y demanda por ellos. Hoy existe un desbalance gigante que resulta en tarifas bajísimas. Y la estrategia es agregar más unidades que rentarán negativo por el futuro previsible sin considerar el costo del crédito y la dilución de la propiedad (en el caso de que existan rifleros…err… inversionistas dispuestos a entrar).

Yep, muy lógico. Recompras de acciones por parte de los controladores que otros están botando y endeudarse en un negocio que no genera utilidades y diluir la propiedad.

Se ve razonable…

Aunque como es habitual, y contrario a lo que es la convención normal, las acciones casi nunca responden a los “fundamentos” de manera esperada. Siempre hay que recordar que el mercado puede mantenerse mucho más tiempo irracional de lo que los inversionistas solventes.

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“Huracán Eike” deja ola de damnificados a medida que se acerca a un default

 

@DF

OGX, la firma insignia del grupo que encabeza el empresario brasileño Eike Batista, incumplió ayer el pago de intereses sobre un bono por US$ 45 millones. Aunque la petrolera aún tiene un período de gracia de 30 días, los analistas advirtieron que quedó al borde del mayor default corporativo de Latinoamérica.
Un colapso del grupo amenaza con dejar una ola de damnificados, a medida que los acreedores se esfuerzan por salvar al menos una parte de su capital. La lista incluye a reconocidos inversionistas, fondos y bancos locales. Pimco, el mayor fondo de inversiones en bonos del mundo, es el más comprometido, con US$ 576 millones y está liderando el comité de tenedores de bonos que contrató a Rothschild para que los asesore en una reestructuración
Incluso Andre Esteves, otra de las súper estrellas de los negocios en Brasil, se ha visto arrastrado al desastre de Batista. La fortuna del CEO de BTG cayó a US$ 3.550 millones en julio, desde 
US$ 4.850 millones en marzo, cuando BTG extendió una línea de crédito por 
US$ 1.000 millones al grupo de Batista.
Pero los afectados podrían extenderse incluso al ámbito político, a medida que las críticas de los legisladores por los millonarios préstamos del estatal BNDES amenaza con golpear al gobierno de Dilma Rousseff.
Arriesgada apuesta

Cuando la ola vendedora comenzó a profundizarse, a inicios de año, BlackRock, el mayor gestor de activos del mundo, inició su retirada, vendiendo US$ 160 millones en bonos de OGX a abril y reduciendo su exposición a US$ 69 millones.
En una arriesgada apuesta, Pimco tomó la posición contraria, comprando US$ 170 millones en deuda de OGX en los seis meses a marzo.
Impacto en la banca

Los tenedores de bonos no son los únicos preocupados. Los principales bancos de Brasil mantienen millonarios préstamos con el grupo. Itaú, el mayor banco de Brasil, tiene cerca de 5.500 millones de reales (US$ 2.400 millones) comprometidos en compañías relacionadas a Batista, mientras que Bradesco, el segundo banco del país, le ha prestado 4.800 millones de reales. Por su parte, BTG tendría una cartera vigente de 650 millones de reales (US$ 286 millones). Sin embargo, el mayor banco de inversión independiente de Latinoamérica ha sido más castigado por su riesgo. “Ya que BTG tiene un valor de mercado más pequeño, tiende a sufrir más que otros bancos” dijo a Bloomberg Eduardo Carlier, gestor de fondos en Schroders. Las acciones de BTG han perdido 19% desde el acuerdo con Batista, el 6 de marzo, frente al 6,1% que han retrocedido las de Bradesco y 4% Itaú.
BTG suspendió en julio su acuerdo con Batista, que incluía la línea de crédito por US$ 1.000 millones. Y ante la creciente presión del mercado, Esteves tuvo que salir a responder las preguntas de los analistas sobre la exposición del banco, en una conferencia telefónica a comienzos de agosto.
Moody’s, además, incluyó a BTG en un reporte de julio donde advertía sobre las “considerables pérdidas” que enfrentarían los bancos si el holding de Batista cae en default.
Acreedores en pugna

