Sondeo: Economía chilena habría crecido un 3,4% en noviembre confirmando desaceleración

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@emol

SANTIAGO.- La economía chilena habría crecido un 3,4% en noviembre, una cifra que confirma la desaceleración de la actividad doméstica, debido a que el buen desempeño de la minería y el consumo fue mitigado por la caída en manufacturas, mostró el jueves un sondeo de Reuters.

La proyección para el Indicador Mensual de la Actividad Económica (Imacec) en el undécimo mes del 2013 es la mediana de las respuestas de 12 analistas y economistas consultados, cuyos cálculos fluctuaron entre alzas del 2,6% y el 3,5%. El promedio de estimaciones fue del 3,2%.

En octubre pasado, el Imacec mostró un crecimiento del 2,8% interanual, su registro más débil desde mediados del 2011 y bajo lo esperado por el mercado.

Pese a que la estimación para noviembre es mayor que el registro del mes previo, "se enmarca de todos modos en un escenario de desaceleración de la economía en el último trimestre del año y que creemos se extendería hacia el primer semestre del 2014", dijo la correduría Bice Inversiones en un informe a clientes.

En los primeros 10 meses del 2013, la actividad económica acumula un alza del 4,5%.

El Instituto Nacional de Estadísticas (INE) informó anteriormente esta semana que la producción de cobre de Chile -el mayor exportador mundial del metal- anotó una alza interanual del 7,6 por ciento en el undécimo mes del 2013.

En tanto, las ventas del comercio minorista crecieron un 9,2 por ciento interanual en noviembre. Mientras, las ventas reales de los supermercados anotaron un incremento del 5,1 por ciento interanual.

En contrapartida, la producción manufacturera registró su cuarta contracción consecutiva con una baja interanual del 1,1 por ciento.

La gradual desaceleración de la economía llevó al Banco Central a recortar la tasa referencial de la economía en 25 puntos base en octubre y noviembre, para llevarla al 4,5 por ciento actual, luego de mantenerla estable durante 20 meses.

Sin embargo, en su reunión de diciembre el organismo prefirió tomar una pausa, aunque barajó recortar el tipo rector.

El mercado espera que la tasa referencial se mantenga nuevamente en enero, aprovechando la moderada inflación en el país, aunque caería a un 4,25% en tres meses y llegaría a un 4,0% en un plazo de seis meses.

El Banco Central dará a conocer la cifra del Imacec correspondiente al mes de noviembre el próximo lunes 6 de enero.

Como en general los economistas no le apuntan ni al arco iris, puede ser que el IMACEC esté muy por sobre las expectativas, o muy por debajo.

Porqué podría estar por sobre?

Porque noviembre es un mes de acumulación de inventarios en preparación para las fiestas de fin de año, y tal vez las expectativas del comercio eran superiores a las del año pasado y se stockearon con más productos. También puede existir alguna influencia del tipo de cambio que hace que los precios con los que probablemente se calcula a precios corrientes pueda verse afectado por aquel (esto no lo tengo claro).

Y porqué puede ser más bajo?

Porque efectivamente se está desacelerando la economía a ratios más profundos de lo que se ha esperado, en parte por el menor flujo de capitales especulativos de inversión, y en parte por un agotamiento de la capacidad de crédito interno, al menos por ahora, que puede ser por un tema de confianza o simplemente porque todas las tarjetas están reventadas.

Hay que recordar que lo que mueve a la economía es el crédito, y donde este se localiza. El crédito comercial y el hipotecario son los que aportan la mayor cantidad de flujo, y muy secundariamente el de consumo. Así es que una restricción de crédito a las empresas y/o a los hipotecarios estaría dando indicios de una desaceleración más pronunciada.

Ojo con esta evolución de cosas. Si los bienes raíces ya no son una inversión como la que pensaban los abuelos sería, y las empresas ya no pueden acceder a créditos en las condiciones que han existido hasta ahora, la economía se puede ir al traste bastante rápido, más aún si las reglas del juego de inversión e impuestos son cambiadas en el camino por la gente de la nueva mayoría, y no queda claro si estas serán fijas por un largo periodo de tiempo.

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