La crisis del grupo brasileño está poniendo a los acreedores en conflicto. “Los tenedores de bonos podrían tener dificultad en la batalla legal con los tenedores de acciones, los acreedores cuasi-soberanos y los acreedores generales locales”, dijo a Bloomberg Ulisses de Oliveira, gestor de Galloway. Los tenedores de bonos podrían estar dispuestos a refinanciar al grupo, porque si Batista se acoge a protección de acreedores y vende activos para pagar compromisos, podría no quedar nada para ellos.
A eso se suma que en el caso de una bancarrota, el regulador brasileño retiraría al grupo sus 30 concesiones petroleras, y que garantizan los bonos. “Existe un escenario donde (el valor de los bonos) podría caer a cero” advirtió Omar Zeolla, analista de Oppenheimer.
El proceso se podría complicar aún más por la burocracia de Brasil, que ocupa el puesto 143 de 185 economías en el ranking Doing Business en lo que respecta a resolver insolvencias, por debajo incluso de Argentina y Pakistán. El proceso toma cerca de cuatro años, más del doble que en EEUU, y las tasas de recuperación promedian apenas US$ 0,159 sobre US$ 0,815.
Según Fitch, en caso de un default, los inversionistas podrían recuperar entre 31% y 50% del capital.
Implicancias políticas

También el gobierno ha salido salpicado. Un grupo de legisladores presiona para obligar al estatal BNDES a revelar su exposición al grupo. Aunque el banco ha reconocido préstamos por US$ 4.700 millones, no ha dicho cuánto está vigente. Los parlamentarios temen que un default perjudique a los contribuyentes y afecte las finanzas públicas en momentos en que el déficit se ha elevado al máximo de cuatro años y la calificación de crédito del país está en riesgo.
Los críticos acusan a Rousseff de utilizar a BNDES para impulsar el anémico crecimiento.

Esto nos muestra algunas cosas.

Primero, no hay empresas superestrellas de la inversión con conocimiento privilegiado respecto de sus inversiones e infalibles. Se equivocan, y muy espectacularmente en este caso, como la banca, PIMCO y Blackrock.

Segundo, nunca se puede confiar ciegamente en las recomendaciones de estas instituciones, particularmente si tienen trading propio, ya que nunca se sabe, cuando recomiendan una inversión, si existe o no conflicto de intereses.

Tercero, que una mega empresa expanda su deuda NO SIEMPRE ES UNA BUENA SEÑAL a pesar de que esto sea barato (relativamente). Generalmente es visto como algo positivo el que la empresas emitan deuda y que esta sea colocada de manera “barata” en el mercado. Endeudarse es siempre riesgoso porque implica una apuesta de rentabilidad variable o estimada pero con un compromiso de pago fijo muy real y definido.

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01 octubre, 2013

El gobierno americano cierra…

 

Después de no alcanzar un acuerdo de último minuto, el gobierno americano se ve forzado a cerrar. Ahora, esto no es inédito, aunque es la primera vez en 17 años que ocurre. Las consecuencias inmediatas se pueden resumir en:

  1. El 17 de Octubre el gobierno Americano oficialmente se encontrará sin dinero para pagar básicamente nada. Eso significaría un default de pagos sobre intereses de bonos. Esto no va a suceder ciertamente, pero es un punto de discusión ahora.
  2. 800.000 empleados federales con “permiso” sin goce de sueldo, lo que inmediatamente impacta el consumo.
  3. Se retrasas los pagos a las fuerzas armadas
  4. Programas de alimentación para niños y mujeres amenazados
  5. USD 85 billones en recortes automáticos para programas sociales
  6. Créditos hipotecarios gubernamentales detenidos al igual que a empresas
  7. Retraso de firma de tratados de comercio
  8. Retraso de visas
  9. NASA se detiene
  10. Parques nacionales, museos y zoológicos detenidos

Que pasa con bolsas y mercados financieros?

Por ahora no demasiado, los programas de la FED de compras de bonos y activos derivados se mantienen, y la expectativa es más bien sobre los datos macroeconómicos que serán impactados. Pero es un gran punto de incertidumbre, y a los mercados no les gusta eso. Veremos como reaccionan a medida que se extiende este cierre y cual es la solución alcanzada (supongo que tendrá que existir una).

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30 septiembre, 2013

Régimen carcelario en Chile

 

Dado el debate del fin de semana respecto del traslado desde punta peuco de los detenidos de esa penitenciaría, creo es atingente dar una opinión respecto de esta problemática.

Siempre he creído que uno debe privar de libertad a quien es realmente un peligro para la sociedad en términos específicos de daño a la propiedad privada o integridad física de una manera recurrente y patológica.

Una cosa es violar las leyes “naturales” que dice relación con la convivencia de manera civilizada respetando a otros componentes de la sociedad, y otra es violar las reglamentaciones específicas de regulación.

Privar de libertad es un acto violento, y no debería estar sujeto a violaciones de regulaciones, sino a actos específicos que indican que la persona es de hecho un peligro recurrente para la sociedad en términos de su integridad. Hace algunos años, un amigo fue controlado a la salida de un evento corporativo en términos de alcohol. Marcó 1.1 (el límite en aquella época era 1). fue arrestado, encadenado (no esposado) y llevado en esa condición a vista y paciencia de todo el mundo a la espera del día lunes a la cárcel de San Miguel. Tuvo que pagar protección al interior para no ser “molestado” incluido un pago futuro bajo amenaza a su familia. Un ejecutivo joven, aporte a la sociedad, con cero faltas previas de nada, católico estricto, donante de todo tipo de causas. Cual es el criterio para privar de libertad a alguien?.

Algo que nunca he entendido es porqué no se agotan todas las instancias para que quien comete un crimen, o una violación de las leyes, pague en capital o trabajo el costo o lucro cesante de lo que cometió. Si alguien defrauda al fisco, debe pagar lo que defraudó en la medida de lo posible hasta que la deuda quede saldada. Cual es el sentido de que sea encarcelado con un gasto de $500.000 por mes?, no es más lógico que la sociedad se ahorre ese gasto y le de la oportunidad a quien cometió una falta de devolver el daño provocado cuando este puede ser cuantificado?.

El problema es que al ser ahora un negocio privado, están sujetas a ser rentables, y eso se consigue con más presos y menos costos de mantenerlos. En general la privatización hace eficiente las cosas, pero en algunos casos particulares el estado se debe hacer cargo, porque la rentabilidad privada provoca el efecto contrario al deseado. La cárcel es uno de estos a mi juicio.

Porqué no se contratan en empresas públicas a quienes han cometido faltas contra un sueldo “nominal” de acuerdo a su aporte específico en habilidades o experiencias en aquellas tareas cuando sean infracciones contra normas o regulaciones, y quedar atados legalmente al pago del lucro cesante (o costo alternativo) de aquellas faltas cometidas contra otros ciudadanos?. De esta manera se da posibilidad real de “rehabilitación” trabajando y aportando a la sociedad de hecho, que es la forma lógica. No serían más útiles en aseo y ornato esos 50.000 presos? o en tareas de reconstrucción, vialidad, etc, etc???. No sería también más “ejemplificador” para aquellos delincuentes ahora menores que purgan 30 días de cárcel casi como retiro pagado hasta su próximo atraco?.

El sistema judicial debería estar destinado a administrar justicia, que entre otras cosas es la retribución del daño provocado a quienes han sido afectados por los actos de otros cuando puede sr cuantificado, y cuando esto no puede ser entregado, un pago adecuado a las posibilidades. Sólo en casos en que no puede ser cuantificado el daño (pérdida de vida, daño sicológico irreparable por actos reiterados y voluntarios e.g) deberían entrar en vigor la posibilidad de privación de libertad.

Al menos es lo que creo al respecto.

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